华夏酒报记者 陈振翔
“鞋合不合适,只有脚知道”。高瓴资本与金沙的联姻是否能产生纯正爱情,不管是心甘情愿还是多少有点委屈,既然上了花轿,入了洞房,能否开花结果,还需拭目以待。
让子弹先飞一会儿,坐下来,捋一捋资本的方向。
当被资本看上的时候,犹如一位风度翩翩的先生在向一位姑娘献花求婚,虽然知道早晚会求婚的,但姑娘的心依然是“扑腾扑腾”的。
7月27日,国家市场监督管理总局发布的经营者集中简易案件公示表中,对珠海高瓴岩恒股权投资合伙企业(有限合伙)收购贵州金沙窖酒酒业有限公司股权案进行公布。交易完成后,高瓴岩恒及其关联方将合计持有金沙窖酒25.791%的股权。
高瓴资本投资酱酒的传言尘埃落定,酱酒龙头企业金沙或将进入高速度、高质量发展阶段,隐隐约约可以看到,上市的日子越来越近了。高瓴资本对金沙的钟情度极高,高的有点“热烈”,高瓴资本这个“高富帅”是否就是金沙的最佳选择尚不得而知,毕竟“抱大腿”和想不想“抱大腿”是两码事。
“移情别恋”,高瓴盯上了酱酒
众所周知,高瓴资本作为中国顶级的投资机构进入白酒行业,从某种程度上也代表着资本对于白酒行业的看法。这也是白酒这一备受资本关注的赛道迎来的一个重磅投资案例。
在过去的十几年里,高瓴资本的投资方向主要聚焦互联网、医药、消费、企业服务等领域,京东、百济神州、良品铺子、明源云等都是高瓴资本投资的代表作。
但是从2020年开始,高瓴资本开始关注碳中和与新能源。相比之下,科技股是未来最强的潜力股,抓住了未来就等于抓住财富。此次投资酱酒,对高瓴资本来说是一项中长期投资,金沙近几年的表现和未来潜质是有目共睹的,同时,整个酱香白酒的发展势头持续向好,酱酒在一定程度上成为高性价比、高附加值和低风险的白酒品类,既没有太大风险又能获取极高回报,投资金沙成了水到渠成的事情。
高瓴资本对风险的把控很灵敏,资本市场稍有风吹草动,“扯呼”成了必然。多年来,张磊一直强调“教育是永远不需要退出的投资”“投资教育就是投资未来”等理念,长期坚持教育投入,支持全民教育的发展。
7月24日,《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》正式官宣。当日A股收盘,学大教育、昂立股份跌停,豆神教育、科德教育跌幅超过10%,勤上股份跌9.31%;港股收盘,新东方-S在连续两天跌幅超过40%、“跌无可跌”的情况下,小跌3.05%。
高瓴资本嗅觉灵敏,早在2020年三、四季度,连续减持好未来之后,于2021年一季度将其彻底清仓;2020年四季度又清仓了朴新教育;IPO时买入的一起教育也在今年一季度被清仓。
在高瓴资本的盘子里,抛弃的远不止“教育股”,还有倾注了心血、感情很深厚的良品铺子。高瓴资本是在2017年9月以超8亿元入股良品铺子,并利用自身资源优势持续赋能,与良品铺子携手发力高端市场。良品铺子上市后一路高歌猛进,连续收获15个涨停,市值一度突破300亿元。
资本是一种投资,当投资出现危机时,减仓是必然的。今年2月27日,良品铺子曾经披露高瓴的减持股份计划:计划减持不超过2406万股,占总股本的6%。在减持股份计划实施前,珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴合计持有公司股票4680.03万股,占公司总股本比例为11.67%。
4月28日至5月28日,珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴通过集中竞价交易方式减持公司股份合计201.63万股,占公司总股本的0.5%。5月6日至6月7日,珠海高瓴通过大宗交易方式减持公司股份合计334.5万股,占公司总股本的0.83%。
离开良品铺子时,高瓴资本没有回头留恋,这一次他赚了很多。若按高瓴资本减持前持股4680万股初步估算,对应市值为23.4亿元,这较最初入股成本8亿元有约15.4亿元的浮盈,若按照去年7月中旬的高点87.24元每股的股价来算,浮盈超过30亿元。
入局酒业,高瓴资本收益颇丰
高增长下的投资成为资本的摇篮,资本的嗅觉异常灵敏。对于高瓴资本来说,投资任何行业和任何品牌,赚钱是第一要务。对于高瓴资本来讲,白酒行业属性决定更看中高净值人群消费情况,而不简单对照平均购买力,赛道优势仍然明显。投资酱酒、投资高性能的金沙将是一个明智的选择。
数据显示,今年全国白酒商品批发价格定基总指数为107.79,上涨7.79%。其中,名酒价格指数为110.42,上涨10.42%;地方酒价格指数为103.89,上涨3.89%;基酒价格指数为106.92,上涨6.92%。
酱酒持续向好的表现决定了高瓴资本的价值取向。2020年,中国酱香酒产业实现产能约60万千升,同比增长约9%,约占中国白酒行业产能740万千升的8%;实现行业销售收入约1550亿元,同比增长14%,约占中国白酒行业销售5836亿元的26%;实现行业销售利润约630亿元,同比增长约14.5%,约占中国白酒行业利润1585亿元的39.7%。
贵州习酒2020年度实现销售103亿元,同比增长31.3%;根据观察,郎酒2020年整体销售收入应该稳居百亿,酱香板块可能在80亿元左右。贵州国台酒业实现销售约45亿元;贵州金沙酒业实现销售27.3亿元;钓鱼台酒、珍酒年度销售联袂突破20亿元;丹泉、酣客、肆拾玖坊稳居10亿俱乐部;武陵、金酱、潭酒2020年销售收入跨过5亿元,向10亿元迈进。夜郎古、国威、君丰、黔酒、无忧等仁怀地区实力企业年度销售在2亿-5亿元。
酱香氛围越来越浓,入手酱酒对于高瓴资本来说,时机已经成熟。在酒业领域,高瓴资本频频得手。
2014年,高瓴资本快速重仓建仓,3个月内出资11亿元迅速买了2200万股洋河股份,占洋河股份总股本的2.06%。随后,一年内持续减持,至2015年底清仓,前后获利一倍。
2015年,高瓴资本入股古井贡酒,截至去年3月初,高瓴资本持有5年时间,共盈利了6.2亿港币,盈利比例在3倍以上。
2017年,高瓴资本加仓华润啤酒,至今持有并获利40亿港币左右。此外,高瓴资本还投资入股江小白、光良酒业等多个白酒品牌,以及青岛啤酒、苏格兰烈酒生产商Loch Lomond等重量级酒企。
白酒营销专家蔡学飞认为,资本投资的目的肯定是获利,从这个角度来说,高瓴收购金沙窖一方面应该是看好整个酱酒品类未来的发展前景,对于贵州酱酒市场的进一步布局,掌控优质资源;另一方面,高瓴的收购也会进一步加快金沙窖的资本化进程,资本加持与倍数下促进金沙窖的进一步发展。
金沙离主板上市更进一步?
今年,在贵州省上市挂牌后备企业资源库名单中,金沙酒业被寄予厚望。特别在国台、郎酒上市一再受挫的档口,有着国有资本背景的金沙逐渐被行业和相关部门看好,特别是金沙酒业近几年的发展数据喜人,截至2021年6月30日,金沙酒业已实现销售收入23.5亿元。优异的业绩,为金沙酒业2021年50亿的目标增添了信心。
2020年金沙酒业党委书记、董事长张道红表示,金沙酒业计划在2024年实现IPO主板上市。金沙酒业将在2021年启动股改项目,同时聘请专业咨询管理公司和上市辅导公司,用3年左右时间辅导并实现主板上市,达到千亿市值。
记者发现,根据《公司法》中股份制有限公司成立的要求,股份制公司需要满足股东要求(有2人以上200以下为发起人,且须有半数以上在中国境内有住所)、注册资本金要求、三会要求等。
在金沙酒业上市的进程中,其股份制改造必须满足股份制公司要求。引进新投资者对金沙酒业来说,显得尤为重要。
不管金沙酒业想不想与高瓴资本联姻,在一定程度上,金沙酒业目前可选择的项目不是太多,在上市进程中,高瓴资本符合要求。据悉,此次收购金沙酒业25.791%股权的高瓴岩恒背后投资方除高瓴集团外,还有腾讯旗下深圳腾讯产业投资基金(占股34.183%,为高瓴岩恒大股东)、京东旗下的宿迁辉远投资管理有限公司、招商银行旗下的招商财富资产管理有限公司等入股。
目前来看,选婿的话,高瓴资本相对比较适合。只要能够顺利上市,多少牺牲一点还是值得的,毕竟没有百分之百满意的“婚姻”。
“鞋合不合适,只有脚知道”。高瓴资本与金沙的联姻是否能产生纯正爱情,不管是心甘情愿还是多少有点委屈,既然上了花轿,入了洞房,能否开花结果,还需拭目以待。