文/胡箴

5月19日，对于白酒板块而言，无疑是备受关注的一天。因为当日作为A股最贵ST股的ST舍得（600702.SH）正式摘去帽子重新恢复舍得酒业的身份，而经过此前一天的停牌摘帽公告提醒，资本市场想对它不关注也难。

然而懂酒谛了解到，外界期待中的舍得酒业一字涨停板并未出现，尽管当日盘中一度最高涨至161.4元/股，创下上市以来新高，不过距离涨停价161.48元仍有微小差距，截止收盘，舍得酒业报收156.08元，涨幅6.31%。

根据万得资讯资金流向数据显示，在全天交易中，有超过16亿的主力进场“追捧”舍得酒业，12亿主力资金流出，主力净流入4.14亿元。

“这也可能是希望越大，失望越大。不过舍得酒自去年复星入主后营收有保障后，在摘帽预期的利好叠加白酒板块的几波上涨潮助推下，涨幅已经巨大，对于今天没有如期涨停，倒也没有什么特别失落的。重要的是，对于持有的股民而言，考虑是否需要落袋为安。”对此，舍得酒业一位投资人张强（化名）对懂酒谛坦言称。

事实上，舍得酒业股价去年已经涨幅超过3倍，今年以来回调后涨幅也超过100%，白酒板块已然站在“高处不胜寒”的境地。

是去是留你“舍得”吗？

受惠于舍得酒业摘帽的影响，5月19日整个白酒板块出现不到1%的跌幅，舍得酒业则成为板块上涨“领头羊”。截止到今年一季度，舍得酒业拥有股东数量为5.3万人。

不过，无论是作为A股最贵ST股还是复星成为“接盘方”，舍得酒业可能也是资本市场上带帽时间最短的一只股票。

根据资料显示，在2020年8月19日，随着一则违规占用上市公司资金的自查公告的披露，3天后舍得酒业股票被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST舍得”。而在“戴帽”8个月以来，舍得酒业股价并未重挫，反而是持续飙升，暴涨3.5倍。

懂酒谛根据舍得酒业在5月18日发布的公告内容了解到，舍得酒业在2020年经自查发现原间接控股股东天洋控股集团有限公司及其关联方存在通过四川省蓬溪县蓬山酒业有限公司非经营性占用公司资金的情形，且天洋控股及其关联方未在承诺期限前归还非经营性资金占用本金及利息，导致其戴上了ST的帽子。到了今年1月,公司被天洋控股及其关联方通过四川省蓬溪县蓬山酒业有限公司非经营性占用的资金本金及利息得到清偿，该资金占用问题已解决；4月份，天洋控股经由天赢链（深圳）商业保理有限公司造成公司1亿元的实际损失已经四川省遂宁市中级人民法院裁定后发还给公司，公司已收到该款项。

由此，对照《上海证券交易所股票上市规则》（2020年修订）第13.9.1、13.9.6条关于其他风险警示的情形进行排查，并根据信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于舍得酒业股份有限公司控股股东及其关联方非经营性资金占用及清偿情况的专项审核说明》（XYZH/2021CDAA70210）和《舍得酒业独立董事关于公司申请撤销股票其他风险警示事项的专项独立意见》，认为公司涉及其他风险警示的情形已经消除，符合申请撤销股票其他风险警示的条件，经公司第十届董事会第三次会议审议批准，公司于2021年4月28日向上海证券交易所提交了关于撤销对公司股票实施其他风险警示的申请。上海证券交易所于2021年5月17日同意撤销对公司股票实施的其他风险警示。

而对于投资者的是去是留，市场在今天也给出了答案。

有超过12亿的主力资金选择了离场，也有16亿多的主力资金进一步抬高舍得酒业的股价。

“对于持股成本比较低的投资者而言，可能未来无论舍得酒的股价出现如何变化，都不会让其放手；而对于另外博取短期收益的投资者而言，快进快出又是另外一种投资方式。不论如何，舍得酒未来的股价表现，均取决于多个因素，公司经营业绩能否长期保持稳定发展、大股东复星的支持、投资者的决策。但是对于白酒板块来说，在当下股市结构性特征仍然非常明显的情况下，白酒股票还是一个避风港吧。”张强表示。

定增失效后的潜在“隐患”

诚然，A股白酒板块如油烹火、赫赫扬扬，但是繁花似锦的表象下，即使对于摘帽后的舍得酒业而言，仍然潜伏者隐患。

在5月10日，彼时仍为ST舍得的舍得酒业发布公告称，公司非公开发行股票批复到期失效，其于2020年6月16日收到证监会《关于核准舍得酒业股份有限公司非公开发行股票的批复》，自核准发行之日（2020年5月11日）起12个月内有效。

而其具体原因，舍得酒业称是由于资本市场环境的变化，以及前期公司发生关联方资金占用事项并涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，公司未能在证监会核准发行之日起12个月内（即2021年5月11日前）完成非公开发行股票事宜。

懂酒谛查阅资料发现，这起定增事件发生在2019年1月，舍得酒业就计划非公开发行股票数不超过6675万股、募集不超过25亿元资金。根据其2020年2月通过的议案显示，本次发行对象为包括舍得酒业控股股东沱牌舍得集团在内的合计不超过 35名特定投资者，沱牌舍得集团承诺认购本次非公开发行股票，认购股份数量不低于本次实际发行股份总数的30%。当时中国证监会已经核准其非公开发行股票后的3个月，舍得爆发了天洋控股及其关联方占用其资金未如期归还的重大财务事件。直到去年年底，复星集团旗下豫园股份通过司法拍卖以45.3亿元竞得沱牌舍得集团70%的股权，从而间接控制舍得酒业29.9%股权。

值得关注的问题是，舍得酒业在复星“入主”后是否已经不缺钱了？接下来大股东有没有融资计划？如果一旦进行再融资，又会产生什么样的影响？

有业内人士分析指出，复星成为大股东之后，原先的融资计划宣告失效，而且舍得酒业去年和今年一季度的营收、盈利两项指标也非常靓丽，但是这并非标志着舍得酒业永远没有融资需求。即使在现在，舍得酒要进一步市场扩张的话，还是需要融资。

懂酒谛了解到，在此前的融资方案中，舍得酒业称拟融资的25亿元资金中，计划投资于酿酒配套工程技术改造项目、营销体系建设项目等。其中营销体系建设项目拟投入4.25亿元，还有7.5亿元将用于补充流动资金，另有约10亿元资金用在酿酒配套工程技术改造项目上。

此前，白酒分析师蔡学飞对此事就有过分析。他表示，复星进驻后一些历史遗留问题还在协商解决，再加上舍得近半年来资本市场过于活跃，不排除未来修改议案继续定增的可能，不过目前资本实质推动层面的动作还较为滞后。

“完成定增不是一个容易的事，资本市场上历数非公开定增案例，无一不是大股东在上市公司股价比较低的时候完成的。而今舍得酒业的股价已经在历史高位，无论是大股东还是有意参与定增的机构，都不会选择在公司股价高处不胜寒的时候去定增。”张强也指出。

至于舍得酒业如何进一步扩张市场，或许才是围绕这家已经变成“复星系”子公司之一的白酒企业，接下来要上演的好戏。