文/胡箴

天下没有不散的筵席，天下也没有永远上涨的股票。

7月26日，A股市场遭遇“黑色星期一”，三大指数跌幅均超2%，市值蒸发近2万亿。而上周大涨的白酒板块，也在当日板块跌幅榜上位列“榜首”。

根据东方财富数据显示，酿酒行业以5.89%的跌幅成为当天表现最为惨烈的板块。其中，海南椰岛（600238.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、重庆啤酒（600132.SH）、水井坊（600779.SH）分别跌停，而跌幅超过5%以上的酿酒股达到22只。

懂酒谛统计发现，在跳水军团中，备受瞩目的“复星系”旗下两只白酒股舍得酒业（600702.SH）和金徽酒（603919.SH），跌幅分别达到8.39%和3.53%。值得一提的是，就在7月22日，舍得酒业股价刚刚创下上市以来266.01元/股的新高，而此后短短三日之内，其股价跌幅接近20%。其在7月26日报收212.43元/股，总市值则从最高接近895亿元跌至713亿元附近，市值缩水超过180亿元。另外一只来自西北地区的白酒股金徽酒，虽然在26日当日跌幅不大，但是从7月21日起，其股价已经连续阴跌四个交易日，在7月26日报收38.39元/股。如果按照其去年11月创下的最高股价56.17元计算，金徽酒跌幅接近30%。

“如果说白酒股在上半年持续被热炒，在反反复复的股价震荡中机构、游资已经纷纷在撤退了，最近的暴跌只是给了资本逃离白酒股的一个最好的借口。以复星系白酒为参照物，对金徽酒而言，在二季度机构基本撤离干净。”有私募市场人士对懂酒谛表示。

机构纷纷“出逃”

在这位私募界人士看来，以贵州茅台为代表的龙头股从超过2600元的股价跌到当前只有1800元左右，正足以说明问题。至于本位居二三线的那些白酒股，则更加佐证了资本的善变。

懂酒谛统计发现，在2020年6月30日，在金徽酒的机构持仓明细中共有38家，包括公募、私募以及各类产业基金、券商自营盘等，合计持股超过3.78亿股，而金徽酒总股本也不过5.07亿股，去年11月，金徽酒股价创下上市新高56.17元。而截止到今年6月30日，其机构持股名单上只剩下新华中小市值优选混合基金一家，且持股量只有区区9.29万股。

尽管最新股东数量没有出炉，但是根据截止到今年3月31日的数据，金徽酒股东数量从去年6月末不到三万户增加到接近7万户，如果不出意外，今年六月末的股东数会更多，也就是说广大散户接了机构的盘子。

但是散户赚钱了吗？显然没有。

根据金徽酒一季报显示，其今年单季实现营收5.08亿元同比增幅达到48.43%，净利润大增99.34%达到1.153亿元。今年8月18日该公司将发布半年报，如果基本面变化不大，也不至于3个月内机构逃得只剩一家。有意味的是，市场上看多的券商此前仍然在不停的“喊话”。

同样作为复星系白酒的舍得酒业，懂酒谛也梳理最新数据发现，截止到今年6月30日，机构持有家数为20家。其机构“扎堆”最多的时候是在去年二季度末，有62家机构持有，最少的时候是今年一季度末，持有家数仅为9家机构；在最多的时候62家机构持有高达1.6亿股舍得酒业，而舍得酒总股本仅有3.36亿股，比金徽酒总股本还小1亿多股。即使在今年一季度末舍得酒业机构家数最少9家的时候其持仓量也达到1.28亿股。而到今年二季度末，22家机构持仓仅为186.34万股。

“机构在分批量的减仓白酒股，数据的变化是最直观的感受。”对此，一位资深老股民直言不讳。

3400亿市值“灰飞烟灭”无完卵

值得一提的是，7月26日的白酒板块集体崩跌，约3400亿元市值“灰飞烟灭”。如果以前是资金提前撤离“龙头股”，那么当天的暴跌则意味着机构已经不再“遮遮掩掩”。

上述老股民指出，自春节以来，白酒便没了此前的集体走牛，而是出现了明显的分化，最显眼的特征是大白酒明显跑不过二三线小酒。而如今，作为二三线小酒代表的“复星系白酒”，也不香了。

事实上，就在7月25日，连公募资金对于白酒股的观点也出现了明显的变化。

富荣基金研究部总监郎骋接受相关财经媒体采访时就指出，此轮白酒板块下跌的主要原因或系前期板块热度太高，股价走势脱离基本面表现。私募排排网基金经理胡泊则认为，白酒股近期的下跌，主要还是处于杀估值的阶段，整个经济环境中消费不及预期，因此整体消费股都出现了杀估值的现象。博道基金研究副总监、公募基金投资部总经理张迎军进一步分析指出，在共同基金连续两年的大年之后，目前A股市场黄金赛道优质公司的估值都很“贵”，在这样的市场里面做投资并不容易，高估值毫无疑问是未来投资的潜在风险，业绩稍微低于预期的公司就会面临投资风险。

在建泓时代投资总监赵媛媛看来，白酒下跌还将在下半年持续，背后原因一是下半年国内名义利率在央行略宽松和PPI回落的作用下会将持续回落，这通常会提升市场风险偏好并增加中小盘成长股的吸引力；二是如果美国疫情控制得当，美联储会逐步收缩货币。这会促使全球资本回流美国，减少北上资金对白酒等消费蓝筹的配置需求；三是北上资金的偏好从上半年的实际情况看已经从白酒转移至新能源，而且整个过程还将持续。

连机构都谨慎看待白酒股了，作为散户的你我，还敢去接盘吗？