在17日发布的半年报中显示，茅台2019年上半年营收达394.88亿元，同比增长18.24%；归属于上市公司股东的净利润199.51亿元，同比增长26.56%。

国信证券称，二季度报表增速放缓是公司渠道体系调整、发货及确认节奏不确定因素导致。但对比前两年的同期业绩，贵州茅台在营业收入和净利润的增速上都出现滑坡。

茅台2018年半年报显示，营业收入同比增长33.11%，净利润同比增长27.81%。2017年同期营业收入增长38.06%，净利润同比增长40.82%。

据第一财经报道，茅台中报业绩增速放缓背后，一是直销渠道变革尚未落地，二是第二季度茅台酒出货量低于预期。此前，茅台初步考虑是，一是从面上和量上，扩大各省直销；二是与大型商超合作；三是与知名电商合作；四是投向国内重点城市机场、高铁站的经销点。

上述报道还指出，与此同时，进一步优化营销网络布局，茅台对部分酱香系列酒经销商进行了清理和淘汰，报告期内减少酱香系列酒经销商494家。今年上半年，茅台国内经销商减少593个，增加21个。

在清理淘汰部分经销商后，贵州茅台又对直营渠道做出进一步布局。

半年报中，一组数字值得注意。在销售方面，今年上半年，公司直销渠道实现销售收入16.02亿元，反而同比减少37.85%。而公司批发渠道，则实现销售收入378.48亿元，同比增长22.89%。

今年5月份，在茅台年度股东大会上，公司董事长李保芳表示，茅台一直以总经销、特约店、直营店等方式，过去表现效果好，但随着经济社会变化，相对单一传统的体制不适宜、不灵敏，布局不合理，市场扁平化程度不高。与此同时，过去二十年茅台营销体制起到了非常大的作用，但由于自由裁量权过大，资源分配不公开不透明，也滋生出权力寻租空间。扩大直销渠道销售，成为了茅台营销体制变革中主要应对之策。

有专家向媒体指出，茅台此前成立营销公司的目的也确实是完善直销体系，缩短销售渠道，打击市场畸形价格体系，维持产品价格稳定的目的，给市场降温。

此外，对于贵州茅台下半年工作，日前，茅台集团党委副书记、副董事长、总经理李静仁表示，将会全面完成“千亿”目标计划，理顺和完善茅台酒营销体系，推动集团、股份营销体系错位发展、互为补充推动系列酒提质增效，确保圆满完成销量3万吨、销售额100亿元、利润26亿元的目标，集中力量支持各子公司做大单品、做优市场、做强品牌。

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