昨天，上海证券交易所公司债券项目信息平台发布中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称茅台集团）2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）的公告。这是茅台集团首次发债。此次发债是为了募集资金进行收购。

募集说明书显示，茅台集团收购贵州高速公路集团有限公司（下称贵州高速）部分股权事项已获得贵州省人民政府的批复，同意将贵州省国资委所持贵州高速部分股权（最终比例以 2019 年度审计报告确定）转让给茅台集团，转让价款 150亿元。

由于融资太多，贵州高速的大部分资产已受限，自身的资产抵押已接近天花板。其利用资产进行抵质押再融资的难度增大，但公路不得不建。贵州省国资委想到了资产负债率很低的茅台集团。

帮兄弟公司救急，茅台集团并非第一次。白酒营销专家肖竹青对此表示：“未来茅台在金融方面的作为会更主动更频繁，包括化解贵州相关政府平台的债务风险。对于茅台集团，从龙头企业到金融控股龙头企业，这也是一种机会，是它的责任，也是它的使命。”但出钱化解债务危机的同时，入股亏损企业，对茅台集团来说并不多见。

那么，这背后的原因是什么呢？

贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，最主要的收入来源为公路运营收入。今年上半年，因疫情影响免收通行费，贵州高速亏损19.81亿元。Wind数据显示，截至目前，贵州高速有超200亿元存续债券。

茅台集团是上市公司贵州茅台的控股股东。通过此次发债所披露的文件，茅台集团财务数据呈现在大众面前：今年上半年营收超500亿元，净利超200亿元，账上还有200多亿元的货币资金。

这样做了之后，茅台既能带动贵州的经济发展，也能替贵州“还债”了。