懂酒谛周报︱白酒五巨头茅台独跌,洋河傍上阿里进军私募投资

作者:懂酒谛 时间:2022-09-12 阅读:465

文/帅玖


8月6日(周五),A股三大指数集体收跌,沪指跌0.24%,深证成指跌0.3%,创业板指跌1.18%。本周,沪指累计上涨1.79%,深证成指累计上涨2.45%,创业板指累计上涨1.47%。


A股酒类板块本周整体表现与大盘基本持平,Wind酒类指数一周累计上涨1.74%。细分行业来看,Wind白酒指数一周上涨1.79%,啤酒指数一周上涨3.67%,葡萄酒指数累计上涨5.16%,黄酒指数累计上涨0.76%。


白酒五大巨头茅台独跌


从个股来看,本周酒类股多数录得上涨,皇台酒业、ST威龙、*ST西发涨幅居前,分别上涨15.7%、15%、13.3%;兰州黄河、古井贡酒、口子窖跌幅居前,分别下跌3%、3%、2.2%。


白酒五大巨头本周亦多数上涨,仅贵州茅台录得小幅下跌,一周跌幅0.5%。截至周五收盘,贵州茅台股价收报1671元,当日跌幅1.65%,市值缩水至20991亿元。


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此外,山西汾酒本周累计上涨8%,领涨五大巨头。泸州老窖、洋河股份本周均累计上涨逾4%,五粮液累计上涨2.4%。


从市值来看,作为本周五大巨头中唯一的输家,贵州茅台本周跌破2.1万亿市值大关。山西汾酒则再度冲上了3500亿上方,泸州老窖、洋河股份则仍在2500亿附近徘徊。


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不过,经历了近期的大跌后,白酒板块的估值已进一步趋于合理。Wind数据显示,贵州茅台、五粮液、泸州老窖的滚动市盈率目前都仅略超40倍,洋河股份更是低至不到35倍。


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茅台净利增速创6年新低


上周五晚间,贵州茅台披露2021年半年报,公司实现营业收入490.87亿元,同比增长11.68%;实现归母净利润246.54亿元,同比增长9.08%。


尽管贵州茅台的挣钱能力依然惊人,但其增速明显有所下滑。Wind数据显示,2015年至2020年,公司中报净利润增速分别为9.11%、11.59%、27.81%、40.12%、26.56%、13.29%。


懂酒谛注意到,不少机构在点评茅台半年报时,都提到了一个“稳”字。东北证券的研报称,贵州茅台2021年经营目标为营业总收入增长10.5%左右,目前整体进展顺利,全年稳中求进完成确定性高,长期成长路径清晰,近期股价大幅回调后凸显配置价值。


中信证券认为,平稳是最好的压舱石,攻守兼备估值性价比凸显。近期,白酒板块走弱,市场对行业悲观情绪加重,包括政策风险(消费税等)、景气度担忧(担心未来行业需求疲软)等。茅台稳健的半年报是行业最好的压舱石。目前行业整体库存处于较低水平、消费升级背景下优质白酒品牌需求提升,以茅台、五粮液等为代表的龙头酒企均处于理性发展状态,因此白酒行业的长期发展和投资逻辑并未出现重大变化。


中信证券还表示,近几年,茅台在品牌价值、产品结构、渠道改革、抵御风险能力等多方面均有明显提升,估值中枢的上移具备基本面的较强支撑,当下估值具备高性价比。维持1年期目标价3000元、对应2022年64倍PE,维持“买入”评级。


懂酒谛注意到,中信证券唱多茅台已久,半年前就已上调贵州茅台目标价至3000元。有分析指出,坚持唱多到底,是券商唱多的一种策略,因为坚持唱多总有一天会是对的,投资者对此大可不必太当真。


洋河与专业机构合作投资


8月5日晚,洋河股份公告称,公司总裁办公会形成决议:同意公司全资子公司江苏洋河投资管理有限公司(以下简称 “洋河投资”) 以自有资金出资12.8亿元,受让中国民生信托有限公司持有的上海云锋新呈投资中心(有限合伙)(下称“云锋新呈”)10%份额,成为云锋新呈的有限合伙人。


上述投资行为,构成与专业投资机构合作投资,不构成关联交易,也不构成重大资产重组,在公司总裁办公会决策权限内,无需提交公司董事会或股东大会审议。在本次与专业投资机构共同投资前12个月内不存在将超募资金用于永久性补充流动资金的情形。


资料显示,云锋新呈系由上海云锋新创投资管理有限公司(下称“云峰创投”)管理的百亿规模基金。投资方向为金融、科技及企业服务、新零售与互联网、物流仓储、医疗健康等领域。


懂酒谛注意到,洋河股份就投资目的表示,云锋新呈已进入管理退出期,底层资产明确清晰,投资分布在金融、科技、新零售、汽车、物流及医疗健康等领域,整体投资风格稳健,具有一定的成长增值空间。其中小鹏汽车、光云科技等项目已上市并实现较为理想的投资回报预期,其余项目也有相对明确的投后管理及退出策略,能够合理控制风险,有利于提升公司闲置资金使用效率,同时提升公司整体盈利水平。


洋河股份还表示,此次受让有利于公司洞察社会发展趋势,挖掘业务合作和发展机会,为公司主业发展方向提供战略合作空间。


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