在市场经济日益完善、价格竞争相对充分、各行各业几乎都存在产能过剩、需求不足的今天，在中国还有这样一家企业：对经销商供货依然采取配额制；零售价格必须执行统一的最高限定价格。

不允许经销商违反最高限价销售产品，一旦违反价格规则，轻则扣罚保证金、减少供货配额，重则直接取消经销权；尽管是因市场需求旺盛，买卖双方自愿达成销售价格也不行。这种奇葩的价格管控政策，恐怕也只有茅台一家了。

就是这样的茅台酒，也有“喜”和“忧”！

喜是业绩还可以。其一，直销收入95亿元，同比增长84.5%。

直销收入在2020年上半年同比增长220%的基础上，继续高速增长。在白酒营收占比里，从上年同期的约12%，提高到2021年上半年的约20%。这就是在不放量的前提下营收和净利润增长的秘密。

其二，系列酒实现营收60.6亿元，同比增长30%。

目前茅台的特征依然是长短腿。长腿产品茅台酒，不愁卖但产量增幅有限。借着茅台酒引发的酱香热潮，通过合适的产品培育中端消费者，并通过扩大中端产能，实现另一条腿的增长。这是非常清楚的战略。

忧是产量少。

其一：茅台酒基酒上半年产量不及预期；

按照半年报披露的3.78万吨茅台基酒的数据，反推全年产量，估计可能会落在5.2万吨-5.4万吨之间，低于公司2021年茅台基酒5.53万吨的生产计划。原因不明。

其二：提价难；

茅台酒的一批价持续上升，今年已经达到3000元的水平，高出969元的出厂价近约2000多元的差价。且茅台的一批价在大幅领先五粮液、国窖1573的情况下，仍未有提升出厂价的动作，相比之下五粮液和国窖1573却频繁提价，直追茅台酒。

众所周知，作为白酒行业的标杆，茅台处在舆论的风口浪尖，每一次提价都会引起市场的官方谈论。鉴于较大的舆论压力，茅台已经有很久没提价动作，且从茅台增加直销渠道占比、非标茅台占比来提升利润的情况来看，短期内，飞天茅台提升出厂价的可能性仍然不大。