自从贵州茅台宣布上调茅台酒出厂价及零售价，飞天茅台在市场上便如开闸的洪水，价格一路高涨。

在巨大的经济利益驱使下，黄牛党抢货炒单、部分零售商捂货待涨现象依然存在，真正到达消费者购买层面，缺货、加价仍是常态。

目前除茅台自营渠道外，飞天茅台在线下终端市场的实际成交价已涨至2900元-3000元，部分地区甚至逼近3100元。飞天茅台零售价冲破3000元，意味着茅台酒将再次站上2011年，也就是这一轮行业调整之前的价格高点。随之而来的悬念是，茅台酒能否站住3000元价格高点甚至继续走高，还是会像2011年那样冲高后迅速下跌?

要解开这个悬念，不妨先来对比一下茅台酒两次价格走高时主客观因素的不同。

首先从消费主体来看，2011年前后，茅台酒的主要消费群体是政商务人群，其中公务消费占到茅台酒总销量的30%以上。随着中央“八项规定”的实施和治理“三公消费”，公款消费茅台的现象得到遏制。2016年全国两会期间，当时任贵州茅台集团董事长袁XX就曾表示，茅台酒公务消费已降至1%。1月8日发布的茅台公告中也表明，茅台酒当前的消费主力为个人消费、民营企业和中产阶级。

从“官酒”转型为“民酒”，是茅台当前区别于2011年的显著特征，也是判断茅台酒后市走向的逻辑原点。

2011年茅台酒价格的冲高回落，主要原因是当时茅台的“官酒”形象引发舆论强烈声讨，继而成为新一届政府治理“三公消费”的打击对象。

随着茅台转型为“民酒”，加上公款消费逐渐被关进制度的笼子里，茅台酒与公款消费之间的关联已大大降低，再次出现2011年受政策影响价格掉头直下的可能性不高。

另一方面，从客观环境来看，在2011年之后我国GDP增速逐渐放缓，除酒行业外，许多产业也都遭遇了一段低位运行的调整时期。当时茅台酒价格的走低，显然也受到中国整体经济低迷的影响。

2017年是高端白酒特别是茅台酒呈现出明显回暖迹象的一年。与之相对应的是，2017年我国GDP同比增长6.9%，实现自2011年以来的首次回升。中国整体经济的复苏，拉动了高端白酒需求量的增长，进而推动茅台酒当前价格的走高。

据上海砥俊资产管理中心总经理梁瑞安发布的中金公司最新一份研报表明，白酒行业经历2012年开始的反复之后，客户群体发生了较为积极的变化：从公务主导转向私人主导。其中2012年公务消费占90%，私人消费占10%，但是到了2019年，私人消费已经达到95%，公务消费仅为5%。

目前而言，无论是政治、经济环境或茅台酒自身产品定位，都已逐渐摆脱了限制茅台酒价格增长的不利因素。可以说，当前茅台酒价格走向，是相对客观的供需关系反映。立足长远来看，3000元或许只是茅台酒价格成长中的阶段性高点。

不过，茅台酒后市走向的乐观，并不意味着当前不存在价格风险。市场经济中，风险随时存在。特别是对茅台酒而言，它已不单纯是一种消费品，还是具备金融属性的投资产品。目前市场上关于茅台酒的囤货待涨等行为，也是一种市场行为，企业、监管和舆论层面可以呼吁，可以治理违规现象，但无法苛求市场保持绝对理性。正因为无法做到绝对理性，风险也蕴藏其中。

应该说，无论是从产品经营、价值投资等角度来看，茅台都是一家值得长期伴随其成长的优质企业。短视的投机炒作行为，或许可以快速获得高额回报，但对茅台价值而言，无疑是一种损害。这也是当前茅台管理层不愿意看到茅台酒价急速上涨，进而铁腕治理市场炒作乱象的原因之一。

正如股市期待“慢牛”，茅台酒的价格增长也不应该一蹴而就。走慢点、走稳点，才是持久之道。