文/懂酒哥

白马股为啥那么招人喜欢，很大一部分原因就是分红，这也是价值投资者热衷于长期持有的原因，通过不断的送股或者现金分红，很多白马股长期复权后的表现是远远跑赢通胀的，而白酒板块更是白马的集中营，前两年可谓是大放异彩，很多耳熟能详的名酒涨幅都是翻倍起步，茅台就不必多说了，就拿五粮液来看，从2019年初到最近为止也已经超过2倍多了，就算一线城市房价也望尘莫及吧，更是把3年期定期存款甩出几十条街了。

而3月30号晚上五粮液更是发布分红公告，为积极回报投资者对公司的支持和厚爱，经研究，公司初步考虑2021年度现金分红金额不低于115亿元（含税）。

如果按照这个分红额计算，五粮液现金分红将占到2021年净利润的近50%，并且从金额看，突破了110亿元，已经创出上市以来最高分红金额，要比2020年现金分红总额100.15亿元的纪录还要高，这种节节高的趋势似乎在诉说，只有更高没有最高。

并且懂酒哥还发现，从2015年以来，五粮液分红规模占归母净利润的比重就保持很稳定，基本维持在50%左右。并且根据Wind数据显示，上市以来，五粮液累计现金分红495.97亿元，是累计现金分红额最多的深市白酒上市公司。而这背后其实反映的还是一个白马企业的盈利能力。就在前不久，五粮液发布2021年度主要业绩数据，公司预计2021年实现营业收入约662亿元，同比增长约15%；归属于上市公司股东的净利润约233.5亿元，同比增长约17%；基本每股收益约6.00元/股，上年同期为5.141元。

从这个成绩单看，五粮液营业收入和净利润双双实现了两位数增长，再次刷新历史新高，表现出持续的业绩增长能力。并且到目前为止，五粮液已经成为唯一一家，连续6年营业收入实现两位数增长的A股白酒上市公司。可以看到，2017年到2021年，五粮液业绩营收增速分别为23%、32.6%、25.2%、14.4%和15%。

来源：同花顺

这就是长期持有优质白马股的魅力，你用真金白银来支持企业，企业用长期的业绩复利增长和资产升值来回报你，而现金分红是实现投资回报的重要形式，不仅可以体现企业的实力，和现金流充沛的程度，也可以看出五粮液是负责任的企业，始终践行“为投资者创造良好回报”承诺，与投资者共享企业稳健增长的红利。

尤其是在最近白酒行业的冷风期，更加难能可贵，带了一个好头，用大额分红从侧面告诉投资者，长期投资是金，成为了坚定资本市场和投资者信心的基石。

那么如果一个企业的经营能力越来越强，股价越跌反而对投资者是一件好事，更加具有性价比啊，毕竟股市会受到各种情绪的影响，尤其是最近受到疫情反复还有茅台批价下跌等利空的干扰，出现了一波回调，但目前白酒板块从最高点算起，持续时间在13个月左右，这在历史上的回调周期看，也不算短了，说明从技术上，曙光已经初现。并且从过去五粮液经历的几次大调整看，越是深V，后面创出新高的力度越大。

那么信心来自哪里呢？其实除了漂亮的业绩，近年来，五粮液在渠道、品牌等方面进行了不少的改革。在渠道端，五粮液推动“百城千县万店”工程，借助数字化实现了对经销渠道的精细化管理。

在品牌端，五粮液则进一步实现聚焦，以“三性一度”为原则，保证五粮液和系列酒产品的纯正性、保持产品包装的一致性、增强产品的等级性，同时提高产品的辨识度。

在产品端，五粮液主品牌围绕“1+3”战略，系列酒产品坚持“4+4”战略。加大消费教育，对核心大单品进行了迭代升级，推动第八代五粮液批价站稳千元。

这一系列努力都在慢慢转化为五粮液的竞争力。并且最近的提价，也彰显了五粮液的品牌竞争力和市场认可度，从五粮液淘宝官方旗舰店、五粮液官方商城显示，第八代五粮液52度500mL售价涨至1499元，此前，该产品价格为1399元。而巧合的是，这个价格与目前53度飞天茅台的建议零售价持平。但反观此时茅台，最近价格却出现了不小的跌幅，22年散飞的批价从前一阵的3000+到最近几天2600左右的价位，茅台酒价有了节节走低的趋势。

这一涨一跌之间，已经有了不小的分化。而提价的信心一方面源于社会库存处于低位，动销良好。另一方面还有作为五粮液的大单品，第八代五粮液经历多轮升级迭代，在系统性的思路与成体系的打法下，已经成为提高高端市场份额的核心支柱，不断占据高净值人群的消费心智。最近根据多家券商研报也认为，五粮液量价齐升格局大概率还会延续。

而经历换帅后，五粮液步入了新的发展阶段，新领导班子战略目标很明确，公司正持续深化补弱提强，据五粮液官网信息，3月11日，五粮液举行2022年投资者沟通交流会。

会上，五粮液集团(股份)公司党委书记、董事长曾从钦表示，五粮液未来将以满足消费升级的新需求为根本目的，以推动高质量发展为主题，抢抓新发展机遇，股份公司持续深化“补短、强弱、固优”，不断推动五粮液再上新台阶。曾从钦提出，要把提升品牌价值摆在更加突出和重要的战略地位，处理好量和价、产和销、供和需的关系。

这样看来，五粮液作为浓香高端龙头品牌的中长期价值可期。正如五粮液集团（股份）公司董事长、党委书记曾从钦所言，“白酒行业成长逻辑和基本面都具有强支撑的基本逻辑没有改变。”公司未来持续保持两位数增长态势是大概率事件，那么在消费升级趋势下，五粮液作为品牌力、产品力、渠道力全方位领先的名酒企业，有望充分享受高端价格带持续扩容的红利。