今年以来，白酒股简直是“沸腾”了。尤其是茅台，不仅在经济不景气的时候“逆市上扬”，股价更是屡创新高，经常上热搜，让不少人又惊又喜。

而这番景象，是昔日的白酒老大五粮液所没有想到的。正所谓三十年河东，三十年河西，当年中国白酒老大哥位子上坐的可是五粮液。

八九十年代，正是中国白酒行业的黄金发展期，那时各类酒的品牌至少上千个，价格战打得火热，小酒厂没有一战之力纷纷破产，大品牌也资金告急，纷纷面临危机。

时任茅台厂长的邹开良，回忆那段艰难岁月时曾感叹：“当时几乎是走投无路了。”

而那时候的五粮液，则在其他白酒纷纷降价、降成本自救的时候，借到了工行的600万元贷款，反其道而行之，酒价不降反升，一下子立住里品牌格调。

1994年，五粮液超过了汾酒；1998年，五粮液超过了茅台，成为了名副其实的“中国白酒老大”，长期雄踞“中国最有价值品牌”第一名。

2001年，茅台上市，市值为92.53亿，不及五粮液的一半，而收入规模16.18亿，五粮液则为其三倍，这个局面直到2013年之后才被扭转。

2005年，被人们认为是“茅五”之争的转折之年。那时候，五粮液凭着江湖老大的地位，迅速向全国铺开子品牌稳固江山，鼎盛时期五粮液旗下最多有上千个子品牌，这些子品牌一方面为五粮液扩大了销量，但另一方面也稀释了五粮液主品牌的高端地位。

与此同时，三公消费成为支撑白酒市场的主力军，而茅台则大力延续此前的“国酒”概念宣传，一时间受到了强烈追捧，零售价也从280元左右飙升至2000元，某程度上茅台那时候就开始成为了一种“身份的象征”，企业净利润也反超五粮液。

2008年，茅台终端零售价反超五粮液近100元，打破多年落后的局面；虽然茅台在利润这块已经反超五粮液，但在总收入上，五粮液依然保持着领先的位置。

2013年，“三公”消费被政策限制，茅台市值蒸发35%，53度飞天茅台2000元的零售价狂泄到800元，同时五粮液也被迫降价。

茅台在艰难求生的过程中，依然仅仅围绕着主品牌“茅台”来进行发展，并且将视线锁定在了我国的中产阶级，由原来的“官酒”变成“民酒”，凭借着力宣传了17年的“国酒地位”，重新挽回了劣势。

而五粮液则选择将宝压在了子品牌身上，但由于主品牌的降价也挤压到了子品牌的生存空间，一度错过了夺回老大地位的最佳时期。

2020年4月27日收盘后，五粮液披露了《2019年度报告》。报告显示，五粮液2019净利润为174亿，相当于茅台的42.2%，净利润率为34.7%。

从茅五之争我们可以看到，行业之中，没有永远的王者，关键是顺势而为，捉住机遇，做好白酒。