9月24日，“丰谷破产重整”的新闻被爆出：四川省绵阳市丰谷酒业有限责任公司新增破产重整信息，案号（2021）川07破申11号，申请人为四川蜀曦投资有限公司。

此外，天眼查还显示，丰谷酒业仍有8项终本案件信息，未履行金额合计约6亿元。消息一经传播，引发诸多好奇与猜测，目前主流观点包括，丰谷破产重整与历史遗留问题有关、股东不和等等。

按照我国相关规定来看，破产重整是给濒临破产但仍有发展潜力的企业一次新生的机会。作为“川酒第七朵金花”的丰谷酒业，如今面临了什么危机？四川蜀曦投资有限公司是什么来头？梳理丰谷发展史，WBO烈酒商业观察认为，今年以来业绩、利润屡传捷报的丰谷，更有可能是准备借助最后一次资产重组的机会重回巅峰。

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国有化的曲折20年

起底丰谷的发展脉络，20年间，经历过30亿规模的高光时刻，也曾受“黑势力”影响走过低谷期，丰谷的曲线折点与“国有化进程”密切相关，大致可分三个阶段。

阶段一：国营改制，崭露头角。公开资料显示，丰谷酒业在建国后作为“国营绵阳市酒厂”存在，直至1994年通过股份制改造组成绵阳市丰谷酒业有限责任公司，在地方支持下，1998年销售收入达2亿元，有了“川酒第七朵金花”的称号。

阶段二：收入汉龙，陷进虎口。恰逢白酒的”黄金十年”时期，在一系列操作下，黑道富豪刘汉以“远低于市场的价格”收购了丰谷酒业：先是在2001年通过西藏珠峰公司的收购，将丰谷酒业99.2%的股份以1.4916亿元的价格转给金路集团；随后在2006年，由金路集团将股份转给汉利宏公司，被刘汉控制。

时至2012年，丰谷酒业销售金额已经达到三十多亿元，在2013年刘汉“涉黑”案发后，销售额瞬间缩水近三分之一。据公开统计数据，当时整个汉龙集团资产负债率高达80.20%，丰谷酒业亦受到影响，归属问题悬而未决，所谓“历史遗留问题”，皆自此始。

阶段三：拆除旧屋舍，回归国有。2017年，汉龙集团旗下45户企业相关股权被西南联合产权交易所司法拍卖网络平台上公开拍卖，丰谷酒业股权被绵阳科技城发展投资（集团）有限公司收购，控股权完全划归国资，悬而未决的归属问题落地。

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破产重组并非无奈之选，

轻装上阵才是最终目的

回归绵阳的丰谷，在时隔几年后，被“四川蜀曦投资有限公司”申请破产重整，背后遵循什么逻辑？

首先，申请“破产重整”的时间节点值得注意。

公开资料显示，新班子上任后，丰谷的业绩在近两年大幅增长，2019年开始扭亏转盈，2020年实现经营性净利润复合增长率19%，2021年更是表现亮眼：10天销售过亿、1月份同比增长81.1%，上半年销售收入同比增长75.69%……

今年4月，在丰谷2021年全国经销商大会上，丰谷酒业还宣布了“突破 20亿元、跨越 30 亿元、迈向 50 亿元，最终实现主板上市”的“十四五”规划。

破产重整恰恰发生在捷报频传的2021年的年底，这足以看出，丰谷的破产重整并非无奈下的被迫选择，更有可能还存在其他考量。

因此，WBO烈酒商业观察从丰谷背负的“历史遗留问题”入手，探寻背后的真相。

一位从业多年的酒商告诉WBO烈酒商业观察，“产生历史遗留问题一个原因是刘汉管理丰谷期间到处欠钱，遗留了很多外债；另一个原因主要是出在内部小股东身上。”

据了解，在过去的某个阶段，为了尽快启动丰谷的发展，当地鼓励公司、代理商进行注资，但没有达到预期的效果，反而形成了错误的多头管理模式，导致内部管理混乱。“大家都想管，但是都没管”，该酒商向WBO烈酒商业观察说道，“许多股东加进来之后反而形成了更多矛盾，管理更加跟不上。”

“为了解决这些问题，川发展还单独成立了一个公司对丰谷进行管理。”

天眼查显示，丰谷酒业由四川国科资产管理有限公司100%控股，作为丰谷酒业的主导运营方，四川国科资产管理公司由四川发展资产经营投资管理有限公司和绵阳科技城发展投资（集团）有限公司共同出资设立。

值得注意的是，破产申请人四川蜀曦投资有限公司也是四川发展资产经营投资管理有限公司的全资子公司。

既然两者同为四川发展旗下，那么破产重整属于所谓的“内部斗争”吗？在采访过程中，一名资深行业人士对上述观点持否定态度，他指出：“破产重整的主要原因还是为了解决以前挂账的债务和税务问题，以确保现在的产品的开发和销售不被影响。”

“丰谷是不可能破产的，尤其是最近两年被国家拿来管理之后，盈利能力提高了不少，已经还了很多外债了”，多位熟悉丰谷情况的相关人士持相同的积极态度。

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解决历史遗留问题后

作为已经发生的既定事实，“破产重整”对丰谷会带来负面影响吗？倘若能够顺利甩掉包袱，丰谷“十四五上市”的目标胜算几何？针对上述行业关心的问题，WBO综合了几位酒商的意见，得出以下信息。

其一，完成国有化调整之后，丰谷的盈利能力有所增强。在现在产品开发越来越多的情况下，解决好债务和税务问题是基础，也是丰谷必须啃下来的“硬骨头”。在刚刚过去的八月份，丰谷推出了“丰谷酒王经典”升级款产品，进击次高端价位带，足以见丰谷前行的信心。

其二，破产重整过程中丰谷对相关利益方做了妥善处理。WBO了解到：对于以往合作的供应商，丰谷还将按照流程正常续约；对于经销商，丰谷采取了按照原先惯例进行补偿的处理操作。

其三，作为区域性名酒，丰谷在当地根基较深，破产重整一事对酒的销售和代理不会带来多少负面影响。某白酒酒商向WBO表示：“从事酒行业多年间，我看过几次酒厂改制，个人认为国有管理还要相对好一些，从前也出现过暗箱操作把品牌掏空的情况，国有化之后可以相对避免这种情况发生。”

以“轻装上阵”为目的，破产重整后，丰谷酒业的发展对整个酒业来讲仍是一个未知数，对于川酒第七朵小金花的后续发展，WBO将持续关注。