文/张晨曦

2月26日晚间，洋河股份发布2020年度业绩快报称，公司去年营业总收入211.25亿元，同比下降8.65%；实现归属于上市公司股东的净利润74.77亿元，同比增长1.27%。其中，第四季度营收为22.11亿元，净利润为2.91亿元，同比增长9％和23％。

某券商人士对懂酒谛表示，从单季财务数据来看，洋河股份的业绩正在逐季回升，其净利润也逐渐回归到正增长。在疫情的影响下，洋河股份能获得如此成绩成绩，与近年来一系列变革有关，也正是在一次次的变革中，才实现洋河市值突破4000亿关口。

此外，据洋河股份公告显示，2020年第三季度，洋河股份的营业收入约为54.85亿元，同比增长7.57%，归属于上市公司股东的净利润约为17.85亿元，增幅在14%以上。这也意味着，洋河股份的营业收入已经连续两个季度增长，归属于上市公司股东的净利润则连续两个季度保持双位数增长态势。

2020年白酒行业都受益于资本的青睐，资金疯狂涌入白酒板块，这使得相关白酒股经历了一轮轮上涨，部分酒企股价更是创出历史新高。洋河股份2020年全年累计涨幅高达119.5%，虽然业绩处于回落态势，但去年下半年基金不断加仓的阶段，从而成为公募基金的重仓股。

对此，天风证券发布研报显示，拐点显现，重返高质量发展快车道。至暗时期已过，洋河迎来新生，针对公司快速发展时期带来的渠道利润薄及库存高企两大难题，洋河2019Q3进入调整期，2020Q3底部反弹业绩改善，营收及归母净利同比增速回正，这是公司在治理、产品、渠道等方面的综合调整所带来的成果。

结合四季度销售情况，下调2020年收入增速，预计2022年公司产品调整到位后节奏加快，上调2022年收入增速，预测2020-2022年收入由226/254/288亿元调整至222/249/289亿元，同比增长-4.08%/12.38%/16.01%，净利由77/88/101亿元调整至75/85/102亿元，同比增长1.41%/13.72%/19.60%，维持公司“买入”评级，目标价格为226元。

与此同时，洋河股份2月23日发布公告称，公司召开2021年第一次临时股东大会和董事会上，张联东当选为公司第七届董事会董事长。据悉，张联东曾长期扎根宿迁且熟悉宿迁工作，工作经验丰富，有助于为新高管团队磨合提速，2021年是“十四五”规划开局之年，新一届管理团队有望助力洋河开启新的发展阶段。

此外，据懂酒谛了解，为适应市场环境变化，一直以来，洋河股份把重心放在经销渠道的优化、品牌价值的培育和高端产品结构的提升上，通过对旗下产品线和经销模式的调整，从而为企业未来高质量发展积累了足够动能。在经销商模式方面，洋河股份改革了原有的“深度分销”模式，借助于“厂商一体化”的战略，逐一修正了过往公司高速前进过程中遗留的弊端。

此前，洋河股份一直沿用“大品牌、小团队”销售模式，经过改革后，转变销售思路以“一商为主，多商配称”模式下运营，开始在全国范围内组建优质经销商团队。据苏宁易购的消费大数据显示，白酒类目在2月11日-17日期间同比增长95%，茅台、五粮液、洋河、汾酒和泸州老窖，成为拉动苏宁白酒快速增长的TOP 5品牌。同时，除夕到大年初六，飞天茅台、第八代五粮液、剑南春水晶剑、洋河股份梦之蓝和汾酒青花20登顶单品榜前五。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬分析表示，洋河在2020年前三季度遭遇到比较大的困难，但在持续创新与升级后在2020的第四季度已转向正轨，随着梦6+的全国化成功后，2021年洋河的业绩，利润及股价应该有好的表现，特别是新战略的颁布会进一步刺激股市。张联东接棒掌舵人，为洋河股份的成长曲线走势增添了几分想象空间。