4月29日，衡水老白干酒披露了2021年年报，过去的一年，老白干实现营收40.3亿元，同比增长11.9%，实现归母净利润3.9亿元，同比增长24.5%，今年第一季度，老白干酒实现总营收9.1亿，同比增长分之20.4%，归母净利润2.7亿元，大涨了373.7%，从产品来看，老白干酒增长了4.7%，营收为21.07亿元，河北板城烧锅酒增长了17.85%，营收为5.95亿元，安徽文王贡酒增长了13.76%，营收为3.38亿元，山东孔府家酒增长了19.53%。营收为1.77亿，湖南武陵酒增长了18.84%，营收为5.37亿，老白干酒占比最大，占总营收的分之56%，但去年老白干销量只微增了不到5%，这说明去年老白干的增长主要依靠老白干之外的酒业板块。

细看的话，其中100元以上以老白干1915，文王专家年份，以及武陵上酱酒代表的高端产品增长了15.58%，达到18.77亿，占总营收的50%，应该说老白干的产品结构升级还是卓有成效的，但是需要注意的是，老白干的高端酒虽然增加了15.58%，但是销售成本却上升了30%，毛利率还下降了2%，说明老白干的产品结构升级依然压力较大，并不轻松。从区域来看，河北市场增长了11%，营收为24.94亿元，安徽市场增长了14%，营收为3.38亿，湖南增长了19%，营收为5.37亿，山东增长了分19%，营收为1.67亿，其他区域大约2.1亿，下降了22%，能够明显感觉到，老白干虽然并购了这么多酒企，但是，这些酒企基本上都是各自为战，区域协调作用一般，老白干在全国性市场销售形势依然严峻，过去的一年老白干的经销商非常值得关注。

首先是老白干在河北的经销商一年时间减少了1885家，只有1206家，降幅达到了61%之多，其次，是湖南武陵酒的经销商竟然有8400家之多，唯一合理的解释就是老白干在河北搞了很多年的扁平化，最后想想还是大商靠谱，于是在河北又进行了经销商的大合并，而武陵酱酒主要都是一些小型团购商，市场真的又碎又小，从产销来看，老白干去年的一些数据让人十分迷惑，老白干生产量只增加了2.79%，销售量还下降了11%，说明老白干的吨位价格有所上升，这是好事情，但是老白干的存货居然暴增了174%之多，板城烧锅增加了98%，文王贡酒增加了142%，我认为这可能是疫情导致渠道动销率下降，带来老白干整个企业库存增加的主要原因。

过去一年，老白干的销售费用增加了21%，经营活动产生的现金流金额增长了105%，达到了11.26亿，其中，应收票据也只有2.17亿，并且第一季度现金流金额继续增加了88%，达到了5.84亿，说明这几年老白干的努力没有白费，产品结构的持续升级确实改善了企业的经营状况，过去的一年，老白干的合同负债增加了将近一倍，达到了13.58亿，而且第一季度又猛增了50%，达到了20.8亿元，这说明，老白干整体的市场地位是在不断走强的，大客户的销售情况表现优秀，老白干这张报表我就觉得很不错，在疫情等多种影响下，老白干还是实现了企业经营的高速发展，而且今天第一季度销售回款明显，品牌率与渠道意见能力更强，产品结构升级明显，说明老白干的正在变得更好。