2019年三季度伊始，贵州茅台(SH:600519)股价终于收盘站稳千元关口。

相比二级市场的热闹，零售市场中的茅台却是潜流暗涌。

近两年茅台缺货是“常态”，但为何2019年格外严重？

6月21日，酒友了解到，53度飞天茅台酒(500ml)一批价稳定在2150元-2180元之间，目前货源紧缺。多地零售店、烟酒店零售实际成交价已经到2300元/瓶左右。

“削藩”回收的6000吨配额迟迟未落地

茅台去年年末启动“削藩”动作之后，有近6000吨来自违规经销商的普茅配额被回收。

今年5月，茅台母公司成立直属营销公司，根据其规划，这6000吨配额首当其冲是要纳入这一直营体系。

不过，因为众多中小股东对直营公司涉及的关联交易和定价等问题，存在诸多意见，使这一削藩产生的配额释放至今不见落地。

老生常谈的核心问题：产能瓶颈

从消费者需求层面看，我们也必须要注意到，头部消费全部集中到茅台以后，中国消费者对茅台酒需求的快速增长，显然不是茅台这样的细水长流的产量供应模式所能够跟上的。

中国消费者奢侈品酒市场的接近20%的高速增长是大概率事件。而这一需求增速，无法被只有10%增速的普茅配额供应所满足。

茅台产能迟迟上不去，核心原因是在于茅台酒的生产工艺：

根据茅台基酒工艺的要求，一瓶普茅从投料至产品出厂,至少需要5年时间。这意味，2019年的投放量，来自于茅台公司2014-2015年的基酒产能建设。

2013年后因宏观经济和反三公消费，使得高端白酒在彼时纷纷陷入低迷期，茅台也概莫能外；另外，加上天气等原因所导致的投建产能扩充变慢，所有因素在延迟5年之后，开始逐渐在最近两三年爆发：

茅台2015基酒产能3.2万吨,2016年也仅为3.9万吨，而2017年的4.2万吨需要到2022年产能才能释放。

以上因素叠加，可见2019年成为茅台有史以来最缺货的一年，说是偶然也是必然