茅台季报出来，确实让很多投资茅台的人很不舒服。白酒景气度那么高，多家白酒公司季报大幅度增长。反观茅台……

感性确实不好受。但理性告诉我们，尽管管理层烂事坏事一堆，还是抹灭不了茅台是这个地球上最好的公司的事实。

原因是公司本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加，消费税及其附加税相应增加56%，大概14亿。

之前茅台都是卖给经销商，消费税、附加税由经销商负担，现在卖给自己旗下的公司，税就只能自己消化，如果把税钱算上，净利润增速大概18%，还是很猛。茅台这么干是为了通过子公司专营的方式拿到更多利润，一季度应该只是把酒从酒厂卖给了子公司，而子公司还没有对外销售，所以税缴了，利润却还没起来。接下来子公司会把这部分税加到价格里对外销售，利润回笼应该是二三季度的事儿，以后随着这个销售路径逐渐疏通，就不会出现利润波动的情况。

几点感受跟老铁们分享一下：1、茅台酒供不应求，酒价迟早会提价。这是基本常识。这个季度增长慢了，下季度增长会补回来。以季报为单位的投资，过于功利。2、对茅台是不是真爱，应在其下跌、大跌时，这刻显现！而不是上涨时的信誓旦旦。

3、投机者看的是一年、一季度业绩。真正牛人可穿越迷雾，看的是五年、十年的业绩。4、只盯着股价展开的追涨杀跌，频繁追逐热点，没有自身明确价值观，迟早被市场淘汰出局。投资以5年、10年计，坚定不移、矢志不移，最终可富甲一方。

笑之于冬天地下的竹笋，感慨于春天抬头的仰望。对于像茅台这样优质股票的投资，若失去坚忍的持有，一定没有来年的收益。

对茅台季报，不需要过度解读。盯着市场对茅台酒的需求，而不是单季业绩表现。基数有高有低，同比增长有多有少。单季不能真实有效的反映事物方向。

茅台略整休息后，还会继续上扬。