距离宝能第一次举牌万科33个月后，宝万之争落幕，深地铁坐大，捍卫万科颜面的王石已然离开，姚老板在这场战役中可谓虽败犹盈，果然是精明的生意人，从现在的结果看，近500亿的收入大大赚了一笔。

万科是棵摇钱树：2017年销售金额达5299亿

数据显示，公司销售金额在2017年达到5299亿元，同比增长了45.3%。

2017年，万科营业收入为2429.0亿元，同比增长1.0%；实现归属上市公司股东的净利润为280.5亿元，同比增长33.4%，归属上市公司股东净利润率为11.5%，较2016年上升了2.8个百分点；全面摊薄的净资产收益率为21.1%，较2016年增加2.6个百分点。每股基本盈利2.54元，增长33.4%。公司在营业收入持平的情况下，利润水平大幅增加。

盈利水平有所提高，销售增速亮眼。公司业绩实现稳健增长，其中房地产业务结算毛利率达25.82%，同比增加6.05个百分点，每股基本盈利2.54元，同比增长33.4%。公司销售增长迅速，2017年销售金额5299亿元，增速达45.3%，市占率由2016年的3.1%上升至3.96%，在22个城市销售金额位列当地第一。截止2017年底，公司已售未结算资源高达4143.2亿元，同比增长48.g%，为未来业绩兑现提供有力的保障。

钜盛华拟清算处置9个资管计划所持万科股份

4月3日，深圳钜盛华股份有限公司发布公告，称各资管计划管理人将根据相关《资产管理计划资产管理合同》等法律文件，在相关资管计划清算过程中以大宗交易或协议转让方式完成其所持万科股份的处置和资管计划清算。

公告中写明，钜盛华及其一致行动人合计持有万科股份2803897216股，占万科总股本比例的25.4%；钜盛华作为委托人的资产管理计划共计持有万科1141949299股，占万科总股本的10.34%。持股明细如下：

近500亿收入是怎么算出来的？

据统计，截至目前，宝能合计持有28.04亿股万科A股份，占上市公司总股本的25.4%。不过，宝能的这28.04亿股万科股票，按照持股主体不同，可划分为三部分，分别是宝能“三驾马车”：前海人寿、钜盛华以及钜盛华委托的九大资管计划，各持有7.36亿股、9.26亿股以及11.42亿股。

万科的举报材料中提及，自2015年11月至2016年7月间，钜盛华九大资管计划累计持有万科约11.42亿股。九大资管计划买入均价约18.89元/股之间，累计增持总额约215.70亿元。据了解，九大资管计划利率区间为6.5%-7.2%，购入万科A股股票平均股价理论上要高于18.89元/股。粗略计算，钜盛华九大资管计划这两年的资金成本约在30亿元左右。万科2016年、2017年合计分红1.51元/股，九大资管计划可得17.2亿元左右。

周二万科A的收盘价是33.64元/股。计算可知，九大资管计划持股市值已经高达384.17亿元。考虑资金成本及分红因素，九大资管计划的账面浮盈或已经达到155.67亿元。

另经测算，自2015年7月至8月间，钜盛华（除委托资管计划代持部分）累计持有万科约9.26亿股。钜盛华（除委托资管计划代持部分）买入均价约12.96元/股至14.56元/股之间，累计增持总额约120.03亿至134.84亿元；前海人寿累计持有万科约7.36亿股，买入均价约13.22元/股至15.35元/股之间，累计增持总额约97.26亿至112.97亿元。

由此可知，钜盛华（除委托资管计划代持部分）浮盈176.67亿元~191.48亿元，前海人寿浮盈134.62亿元~150.33亿元。

现在再来算宝能的整体浮盈，应该在467亿元~497亿元之间。

宝能两年半33次质押万科股权

尽管宝能一度公开“秀肌肉”，表示自己不差钱，但自从对万科发起股权收购战开始，钜盛华就一直在频繁对万科股权进行质押，反映出其杠杆收购背后的现金流压力，不过，如上述百亿元减持实施完成，钜盛华的资金饥渴症也将得到很大缓解。

据统计，仅就公开信息，钜盛华从2015年10月以来，共计33次对万科股票进行质押，反复进行质押、解押、再质押操作，就质押起始时间来看，2015年质押15次、22017年质押11次，2018年也质押了6次。

据统计，钜盛华质押万科股权的质押方共有9家金融机构，包括平安证券、渤海国际信托、国元证券、中信信托、中国中投证券、招商证券、天津盈万投资合伙企业(有限合伙)、中国银河证券、鹏华资产管理(深圳)。

最近的一次质押发生2018年3月27日，万科公告称，钜盛华将自己直接持有的9100万股（非资管计划持股）质押给了平安证券，占万科总股本的0.82%。

公告称，在办理该次质押后，钜盛华通过普通证券账户直接持有万科A股票共计926,070,472股，占公司总股本的8.39%，累计质押股数为926,070,376股，占公司总股本的8.39%。

也即是说，钜盛华几乎已将所有万科A的直接持股进行了质押。

谁会是接盘侠？

按照宝能的减持规模，11.42亿股市值384亿元。

“目前来看，有两种接盘可能。”深圳一位资深私募人士分析，一是单一方整体承接，二是每个资管计划单独找资金接盘。

“如果是单一方承接，通过协议转让方式的可能性较大，但这势必要求极高的资金实力。”该私募人士指出，目前来看，起码深圳地铁接盘的可能性不大，“深圳地铁持股比例高达29.38%，承接宝能减持的股份会触及要约收购红线。

至于有无可能是除深圳地铁以外的其他巨头来接盘，目前还无法判断，宝能方面也表示对此不作回应。

如何影响股价

投资者最为关心的莫过于九大资管计划清算会不会冲击万科的股价，甚至影响A股市场的走势？

在刘姝威炮轰宝能资管计划之后，万科A有明显的反应。

刘姝威的炮轰文章是1月30日早间发出，当天万科A受到明显影响，大跌了5.73%。后续，万科A由震荡下跌，近期方有复苏之势。

如今，九大资管计划已经确定要清算，方式为大宗交易或者协议转让，这两种方式不直接在二级市场交易，不直接对股价形成冲击，更多的影响是其他投资者的情绪。

钜盛华在公告中所说，此次清算是“为避免万科股价大幅波动进而影响市场平稳运行，保护上市公司以及上市公司全体股东尤其是中小股东的最大利益”，接盘方后续处置亦需慎重考虑对市场的影响。

分析人士认为，从短期来讲，肯定会产生一定消极影响，但从长期来看，却不一定是负面影响。因为尽管本次清算的股份占比超过10%，但股份受让方具体什么情况，转让价格以及后续持股计划等，都还未确定。“如果是深铁自己接盘，或者别的实力资本长期持有，对万科未来的发展也有一定促进作用。”

姚老板还留了一手？

业内人士称，若宝能系退出，客观上也会对万科形成较大的影响，比如说管理层的稳定性会增加，企业的经营也有继续提高的可能。王智斌认为宝能系退出存在一定的难点，“因为持有股份数量比较大，退出的节奏可能会对万科股价产生影响，对于投资者情绪也会有比较直观的影响。同时之前万科的管理层存在一些矛盾，会不会面临万科管理层设置的一些障碍也有待观察”。

另外还要注意的是，钜盛公告中提到的只是处置相关资管计划持有的万科股份，对于钜盛华直接持有以及前海人寿持有的万科股份，并未提及要处置。

一位券商分析人士表示。“宝能肯定会退出万科的，因为作为财务投资，而且盈利也非常丰厚。现在9个资管计划准备清盘了，剩下的如何处置也值得关注。”

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