华夏酒报记者 徐雅玲

距离复星豪饮舍得不足10天，另一上市公司以现金形式的并购行为，再度开启了2021年酒业并购的序幕。

1月10日，ST亚星公告称，公司拟以现金收购的方式收购山东景芝酒业股份有限公司白酒业务的控制权。实际上，此番“一掷千金”的土豪并购仅仅是整个白酒资本并购的“先遣部队”，“后疫情时代”的来临，以及其他投资项目所遭受的种种“掣肘”，空中热钱以及各个企业的投资尚未有新突破之时，2021年，酒业并购潮有望延续。

回首2020年，一线高端白酒龙头业绩持续向上，区域龙头强势布局次高端价格带，三四线白酒品牌则在艰难中度日；展望2021年，从二级市场数据不难发现，白酒行业“强者恒强，弱者恒弱”的马太效应将越发明显。资本热捧下，2020年掀起的白酒并购潮或将在2021年延续，名优白酒或外来资本将继续收购区域性白酒企业。

与此同时，与行业分化加剧相对应的是，白酒股成为资本市场的“宠儿”，在资金抱团下全线大涨。其中，2021年1月4日，贵州茅台(600519)收报1997元，盘中曾摸至2004.99元，山西汾酒(600809)2020年涨幅高达322.62%，还有多只白酒股实现翻倍。有业内专家指出，从2020年的市场表现看，白酒股并没有出现特别多的分化，尤其是一些三四线小型酒企的表现反而更好。

2021年，白酒股价或将出现分化，业绩增长比较明确、稳定的高端白酒龙头企业，其估值相对不是很高，所以可能有相对不错的表现；而一些三四线白酒企业估值已处于历史高点，估值和业绩的预期匹配不尽合理，“有的甚至已透支未来3～5年的业绩，或将呈现震荡横盘和下跌的可能”。

事实上，这种分化也并非毫无征兆。从一线名酒的市值表现来看，似乎早已占领市场高地。

2020年，受新冠肺炎疫情影响，白酒行业加速分化，龙头企业依旧保持稳定增长，二三线白酒企业的业绩则出现不同程度的下滑，有的甚至深陷亏损泥淖。这从上市酒企的财报数据中可见一斑。

截至到1月25日，不少酒企发布了2020业绩预告。贵州茅台2020年度业绩预告显示，经初步核算，2020年度，贵州茅台预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右；2020年年度，山西汾酒实现营业收入预计增加19.11亿元～22.11亿元，同比增加16.08%～18.60%；净利润预计增加8.66亿元～11.56亿元，同比增加41.56%～55.47%。

五粮液2020年也保持两位数以上增长。此外，酒鬼酒的净利润同比增长超五成。

虽然酒类上市企业在资本市场表现“马太效应”明显，但仍有不少资本大鳄前仆后继，涌入其中。

2020年11月24日晚间，大豪科技发布重大资产重组停牌公告称，其正在筹划以发行股份的方式，拟同时收购北京一轻资产经营管理有限公司(下称“一轻资管”)与北京红星股份有限公司(下称“红星股份”)股份。本次交易完成后，大豪科技将直接持有一轻资管100%股权，而一轻资管持有红星股份54%股权。因此，大豪科技将直接和间接持有红星股份100%股份。

2020年12月，ST岩石发布关于购买资产暨关联交易的公告称，公司拟以现金方式购买上海贵酒企业发展有限公司持有的江西章贡酒业有限责任公司25%股权及赣州长江实业有限责任公司25%股权。同月，宝德股份宣布拟以11.22亿元的现金收购白酒流通企业名品世家……

业内并购也是2020年白酒业发展的主线。2020年初，国台酒业收购贵州海航怀酒；同年12月30日，古井贡酒公告称，拟2亿元收购安徽明光酒业有限公司60%的股权。

相比而言，业内资本并购更易实现预期，虽然有品牌扩张、资本、市场需要等各种原因，但对行业还是轻车熟路，不过，收购也要考虑企业自身的承受和品牌重整能力，量力而行，否则就会成为负担。