近期，市场目前面临的是不确定性危机加剧，各类资产队形跌得整整齐齐，一眼望去好像一片青青草原。在资产炸裂的时候，寻找安全资产以“备战备荒”成为资产配置的应对重点。
过去的7月，我国经济较6月有所回落，再加上中美博弈升温，市场情绪近期有所回落。以全球放水为背景，在众多资产中，找到一个具有潜力的安全资产并进行资产配置，能够尽可能分化风险，确定收益。
01
经济复苏道阻且长
保持谨慎，行稳致远
国际经济方面，7月份欧央行超预期加息50bp，美联储再度加息75bp，全球流动性进一步收紧。市场普遍预期欧美经济将在明年开始衰退，但欧央行和美联储加息提速之后，或将加快经济衰退到来。
国内经济方面，6月经济复苏态势明显，给了7月更乐观的预期，但高频数据显示，这些预期目标实现难度有所加大。整体来看，制约国内经济复苏的因素依然存在，相对去年同期水平以及潜在经济增速水平，目前复苏力度依然较弱。
从国内看，二季度GDP增速为0.4%，稍弱于预期，但从工业、消费、出口等数据综合来看，6月经济表现较好，5、6月份的PMI也形成了连续的反弹。
6月CPI同比上行至2.5%，猪肉价格和疫后服务价格上升是支撑因素，PPI如预期同比下行，CPI短期仍有上行动能，但四季度翘尾因素大幅下降，仍不需过度担忧。自6月以来经济有序恢复的背景下，7月PMI数据再度降至荣枯线以下，结束连续三个月回升态势。
国内CPI翘尾因素将在四季度大幅下降
数据来源：Wind，广发证券财富管理部整理，截至2022年12月
7月底政治局会议强调“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，隐含全年经济增速目标有所下移，整体来看，国内经济持续恢复，下半年稳增长政策仍将继续加码，经济实现正增长，通胀不需过度担忧，后续资产配置继续以稳为主。
02
换个角度发现价值
挖掘布局成长性安全资产
通胀之下，固定资产投资是首选稳定资产投资。因此，房地产一直是近年来投资的一大热点。但现在的局势，买房不如买安全资产。
很多人认为是现金、银行存款这样的不波动资产属于安全资产。
假设，从1994年底开始，不断地投资100元于1年期定期存款中，到2022年6月，得美元存款190元，人民币存款236元。扣减通胀的伤害，美元存款实际得98元，人民币存款实际得124元。
数据来源：央行，融360数字科技研究院整理
大多数投资者认为“安全”的资产类别，现金，实际上风险极大，尤其在金融资本过剩的时代，叠加政府的量化政策冲击，现金更容易跑不赢通胀。
很多人说“乱世黄金”，那么黄金呢？根据我们的发现，近20年实际收益率最高的黄金资产真的不是所谓的“安全资产”。
在过去大约200年的时间里，投资黄金的收益率都是很低的，远远低于投资股票和债券的收益。从1836到2011这200年间，黄金的实际年化收益率，就是扣除了通货膨胀之后的年平均收益率，只有1.12%。这是什么概念？也就是和短期美元国债差不多，远远低于股票的年均7.4%和长期国债的年均2.9%的收益。
数据来源：Wind
在现金和黄金都不是所谓“安全资产”的情况下，巴菲特却说，从长远来看，大多数投资者认为“风险高”的资产类别——股票——实际上是最安全的。但是，股票的波动率让人生畏。
那么，有没有出现不跌的安全资产呢？答案是有的：另类投资中的白酒实物类固定资产。
以1991年飞天茅台53度500ml为例，单瓶年价格平均涨幅50.22%，在2016-2017年期间，年化价格涨幅高达117.65%。
数据来源：中国酒业协会、歌德盈香《中国老酒市场指数》
从陈年白酒的市场价格指数来看，以2013年为初始1000点计算，在2013-2018年期间，老酒的市场价格处于快速上升期，老酒价格年度平均涨幅32.86%，年度最高涨幅50.23%，年度最低涨幅22.04%。到2018年，老酒市场指数增长到4080，5年增长了4倍。到2020、2021年，老酒市场虽然有所调整，但是增幅依然不小。
数据来源：中国酒业协会、歌德盈香《中国老酒市场指数》
收藏老酒的收益远超银行存款理财的收益，没有投资股票的风险，完全跑赢人民币贬值的速度，满足了投资者保值增值的目的，是属于当下稳定的安全资产。
随着数字化时代的到来，美酒链站在时代浪潮前沿大举推出数字化资产——数字酒证，以区块链为底层技术，与实物酒一一锚定，每一张数字酒证都是白酒电子提货凭证，解决白酒收藏鉴定难、收藏难、流通难得难题。
根据美酒链官方平台整理发布，数字酒证一直呈现稳定上扬趋势。2022年4月推出的限量款十六代·鼠年天青限定酒数字酒证初始售出价格为1599元，仅4个月有余交易价格上涨为2590元，涨幅达62%。再以2021年出产的十六代·月黄酒为例，起初售出价为799元，上周以30000元价格转手交易，近一年的时间猛涨了36倍。
数据来源：美酒链流通数字酒证价格数据统计
从收益的确定性、安全性来看，数字酒证这一白酒实物类固定资产都有着明显的投资优势。
同时，老酒让消费者享有高品质白酒饮用价值，赋予消费者社交价值、文化价值、健康价值等多维体验。因此，属于不可再生资源的老酒，价格会越来越高。
在不确定的时代和市场中，切忌盲目出手，看看真实的市场，思考如何拿到确定的收益，才是资产配置应该做到的事情。
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