2020年中国白酒产业一路高歌猛进，成为中国股市最大的财富制造机，19家上市公司的股票涨幅普遍都在50%以上，其中酒鬼酒和金徽酒超过了200%。而在这场财富盛宴中，最耀眼的依然属于茅台酒，股价突破2万亿，成为A股市值第一品牌，不仅如此其市值超越贵州省GDP。在这样闪耀的业绩面前，茅台成为全社会的焦点，与茅台关联的酱酒产业也成为了行业追捧的对象，酱酒已俨然成为了治愈行业发展的灵丹妙药。

重新回顾2020年的酱酒热，我们大概可以梳理出两个重要事件：

泸州将投资200亿打造古蔺县茅溪镇酱酒园区

3月20日，四川省2020年全省优质白酒产业振兴发展推进会在泸州召开，会议中，四川省委常委、省直机关工委书记曲木史哈表示：“四川白酒占比全国的46.7%，再努力一下，就要‘控股’了，我们要冲到60%。按照川酒的整体规划，到2020年，四川规模以上白酒企业主营业务收入要达到3500亿元，目前宜宾产区已破千亿，泸州产区紧随其后，制定2020年泸州市酒类产业营业收入突破1400亿元以上的目标。这其中，泸州酱酒产业将是重要的突破点。

古越龙山女儿红品牌推出酱香产品

11月26日，古越龙山（600059）上证e互动平台表示，目前没有收购该茅台镇酱酒厂的股权，基酒质量由茅台镇酱酒大师亲自把控，同时女儿红也有专人负责监督生产质量管理，后期将推出女儿红酱香型白酒三款，售价约在500－1200元之间，与京东和天猫的业务合作尚在洽谈中。此前，有投资者问，看到媒体报道公司全资子公司女儿红推出酱香型白酒，请问女儿红是和茅台酒公司合作，由茅台集团提供基酒吗？古越龙山回复表示，女儿红酱香型白酒的基酒是与茅台镇一家规模较大的酱酒企业合作并提供的。

公开资料显示，古越龙山是我国黄酒龙头。公司地处浙江绍兴，是一家致力于绍兴黄酒产业传承发展的国有控股企业，所从事的主要业务是黄酒的制造、销售及研发，生产黄酒原酒、黄酒瓶装酒及少量果酒、白酒等。公司是目前国内最大的黄酒生产基地、黄酒行业龙头企业，主要产品古越龙山、女儿红、状元红、沈永和、鉴湖牌绍兴黄酒是中国首批国家地理标志产品，其中古越龙山是中国黄酒行业标志性品牌。

先有泸州举全市之力打造酱酒四川板块茅溪镇，后有黄酒领军品牌古越龙山推出自己女儿红牌酱酒，可见酱酒已经成为了中国酒业已经进入了酱酒发展狂潮中，相比于过去十年中国白酒企业因为红酒的崛起纷纷染红，本轮酱酒热带来的却是众多红酒企业染酱，给原本处于进口红酒蚕食下的中国酒业重新找回自信。不管是政府开始着手酱酒的发展，还是黄酒龙头企业开始发力酱酒，亦或是红酒企业纷纷加入到酱酒行业，众多行业内外的企业参与酱酒的市场运作，给酱酒产业注入了蓬勃发展的动力。难怪，有行业众多资深人士喊出，酱酒已经成为了未来酒业最后决胜之地。

那么什么酱酒这么快，成为了治愈酒业从业者的灵丹妙药？

首先：酱酒处于消费的漩涡中

白酒市场经历了过去40年的市场竞争，市场从短缺型供给到供给过度再到品质供给，中国白酒消费市场已经完成了质的飞跃，而酱酒已经代表品质消费的扛旗者，因此形成了当前白酒消费的漩涡，把消费者都牢牢地吸引住。

喝酱酒已经成为追求健康、品质、有面子的事情，白酒作为社交属性的产品，当喝酱酒成为有面子的事情，在这种潮流下所有饮酒者都会被自然圈粉，这也是当前大家不管懂不懂酱酒，都热衷聊酱酒喝酱酒的原因之一，更重要的是白酒核心消费群体60后，唯有酱酒风格才能满足他们逐渐衰败的味蕾，因此才有当前酱酒消费潮流的狂热。

其次：酱酒属于超高的毛利酒

酱酒毛利高，成功吸引了资本和渠道商的关注和追捧，以2019年19家上市公司酒企的毛利排行榜为例，贵州茅台毛利率91.30%，这意味着每瓶飞天茅台的成本只有8.7%，以零售价1499飞天茅台计算，飞天茅台所有成本加起来只有130.4元。在这种超高毛利的支持下，酱酒给中国白酒产业贡献了4成的利润，据不完全统计2019年，酱香型白酒产能约55万千升，完成销售收入1350亿元左右，实现利润约550亿元，在销售收入和利润双双实现20%以上增长的同时，以白酒行业7%的产能，实现了21.3%的销售收入和42.7%的利润。

最后：酱酒在于产品的双稀性

与清香的产量大和浓香的产区大相比，酱香白酒是双稀产品，即产能比较稀有，产地比较稀缺，3000吨产能的工厂已经是大厂了，和浓香清香动则10万吨规模相比，酱酒的规模酒厂属于小厂。另外与浓香清香全国化产区格局相比，酱酒的产区主要以茅台镇为正宗。这样也给酱酒的高端化提供了不可复制的底色和超越的门槛，对于成就酱酒今天的地位至关重要。

因为独特的12987生产工艺，限定了其生产的产能，酱香型白酒有酿造周期长、出酒率低等特点，且生产对地理位置有特殊要求，导致与浓香清香型白酒相比，酱香白酒产量较小、占比较低。因此使得传统酱香酒产量不易被放大，巨大的资金占用成本，大大提高了进入酱酒产业的门槛，这使得酱酒有一个相对干净的成长环境。酱香型白酒市场单价较高，特别是天价茅台的存在，高涨售价拉高了酱香型白酒市场规模。

因为酱酒目前处于未来白酒消费的持续风口下，参与酱酒的竞争自然成为行业从业者未来奠定市场地位的重要抓手，因此任何人都不会放过个赚钱的买卖，像古越龙山这种上市公司，如果能够通过女儿红这个老品牌激活资产，创造更高毛利和市场空间，如果运作的好也能反哺其黄酒的市场销售，带动其股价提升及市场的全国化发展。所以不管是从市场趋势来看，还是从消费潮流，未来对酱酒的投资将是治愈酒业从业者各种不开心的良药。

主编/仲文 校对/可怡 整理/not