从供给端来看，客观上茅台结构性的供需矛盾仍存，民生证券预计整件茅台批价将维持高位、散瓶呈现震荡趋势。

回顾茅台2020年渠道举措：

价格将维持上行趋势，茅台批价在2020年初受疫情影响曾短期内回落，后迅速上行，在双节前上涨至2860元左右，创历史新高；

非传统经销商渠道占比提高，2020年公司持续开拓KA、第三方销售平台电商渠道以平抑批价，传统渠道占比持续走低，年初公司密集开启多省份KA卖场签约，截至10月底，茅台合作直销渠道商共计68家，包括电商、商超卖场、国资企业、烟草连锁等各种销售业态，同时20Q4直销渠道计划销售4800吨飞天茅台，较19Q4直营1237吨左右配额有大幅提高。

展望2021年，民生证券预计茅台增量配额将集中于集团与自营渠道，传统经销商渠道配额占比进一步降低，渠道结构性供不应求将支撑批价维持高位，2021年有望催生茅台提出厂价的关键时间窗口，进一步强化白酒板块牛市逻辑与投资情绪。那么，茅台酒的价格，会不会还上涨呢？

对这个问题还是要冷静分析。

有利的一方面：

1、经过数十年的发展，尤其是今年来，茅台酒的质量得到了国内外消费者的认可。尤其是在高端商务人士中，茅台酒逐步树立了至高端的品牌形象和影响力。这是茅台继续发展最最宝贵的东西。

2、茅台酒价格消费者也在逐步适应。2000+一瓶的茅台酒价格，对于商务人士来说，已经慢慢接受了这个价格。

3、茅台系列酒也在广大中产消费者中得到了越来越多的认可。

不利的一方面：

1、价格的逐步增长确实抑制了相当一部分的消费需求，转而转到了其他品牌的酱酒上面。影响了茅台的开瓶率。

2、收藏的兴起，一方面是好事，另一方面，收藏的最终目的很多是为了将来获利卖出。这些酒相当一部分将来是要变现的。

基于以上的分析，我认为2021年茅台酒市场。

1、茅台酒主要是普茅的价格会相对稳定，很难再继续冲高新高。不过在小批量品种或生肖茅台等局部领域，仍然有冲高的很大可能，尤其是生肖茅台。

2、茅台系列酒仍然会以慢涨为主要节奏。茅台系列酒以前价格太便宜，将会逐步继续稳步增长。