日前，张裕A（000869.SZ）发布了2018半年度报告，实现营业收入约为28.28亿元，微增2%左右；归属于上市公司股东的净利润约为6.36亿元，和2017年上半年约为6.7亿元相比，降幅为5.11%。

中低价位葡萄酒竞争激烈，产品亟待进一步梳理

张裕在报告中指出，受中国经济增速放缓影响，国内葡萄酒行业总体较为平稳，但受到国外葡萄酒大量涌入，其产品价格区间进一步下移影响，国内葡萄酒市场特别是中低价位葡萄酒市场竞争非常激烈；加之电子商务等新兴渠道对传统销售渠道带来巨大冲击，而本公司电子商务业务尚处于起步阶段，给公司持续稳定增长带来了严峻挑战。

为此，张裕提出将中档产品聚焦“解百纳”和珍藏版五星白兰地，加大第九代解百纳和珍藏版五星白兰地市场开发力度，继续巩固和扩大“解百纳”大单品的葡萄酒市场地位；中低档聚焦“醉诗仙”和迷霓白兰地，挖掘消费潜力，引导和培养新的消费群体；做好可雅酒庄开业及“可雅”白兰地等新品上市前可项准备工作。并且扩大与国内电商巨头的合作。

对产品和经销商队伍全面梳理和整顿，大力压缩产品品项，对不合格经销商进行淘汰和替换，对第九代解百纳和新款“醉诗仙”经销商实行严格的准入制，改进市场投入模式，加大打击窜货力度，进一步理顺市场秩序，更好地保护经销商利益，增强经销商积极性。

国际化战略受阻

半年报中称，报告期内，张裕收购了澳大利亚Kilikanoon Estate PtyLtd80%股权，使公司产能布局和产品结构进一步优化，这将进一步提高公司进口产品市场竞争力。通过并购以及战略合作，公司产品生产已延伸至亚洲、欧洲、美洲、大洋洲4大洲，在法国、西班牙、澳大利亚、智利等全球重要葡萄酒生产国和全球主要知名葡萄酒产区完成产能布局，与意大利、新西兰、阿根廷等国的重要葡萄酒企业有深度品牌合作，现拥有5家海外酒庄、8家国内酒庄，共计20余个国内外的主推产品品牌，产品销往全球70多个国家和地区。

但是，从业绩来看，张裕国际化布局遭遇了阻碍。

数据显示，2018年上半年，张裕旗下新疆天珠葡萄酒业有限公司、廊坊卡斯特－张裕酒业有限公司、西班牙爱欧集团公司、智利魔狮葡萄酒简式股份公司和澳大利亚歌浓酒庄有限公司的营业利润都为负数，处于亏损之中，而后三家公司都是张裕的海外子公司。

行业资深人士向WF分析时认为，进口葡萄酒的竞争已经进入品牌化阶段，而张裕收购的这些海外公司，既不是列级庄，在中国也并不具备知名度。而张裕的长期竞争对手中粮，在走国际化战略的时候，选择的是做大平台的思路，与国际知名产区的知名酒庄或大品牌合作，因此，呈现出了目前不同的结果。下一步，张裕的国际化布局要想成功，还需要进一步加强品牌建设，以及梳理和开拓相对应的销售渠道。