2009年4月8日，银基集团控股有限公司（以下简称“银基集团”）在香港联合交易所上市，跻身香港股市酒类流通第一股，一时风光无二。

2021年11月15日，银基集团连续发布多条公告，表示公司发生若干债券违约，为促进财务重组，已向当地法院提交清盘呈请。同时，公司股价长期处于1港元以下，距离最高时的8.8港元/股，已有天壤之别。（《呈请清盘、财务重组，超商银基怎么了？》点击链接阅读原文）

12年间，银基集团都曾经历了什么，为何从当年香港酒类流通第一股跌落到清盘重组？云酒头条进行了市场调研。

外因之变压垮银基？

“2020年开始，梁国兴大部分时间留在香港，大陆市场的酒类业务要么‘遥控’指挥，要么交给下属。2020年公司开始出现人员精简，市场颓势已现。”多位酒业人士向云酒头条表示。

2020年6月24日，银基集团发布公告显示，截至2020年3月31日，公司年度收益约16.31亿港元，普通权益持有人应占年度亏损约1.732亿港元。

2021年11月15日，银基集团公告，截至2021年3月31日止，银基集团已列账流动资金约为20.73亿港元，其中包括手头现金6.14亿港元，预付款、按金及其他应收款项（预付款）约6.4亿港元，及经损益按公允价值列账的金融资产约3.24亿港元。

银基集团在公告中坦言，公司在变现或重新分配资产以偿还境外债务方面“遇到极大困难”，2020-2021年期间，银基集团市场和财务状况开始明显恶化。

对于持续下滑的业绩，银基集团表示，因疫情爆发，公司白酒销售业务大受影响，资金周转天数比预期更长。但对比同属酒类流通上市公司的华致酒行可以发现：2020年，华致酒行实现营业收入49.41亿元，同比增长32.20%；净利润3.73亿元，同比增长16.82%，股价也成功翻番。2021上半年，华致酒行营业收入和净利润再次同比增长67.36%和69.66%。因此，疫情爆发只是银基业绩下滑的外因。

有接近银基的酒业人士分析：2020年大陆有名酒企业发生变故，多位酒类大商涉及其中，梁国兴或因此长期留在香港。公司诸多工作陷入停顿。受此影响，2020年酒类板块股票普遍上涨，但同期银基集团在香港联交所的股价仅1港元左右，资本市场对银基未来已经用脚投票。

因此，此次银基申请清盘重组，主要是市场下滑业绩亏损，资不抵债。但外部之变也成为重要推手。

品汇壹号：搏命式转型

如果将银基上市以来的12年做一个划分，2012、2016年无疑是关键之年。

2012年，银基上市后首次报亏，这既有“八项规定”出台白酒行业受冲击因素，同时也对银基原有大流通模式拉响预警，公司开始探索转型。2016年，公司确定发力一站式酒水综合交易服务平台品汇壹号，其覆盖B2B“品汇酒栈”及B2C“品汇超市”，梁国兴亲自站台推广，公司开始搏命转型。

2016年，职业经理人徐光（化名）加盟银基，成为内地某省“品汇壹号”推广经理，据他回忆，公司连续在全国召开多场“品汇壹号·云合伙大会”，确定了开店、招募加盟商、寻找合伙人的策略，短时间就开出了10多家加盟店。

但在市场拓展中，银基不接地气的弊端不断出现。徐光介绍，品汇壹号在当地的第一批门店大都选择设在高端楼盘，希望在写字楼开拓企业团购业务，后来发现此路不通，才逐渐转到临街店面。“其中一家旗舰店，装修材料从深圳发来，纠缠一年都没有竣工，各种费用投进去数十万。”

有原品汇壹号合伙人评价，当年银基携手五粮液、茅台、汾酒等名酒，上游资源优势明显，公司利用B2B“品汇酒栈”及B2C“品汇超市”打通线上线下，市场投入也很大。

但一家公司的基因很难在短期内突变，银基作为资源型大商，擅长拿到资源再转手销售，缺乏精耕细作、服务客户的团队和能力。同时，传统酒企向互联网转型属于“烧钱”，市场没有烧起来以前停止投入等同于一切“归零”，而2017年以后银基连续四年亏损，市场后继乏力。

寄希望品汇壹号一战成功，2016年，银基曾立下目标：三年内通过B2B平台实现销售额50亿元、150亿元、300亿元。公司财报数据显示，2017年、2018财年净利分别同比下滑95.2%和2311%，2013-2018年报中，银基仅2016财年和2017财年显示盈利，其余4年均为亏损，累计净亏损额达20.75亿港元，搏命式转型没有成功，反而加剧了市场和财务状况恶化。

资源大商为何败于市场？

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。银基12年之变，可谓中国酒类流通变局的教科书。

1988年名酒价格放开，土生土长的广东湛江人梁国兴预判到其中巨大价值，开始从事名酒分销。1990年代他移居香港并成立银基集团，通过携手名酒企业银基一路成长，终于在2009年将银基推向香港股市第一酒类流通股宝座。

有广东酒商表示，当年名酒为了走向世界推出了出口装，价格和内销产品存在价差，很多酒商都在利用价差套利，银基深谙此道，即使后期走向全国，拿到资源做“大批发”的基因已经深入骨髓。

银基成功后，习惯套用上游拿资源的成功路径。有业内人士指出，银基鼎盛之时公司拥有私人飞机，老板和高管经常乘坐私人飞机前往酒企和产区，出手气派阔绰，目的就是想拿资源。

对此有业内人士分析，银基兴于名酒无可厚非，当年的大商崛起，背后都离不开名酒品牌的支持。银基在崛起后应该转型，但公司创始人可能尝到拿资源轻松盈利甜头，将其作为公司核心竞争力，已经不习惯精耕细作一瓶一瓶地卖酒。

正因为如此，银基上市12年都没有培养出熟悉市场、能打硬仗的营销团队，更缺乏渠道建设和市场精耕细作的竞争力。即使名酒在手，“大批发商”基因难改。搏命转型效果不佳，叠加疫情和名酒变故，银基最后只得滑入清盘的深渊。

银基上市12年，也是昔日酒业资源大商“穿新鞋走老路”，未能完成市场化转型的缩影。这也向酒业昭示了一个道理：“苟日新，日日新，又日新”。太阳每一天都是新的，只有不断创新自我革命的企业，才有望在市场的大海中一往无前，乘风破浪。