迎驾贡酒涨超6%，口子窖涨超4%，泸州老窖、五粮液、金徽酒、舍得酒业涨超3%，老白干酒、今世缘、酒鬼酒、茅台、顺鑫农业、水井坊、洋河股份、古井贡酒、伊力特、山西汾酒等涨超2%。

白酒股重新领涨，但其他个股的跟涨力度不够，涨幅在5%以上的寥寥无几，说明板块得分效应不高，所以持续性还有待进一步观察。

但考虑到白酒作为大消费的代表，所以白酒走强是否会引发其他消费板块的联动效应是比较重要的看点。

业内人士认为，春节消费是白酒消费的旺季，占全年消费的30%，去年随着疫情的不断反复和多地堂食的取消，消费场景的严重缺失让白酒消费进入漫长的“静默”期。

2022年12月初，随着堂食的陆续开放和“阳康”后的消费正常化，白酒消费回暖迹象明显。与往年相比，消费场景聚焦之下的春节，消费高潮不会太猛，但掀起“小高潮”的几率很大。

从春节动销预判来看，预计动销略降，高端礼赠和大众消费或表现较好。伴随各地感染率达峰，预计春节返乡情况较好，消费占比高+医疗资源充裕+较早度过感染高峰的城市或有较好表现，如安徽、北京、广州等。

同时终端亦面临二次感染、消费意愿下降等不确定因素。基于以上分析，中性预计春节动销整体略降，其中高端礼赠需求刚性，且对场景要求低，预计可与去年持平，次高端对应的走亲访友和宴请聚会等或下降，大众消费或可受益于返乡恢复实现增长。

此外，影响明年上半年存货还有两大因素。一是春节相对较早，过年前终端消费时间有所缩短，在春节发货后也还需要持续消化的时间。二是疫情政策调整后，一些地区在爆发时期消费意愿降低。

综合考虑，明年上半年主流酒企维持降库存、稳价盘的目标，正常销售节奏推进，并随时等待市场复苏机会。

目前，高端白酒节日期间保持良性增长，价格与销量增长均相匹配。次高端白酒出现分化，部分品牌批价略有波动，但销量仍保持平稳。

我们当前仍看好高端白酒与次高端白酒的机会，当前估值处于合理区间，全年来看仍有较高投资价值。