投资名酒是一种奢侈的爱好，而最昂贵的葡萄酒来自法国勃艮第地区。在勃艮第葡萄酒金字塔顶端的是罗曼尼—康帝(Domaine Romanee Conti，简称DRC)，每瓶售价可达16,500英镑。虽然有些人会对这样的数目嗤之以鼻，但葡萄酒交易商发现，足够多的富人对勃艮第葡萄酒的渴求如此强烈，以至于过去10年勃艮第酒的价格飙升。然而，今年上半年，由全球最大的葡萄酒在线交易平台Liv-ex推出的勃艮第150指数(Burgundy 150 index)出现了罕见的持续性下跌，跌幅近7%。许多投资者不禁发出疑问，勃艮第的泡沫是否已经破裂?

稀缺性导致价格上涨

勃艮第葡萄酒因稀有而令人垂涎。勃艮第每年生产约2亿瓶葡萄酒，仅占法国葡萄酒总产量的3%。其中大部分是白葡萄酒，但需求最大的葡萄酒往往是红葡萄酒。在过去5年里，勃艮第最好的葡萄酒价格增幅已经超过了法国和其他国家的同类葡萄酒。2009年以来，DRC的8款最受追捧的葡萄酒价格上涨了5倍。与这些高价葡萄酒相邻的酒庄，比如拉玛舒大街园 (Domaine Francois Lamarche La Grande Rue Monopole)，其价格也了出现了显著上升。

不过，从截至今年5月份的一年来看，这种情况已经逆转。由全球最大的葡萄酒在线交易平台Liv-ex推出的勃艮第150指数(Burgundy 150 index)已下跌近7%。该指数已连续6个月下跌，从2003年12月开始推出该指数之后，从未出现这种持续性下跌。难道勃艮第的泡沫已经破裂?

今年年初，葡萄酒专家Ella Lister表示不认同这种观点。“我们的分析表明勃艮第葡萄酒具备维持成本的基本要素。”这位前融资银行家参考了Wine Lister，该网站使用大量完全不同的标准对葡萄酒进行评级，包括评论家的排名和受欢迎程度。

但6个月之后，她的态度没有那么乐观了，“人们已经意识到，这种疯狂的趋势不可能永远持续下去。”

当然，这并不是说最贵的勃艮第葡萄酒价格会在一夜之间达到较低水平。勃艮第的稀有性一直会成为媒体争相报道的焦点，这种情况也必然会提升葡萄酒的价值。

但对于交易商和葡萄酒饮家来说，波尔多葡萄酒可能会提供更高的性价比。一瓶勒桦酒庄(Domaine Le Roy)的慕西尼特级园(Le Musigny Grand Cru)的价钱就能买到两箱木桐酒庄(Chateau Mouton Rothschild)，这是波尔多的顶级葡萄酒之一。如果你选择后者，那么你还可以留下足够的钱到巴黎享用最豪华的一餐，并包括从地球上几乎任何地方到那里的费用。

波尔多重获青睐

一些勃艮第酒买家已经决定卖掉部分库存，寻求其他产区的佳酿。著名精品葡萄酒销售商BI的Giles Cooper表示：“波尔多葡萄酒无疑出现了一些回归的趋势，尤其是2018年份期酒市场。”对于顶级品牌而言，他并不怎么担忧，而对于那些不太受欢迎的勃艮第品牌来说，它们已经掀起了需求浪潮，价格上涨。

今年勃艮第葡萄酒的供应量无疑会增加。Liv-ex不仅跟踪葡萄酒的销量，还会跟踪市场上供应的葡萄酒供应价与出价之间的对比。自2017年底以来，勃艮第葡萄酒的供应价格翻了一番，而出价却大幅下降。

伦敦国际葡萄酒交易所的Anthony Maxwell指出，勃艮第葡萄酒市场上，排名前8至10位的酒庄以及其他酒庄之间已经出现两极分化的现象。“这些落后者的表现不佳。”他表示，“突然间这些酒庄出现了供应过剩，它们现在不像波尔多葡萄酒那样具有流动性。”

一些通过Liv-ex平台进行交易的收藏家们称，他们已经开始关注2012～2016年份的高性价比波尔多葡萄酒。这些年份并不是该地区最好的年份，但在2009年和2010年两个顶级年份价格大幅上涨后被人们遗忘。事实上，Liv-ex估计，2018年份波尔多葡萄酒的早期销售额较2017年上涨了60%。

Maxwell还认为，葡萄酒消费者口味在发生变化。“从销量来看，我们看到更多的人正在寻找法国以外的优质葡萄酒，包括来自意大利和加州的葡萄酒。”

令人惊讶的是，一个可能不介意近期价格下跌的群体是勃艮第酒生产商们。他们热爱的是工艺，不一定是金钱。

Morris还指出，过去因购买顶级商品而闻名的亚洲买家已经成熟。虽然有些人正在削减消费，但他感到顶级勃艮第的需求来自那些真正欣赏其品质的人。

香港Altaya Wines公司的创始人Paulo Pong对此表示赞同。他表示，虽然他的大多数顾客都专注于中低档的勃艮第葡萄酒，但顶级品牌的买家尚未停止购买。

对于勃艮第最稀有的酒款来说，持续的需求意味着价格不会大幅下降。与此同时，顶级波尔多葡萄酒在经历了几年的沉寂之后，确实表现出了更高的性价比。正如Lister女士所说：“波尔多葡萄酒重新获得了人们的青睐。”

END