当众多白酒企业在2020年不同程度遭遇滑铁卢时，茅台、五粮液等却一路高歌。

根据大数据分析，食品饮料行业中受突发疫情影响较大的主要集中于收入规模小且无品牌价值的企业；而收入规模较大或具备品牌价值的企业受疫情影响相对较小，具有良好的抗风险能力。但现如今，我们应该如何把握白酒行业的四大风口?

从白酒行业周期角度来看，通常8~10年看产业大周期、5年看库存小周期。本轮周期起始于17年，16-18年每年行业逻辑均存在较大差别（拥有较强节点感）；19年开始白酒行业周期延续感较强（强升级、大品牌、新品类趋势延续至今）；20年年初爆发疫情后，白酒业绩逐季改善，提价潮下优质酒企表现频超预期，实现业绩估值双升，后疫情时代下行业逻辑加速演绎。

从大周期上看，短期“量平价增”向上趋势不改；从库存周期看，2020年开始出现分化，优质酒企主动控库存实现健康发展。我们认为白酒行业目前规模远未到天花板，十四五开局之年酒企间分化将进一步加剧，强者恒强持续演绎。

中国白酒品牌数不胜数，根据国家统计局统计数据显示，2020年1-4月，纳入到国家统计局范畴的规模以上白酒企业数量为1034家，比2019年减少了142家，很多白酒品牌可能作为本省人都很难见到甚至听到。

这些品牌以“解决企业生存”为核心战略目标，通过开源节流的方式解决了企业“活”的问题，但品牌力不强，抗风险能力极低。

在消费升级、高端酒提价的背景下，次高端的发展空间进一步打开。一方面，高端酒批价提升后让出价格带的漏出效 应使次高端的性价比相对提升;另一方面，受益于消费升级，部分中端酒消费者往次高端酒方向转移，次高端酒消费 者不断增长。自上而下和自下而上两种力量，使得次高端市场容量不断扩大。

白酒行业实现跨越式消费升级需要长久的阶梯式升级，最后呈现出 “缓蓄势、急爆发” ，从而在更高的一个价格带 持续放量。我们认为消费升级趋势在已经形成的状态下，难以突然停下脚步，经济环境仅会影响消费升级速度。

推进白酒全产业链数字化转型：数据构成商业，流量改写未来，酒业数字化不仅要实现产品数字化，还要实现渠道数字化、终端数字化、消费者数字化，贯穿整个产业链，对企业未来发展至关重要。

数字化转型就是以产品流、费用流、行为流在线化为基础，通过收集、分析、识别、维系目标受众，构建多角色受众数据中心，开展区域精准营销，实现低成本数字化营销，让卖酒简单化。

综上所述，白酒行业以消费者为中心的“消费者主权时代”来临，“C”端争夺战一触即发，企业数字化创新能力将成为核心竞争力！行业将迎来新一轮“数字化转型升级、品牌分化集中”周期。