特朗普祭出“终极”杀器 发起对华贸易调查

周一下午，美国总统特朗普在白宫签署行政备忘录，指示美国贸易代表莱特希泽针对所谓“中国不公平贸易行为”发起调查，以确保美国的知识产权和技术得到保护。

在“301条款”规定下，总统或贸易代表都有“自由裁量权”。美国在启动301条款时，不需要任何证据和第三方，只要是美国“确信”、“认定”、“确定”了的，就可以发起“贸易制裁”。

此前，美国运用“301条款”在上世纪60年代打击了崛起中的欧共体，巩固了其经济霸主的地位。还在上世纪70及90年代两次利用“301条款”击垮日本，导致日本经济的“滞胀”，在90年代初还引起了日本国内地产和股市的泡沫化。

为什么美国要对中国开展贸易调查？

近些时日，特朗普及其贸易官员频频谈到与中国的贸易问题，其中透露出了许多关于此次调查的信息。

1．保护知识产权？ 在特朗普透露将对中国进行贸易调查之前，美国就曾长期指责中国称，中国大规模窃取美国企业的知识产权，并强迫希望进入中国市场的美国企业与中国企业建立不公平的合资关系。美国相关人员称，在合资企业形式下，美国企业实际上被迫进行技术转让换取进入中国市场的机会。

2．扭转贸易逆差？ 特朗普执政以来，反复强调中美之间贸易逆差。就在上周四，特朗普接受记者采访时再次强调每年在同中国的贸易中“丧失了数十亿美元”。据美国统计局数据，2016年美国对中国的商品贸易逆差为3470亿美元（约合2.36万亿元人民币），占其整体逆差的47%。如此大的贸易逆差在特朗普看来显然难以忍受，这与其在竞选时就提出的贸易保护纲领背道而驰。

3.可能对中国国际贸易冲击不大 美国布鲁金斯学会研究员哈斯和杜大伟的报告指出，中国对美出口仅占中国GDP的不到5%，虽然美国市场对中国出口商而言仍然很重要，但伴随着中国经济增长模式从出口和投资转向更加依赖服务和消费，美国市场对中国经济增长的相对重要性将继续缩小。

中国哪些产业将受影响？

"主要是中美贸易中有所叠加的行业，出口量大的行业首当其冲。当前中国出口美国较多的产品包括机电、服装、玩具等，这些行业或将受到较大的影响。"业内人士分析，过去我们低端产业，美国高端产业，双方贸易叠加较少，现在我们低端产业、高端产业都有巨大发展，美国为了保护本土工业，启动贸易制裁。

此次美国具体的指控是"中国涉嫌违反美国知识产权和强制美国企业进行技术转让"，因此白明分析指出，中国在美的科技型企业及和美国科技类公司有较多往来的企业也可能受到直接的影响，甚至是调查。

A股市场：资金聚集在这里 未来创业板有望成主角

A股市场在周一上演了大逆转，沪深两市大小盘股全面翻红。上周启动的"创蓝筹"在当天再度成为大盘的人气风向标。长信科技、思创医惠、东方网力、蓝思科技等个股涨幅突破6%，东方财富、亿纬锂能、当升科技、智飞生物、信维通信等个股涨幅超过4.5%。推动创业板拉出13个交易日内第2根长阳，日涨幅最高达3%。"创蓝筹"的持续走强，又刺激了中小板和主板中类似个股的表现。

分析人士认为，不能将创业板大涨简单地归咎于资金情绪的突然爆发，而是增量资金入场和筹码派发共振的结果。一方面，随着涨幅累计，周期股获利回吐压力与日俱增，而大盘在3300点附近反复踟蹰，带来资金和投资者心态的空耗，但经过7月中下旬大幅调整过后，部分创业板股票估值吸引力开始显现；另一方面，尽管当前市场存量博弈格局未变，但在昨日主板成交趋稳的背景下，创业板成交额明显放大，显示有增量资金开始进驻创业板。水涨自然船高。

多路资金汇聚"创蓝筹"

从A股市场的各类成交公开信息看，过去半年内，A股场内最重要的三路资金可能已经开始在"创蓝筹"等科技成长股上聚集。这可能意味着"创蓝筹"行情将持续较长时间。

周一涨停的科技股中，就出现了机构资金和短线资金合力买入的现象。以当日涨停的长信科技为例，长信科技的第一大买入席位是一个机构专用席位，买入资金总额达到1.13亿元。而紧随其后的则是中信淮海中路、国君宁波彩虹北路等短线活跃席位。与此同时，抛售席位也是机构资金与短线资金夹杂。类似的盘面也发生在科大讯飞上。

除去上述两路机构外，证金公司在创蓝筹和科技股上现身，可能更具信号意义。第三方统计显示，证金公司在二季度末持有的创业板个股至少包括昆仑万维、苏交科、华策影视、汤臣倍健、迈克生物等上述个股，囊括了医疗保健、影视板块、建筑施工等领域。

投资机会：主题与行业共舞，紧抓两线投资

部分投资者认为今年在监管重压下是主题投资的小年，实质上我们看到今年以来的行情，主题投资的风向标已经发生变化，体现为与行业的共振，产业逻辑强化、单日爆发力收窄且主题的持续期拉长。往后看，十九大前改革预期升温，主题投资进入催化密集期，建议投资者围绕两条主线投资:1）以雄安、国改为代表的政策线；2）以苹果链、新能源汽车为代表的产业线。

A股股王：茅台成为近20年最贵 七成股民早已买不起了

昨日，贵州茅台股价在犹犹豫豫中敲开了500元的大门。在接近收盘的14:45分左右，贵州茅台一举跨上500元门槛，并在随后几分钟内最高达到500.10元，最终收于499.83元，涨幅3.26%，成交额19.52亿元，换手率0.31%。茅台也因此成为A股市场近20年唯一股价破500元的股票。

茅台酒涨势更猛

贵州茅台股价贵，但比股价更贵的是茅台酒，如今3股贵州茅台股票市面上也很难买到一瓶53度飞天茅台。茅台酒涨价有多猛，中泰证券的数据称，自去年下半年以来，茅台酒价格快速上涨，飞天茅台一批价由860元/瓶上升至近期的1450元/瓶。但1450元/瓶只是理论价格，现实是一瓶难求。

600元成下一目标价

这样的股价让大部分个人投资者无缘股王，因为成交一手就要5万元、两手就要10万元，而当前A股市场大部分账户的市值都不足10万元。

根据中证登2009年-2016年期间披露的历史数据，A股市场持股市值10万元以下的投资者平均占比为80.61%，绝大多数时间该比例都超过70%，仅在2015年牛市期间曾低于70%。这意味着，A股市场的持股账户中，超过70%的自然人账户无力购买2手贵州茅台。

贵州茅台的股价在飞，茅台的酒在热炒，然而比这些更火热的是券商的研报。数据显示，从7月27日以来，各大券商已经发布25份关于贵州茅台的研报，其中，推荐、买入、增持等类型研报多达11份，在各大券商的呐喊中，贵州茅台股价早已冲出500元，走向600元。

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