3月22日，所长受邀参加了民生证券的一次电话会议，和投资人分享了一些近期茅台热点问题的看法，及投资人关心的茅台近期市场表现和未来趋势做了探讨。

所长是一个腼腆的人，不善言辞，尤其不善和许多陌生人一起交流，再加之参与这次电话会议的，很多都是茅台的投资人、股东，而所长作为一个一没有茅台股票，二不靠茅台酒营生的独立第三方，过于看空茅台，损人不利己，所以电话会议上，很多观点比较中庸，今天在自己的地盘，不中庸一把。

1.不论是茅台酒，还是茅台股票，短期看空看弱，长期继续看好。

今年是极为特殊的一年，道指短短一个月左右时间，雪崩掉三分之一，可能很多变化、趋势暂时都还不能预计，但是绝大多数资产价格面临重新估值，是避免不了的。

之所以更长一些周期继续看好茅台，所长作为一名非资深酒友，的确好这一口，而且很难被取代，相信如所长者众，这是茅台宽且高的护城墙了。

2.最近几天茅台酒批价强势反弹，能否再创新高？持续性如何？

首先要看这次强反弹的原因，一来从二月底开始的那轮跌势过于凶猛，原箱跌破了2000元的整数关口，有涨才有跌，有跌就会有涨；其次，打完4-5月份配额款项、走进系列款项后，经销商资金压力减小，有护盘的机会。

持续性如何？能不能创新高？今年一月初，茅台酒批价最高逼近2450元，去年中秋节前最高2700元，今年想要达到去年的高点，可以很明确地说，不可能；即便想要突破年内记录，几乎都无可能。

3.厂商的心里价位在哪？

所长不是厂商，不能准确把握厂商的心里价位。但是我们可以通过几个侧面去领悟。

去年茅台酒批价2500元-2700元的时候，茅台公司通过多种组合拳强势控价，说明这个价格，超出了厂家心理预期——毕竟茅台是一家万亿企业，成就千秋基业需要持续稳健，不可能一蹴而就。

再看去年贵州的“国资渠道”，比如机场、贵高速、贵盐、酒店等，差不多都是“1499元+500积分”模式，接近2000元左右区间，这个应该是厂家的心理价位：2000元上下10%。

4.疫情过后，市场普遍预期的“报复性消费”有没有可能在茅台身上复制？需求报复性反弹会不会恶化茅台的供需平衡导致价格暴涨？

这个几乎是不可能的。境内的疫情现在基本得到了有效控制，但是境外的情况极为糟糕，今年的进出口影响会超预期。

现在境内在有序复工复产，复工容易，绝大多数行业企业复产也不难，恢复市场就难了。

疫情对于茅台的影响可能还没有体现出来，茅台的真实消费群体画像，不论是社交、收藏（投资）还是品鉴，应该都是“中产+”群体，这个群体的显著特征可能就是身上有负债，背后有企业。与其期望疫情过后消费报复性反弹，不如期待疫情过后报复性赚钱来得实际。

5.“茅台独特的金融属性，决定了茅台酒和其他白酒不一样，抗周期能力更强一些。”

对于这种观点，所长也持观望态度。

所长一直和大家说，茅台酒首先是一瓶酒，饮用属性是根本属性，其他都是附加。作为一个线上没有流量、线下没有资源的普通人，所长从来不建议大家收藏投资茅台酒。购买的时候，渠道没有优势；鉴别的时候，没有经验；储存的时候，没有良好环境；变现的时候，没有渠道，再割一刀。

然后，我们回顾一下最近几年的茅台酒炒作路径，狗年之后无生肖——多少酒商、酒友的鸡茅、猴茅还站在山岗上？茅五会见跌去了70%；红星、机场被腰斩；走进澳非跌去了70%；燕京八景预定的时候，上午报价6万，中午7万，晚上接近9万，一日情......“文化茅台”任重道远，韭菜被割伤了不怕，春风吹又生，被割多了也会长记性。

当韭菜们长记性了，茅台酒的金融属性会大打折扣。幸好，去年茅台通过营销渠道改革，大半年时间圈粉的数量可能逼近过往十年、二十年，后继有人啊。

2020年3月19日的文末福利中，获得留言点赞第一名的是“恒恒”（微信昵称），目前平价飞天茅台酒已送达获奖者手中。