通过对上市公司的年报阅读，不仅可以了解公司业务的基本状况，还可以相对简单、有效的获得部分行业的信息；通过同行业其他上市公司年报的阅读对于行业的形势的研判具有十分重要的作用。

（1） 通过公司年报信息挖掘了解行业状况

水井坊（600779）2015年年报中的“管理层讨论与分析”章节中表露出一些行业相对有价值的信息，甚至也加强了对于行业信息披露的力度，对于投资者十分有意义。

水井坊（600779）2015年年报中自主增加了“行业经营性信息分析”一节（经查阅，四川酒类上市公司均有所披露），具体内容为：“2015年度，全国白酒制造业主营业务收入5559亿元，较上年5283亿元增长5.22%:白酒产量1313万千升，较上年1249万千升增长5.07%(其中：四川省白酒产量371万千升，较上年350万千升增长5.98%)；白酒制造业实现利税总额1,279亿元，较上年1,231亿元增长3.93%，利税总额中利润总额为727亿元，较上年704亿元增长3.29%。”

通过以上信息我们可以得知：

1）全国白酒行业2015年的营业收入、产量均有5%左右的增长，表明行业出现一定的回暖迹象，实际上在公司接下来的“行业竞争格局和发展趋势”中也提到“2015年以来，深度调整下的白酒行业逐渐苏醒”，两者相互印证；

2）四川省的白酒产量同比增长接近6%，高于行业平均，表明四川省的白酒行业相对全国具有一定的竞争力；

3）白酒制造业利税总额、利润总额也出现增长，但低于营业收入增长，一方面再次印证行业出现回暖迹象，另一方面说明成本费用有所加重。

（2）通过行业年报对比研判行业形势发展

水井坊（600779）2015年年报中“行业竞争格局和发展趋势”比较详细的介绍了白酒行业的发展状况并预判了白酒行业的未来发展趋势，如：公司对白酒行业发展状况表述为：“2015年以来，深度调整下的白酒行业逐渐苏醒，白酒企业通过主动式的变革，价格企稳，秩序稳定，行业理性成熟状态开始显现。尽管目前白酒行业仍处于筑底阶段，但并不具备继续断崖式下跌的动能，温和复苏走势将成为今年的常态”；另外还就白酒行业的消费群体、消费偏好、消费市场、渠道模式、政策环境等方面的趋势和变化进行了分析。通过以上的描述和分析可以较快地了解整个行业的状况。

还可以通过其他白酒类上市公司年报中各自对行业领域的分析作对比，找出其中行业共性的描述和判断，对进一步全面地理解行业具有十分重要的作用。如：五粮液（000858）年报中对白酒行业形势分析为：

1）行业并购整合成为未来趋势；

2）消费结构调整，消费需求呈现新特征；

3）行业增速回归理性；

4）创新变革将驱动行业发展；

5）国际化步伐加快。

如：泸州老窖（000568）年报中对白酒行业形势分析为：“白酒是周期性行业，行业周期与宏观经济有同周期性特点，且一般滞后于经济周期1-2年，改革开放以来，白酒行业主要经历了1989-1992年,1998—2003年两次主要调整期，自2012年下半年起，白酒行业再次进入调整期，本次调整时间长、幅度大，未来行业的复苏受制于宏观经济环境、市场去库存速度和力度、新增长方向和新增长模式的有效性等方面，尚需要时间探索与验证”。

如：沱牌股份（600702）年报中对白酒行业的趋势性发展进行了描述：

1）白酒消费转型，行业理性回归；

2）白酒企业商业模式转型，实现可持续发展；

3）生态白酒意识增强；

4）白酒行业向资本经济转型，提升核心竞争力；

5）白酒行业信息化水平不断提高；

6）白酒行业自动化水平提高并向智能化方向发展。

（中国证券报·中证网）

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