全年营收预计达到203.84亿元，泸州老窖的“三甲梦”还有多远？
3月11日，泸州老窖发布2021年度业绩快报，公告显示2021年泸州老窖营业总收入203.84亿元，首次突破200亿元，同比增长22.40%。归属于上市公司股东的净利润78.49亿元，同比增长30.70%。其中，2021年Q4实现营业收入62.74亿元，同比增长24.1%；归母净利润15.73亿元，同比增长32.2%。
2022年1月26日，以“奋进2021·突破2022”为主题的泸州老窖股份有限公司2021年度总结表彰大会，泸州老窖股份有限公司党委书记、董事长刘淼曾表示，2021年发展目标圆满完成，业绩创下历史新高；公司已全面完成由守转攻的切换，做好了开疆拓土的各项准备，具备了问鼎前三的雄厚实力。
在“问鼎前三”的道路上，显然泸州老窖还有很长的路要走。站在品牌复兴的高度上来看泸州老窖，既面临着来自包括股权激励、国企改革等机遇，同时也面临着核心大单品价格与结构等种种挑战。
“问鼎前三”的长路
历史上，泸州老窖曾经以“泸老大”的身份引领白酒行业发展，而企业也未曾放弃品牌复兴回归第一阵营的决心。对于泸州老窖来讲，要想“问鼎前三”，面前横亘茅台、五粮液、洋河三座“大山”，以及在国企改革加速下营收已经迈入200亿阵营、且增速不断扩大的山西汾酒。
贵州茅台发布的2021年度生产经营情况公告显示，经初步核算，预计公司2021年实现营业总收入1090亿元左右、净利润为520亿元。其中茅台酒营业收入932亿元左右，系列酒营业收入126亿元左右。
3月9日，五粮液发布2021年度主要业绩数据公告。公告显示，2021年五粮液营业收入和净利润分别达到662亿元左右、234亿元左右，比上年同期增长分别达15%左右、17%左右，双双实现两位数增长。
在营收方面，洋河股份也仍然保持对泸州老窖的优势。
宿迁市人民政府官网发布消息显示，2021年洋河股份实现产值372.71亿元，同比增长34.1%，继续稳居全国行业前三。根据洋河股份2021年三季报显示，实现营业收入约为219.42亿元，同比增长16%左右；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润接近68.5亿元，同比增幅在22%以内。
面对泸州老窖“追赶”带来的压力，已经完成主动调整的洋河也正致力于实现跨越式发展。洋河股份党委书记、董事长，双沟酒业董事长张联东在洋河股份2022年度工作大会直言洋河要保持不屈的逢敌亮剑精神，创造企业“二次腾飞”的“第二曲线”，打造“二次创业”的“第二阶段”。
近年来跑出“汾酒速度”、“汾酒加速度”的山西汾酒在营收方面也保持对泸州老窖的较大压力。山西汾酒发布的2021年业绩预告显示，预计2021年归母净利52.34亿元-55.42亿元，比上年同期增加21.55亿元-24.63亿元，同比增长70%-80%。
以山西汾酒2021年前三季度实现营收172.57亿和2020年第四季度实现营收36.15亿元来估算，其2021年营收有望达到210亿元，保持对泸州老窖的增长优势。酒行业权威媒体《华夏酒报》在2021年《头部生猛，后浪坚挺，白酒江湖座次或迎变局？》报道中，曾给出了山西汾酒2021年营收突破230亿的估算。
显然，在泸州老窖“问鼎前三”的道路上，贵州茅台、五粮液难以企及，而洋河已经释放加速发展的决心，“弯道超车”且独享“大清香”赛道的汾酒同样带来了巨大的竞争压力。
泸州老窖的机会
在泸州老窖近十余年的发展中，从未放弃品牌复兴的努力，根据泸州老窖的“十三五”规划，届时公司将在“十三五”后重新回到酒业三甲。虽然这一战略规划，未能最终实现，但企业发展改变令人兴奋。
2015年7月，刘淼执掌泸州老窖股份公司“帅位”，与林锋组成“少壮派”高管队伍，围绕品牌、产品、渠道、营销模式等多方面进行梳理，确立五大单品系全价位覆盖消费者的市场布局，巩固了国窖1573在高端白酒的市场地位，让公司业绩走出低谷，并保持强势反弹。
中国酒业协会理事长宋书玉曾这样描述，刘淼执掌泸州老窖之初，面临很多困难，产能很大、产品很多、市场分散，但是刘淼处惊不乱，把原来几十个、上百个品牌汇聚到五大单品，大刀阔斧地改革为酒行业树立了标杆。
至2022年3月，刘淼接任泸州老窖集团党委书记、董事长，继续兼任泸州老窖股份有限公司党委书记、董事长，成为泸州老窖集团、泸州老窖股份公司的“双料”董事长，全面掌舵泸州老窖的发展。
在业界看来，刘淼全面掌舵泸州老窖显示了泸州市对于其成绩的认可，也是对泸州老窖未来更好发展的期待。刘淼已经执掌泸州老窖发展7年之久，是泸州老窖市场化发展的推动者，将推动品牌与市场政策保持连贯性。
公开资料显示，刘淼1969年10月出生，至今53岁。在刘淼过去数年工作中，已经为泸州老窖培养了年轻化的高管与骨干队伍。2021年，1985年出生的张彪升任泸州老窖销售公司总经理，1987年的董虎杰，升任泸州老窖销售公司常务副总经理。1988年的张良升任泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司总经理。
对于泸州老窖未来发展来讲，股权激励落地以及伴随着全国性国企新一轮深化改革的推进，也正注入新的发展动力。泸州老窖已经进行三次股权激励，此前分别是2006—2008年和2011—2013年，2022年公司公布了第三轮股权激励，本次437名股权激励对象中，包括刘淼在内的9名泸州老窖董事、高管授予总量为70.09万股，428名核心骨干人员授予总量为616.17万股。
参照洋河股份发展经验来看，对于高管及核心骨干的激励，将对企业发展带来正向激励，同时让其共享企业高质量发展成果，有效地将股东、核心团队和骨干人员三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，这势必助推泸州老窖的向前发展。
富有竞争力的年轻化高管队伍，加上有效的股权激励，这让泸州老窖未来发展备受业内期待。
来自价格与结构的压力
企业发展的道路上，泸州老窖同样也与其他企业一样，面临着重重挑战。
从国窖1573产品发展来看，虽然站稳了“三大高端白酒”之一的地位，但成交价格仍面临提升空间和压力。早在2019年，国窖1573市场销售口径已经突破百亿，而按照其“十四五”规划，2022年要实现200亿+；2025年要突破300亿+。
对于国窖1573来看，销售额扩大，无非来自销量和单价的提升。泸州老窖方面曾在2019年股东大会上表示，国窖1573的年产基酒只有3000吨，加上之前每年度基酒的留存，总量也不超过2万吨。
有业内人士估算，国窖1573年市场销量不足万吨，明显低于茅台酒、五粮液，也正是因此，泸州老窖一直致力于产能扩建，上马了一系列产能扩建项目。增加供应量的同时，市场需求量难以短期快速增长则带来了价格问题。
从高端酒市场供应来看，实际成交价格超过1500的放量高端酒只有茅台酒，包括国窖1573在内一批价长期被压缩在千元以内，也正是因此泸州老窖一直致力于推动国窖1573价格发展，而“停货、控货、提价”就成为三板斧。
频频的“提价”措施，也让不少人“质疑”。2019年11月到2020年1月，国窖1573经典装产品计划内配额价三个月内连续三次调整，在渠道上也曾提出“成交价要站上900元，完不成任务就削减配额”的措施。
从实际效果来看，国窖1573价格顺利实现提升，但价格未来如何继续突破，是企业面临的一大挑战。一方面既要面对茅台酒的“碾压”和五粮液的“挤压”，又要面临来自其他品牌的压力，例如剑南春在次高端市场的成功，凭借其“茅五剑”的辉煌，也对国窖1573形成了“性价比”优势，而洋河梦之蓝手工版系列也正在不断发力高端，以习酒、摘要为代表的酱酒在品类红利下也正加速发力千元以上高端市场。
对于泸州老窖来讲，另一大挑战来自“培育新品”。
在过去几年，泸州老窖迎着以个性化、品质化为特征的“消费升级”，以及对于酒行业未来市场发展判断，在国窖1573等原有“五大单品”之外，按照“双品牌、三品系、战略大单品”品牌体系，先后推出了高光、茗酿等新品，构建了“七大战略单品”，泸州老窖1952、泸州老窖黑盖等新品重要度也不断凸显。
在不缺产品的白酒市场，打造新品牌、新产品意味着巨大的市场投入，以及老品和新品的竞争问题，曾有泸州老窖特曲经销商在交流时表示，泸州老窖不断推出“战略新品”，从一定程度上对老品经销商的关注与支持减少。
显然，刘淼和他率领的泸州老窖人正是“破题”之人。在泸州老窖年会上，刘淼就表示，2021年泸州老窖保持“在良性发展的基础上能跑多快跑多快”，各项指标高速增长，已经全面完成由守转攻的切换，2022年，公司将进入全面进攻、加快突破的发展新阶段。
泸州老窖接下来有哪些突破，让我们拭目以待。
