日前，由西部证券熊鹏、王颖洁所做的《百润股份专题报告：酒饮新势力，预调酒龙头成长正当时》发布，其中预期了未来十年鸡尾酒市场规模：

我们认为鸡尾酒行业的长期发展空间广阔，竞争者的进入首先是共同做大行业蛋糕，而非 直接进入存量竞争阶段。从发展空间来看，微醺将鸡尾酒的场景逐步定位到日常家庭端消费，解决了场景不清晰的问题；竞争格局方面，虽然巨头玩家还没有入场，但是我们认为鸡尾酒目前零售端接近 30 亿左右的市场规模，接近 10 万千升的体量，不管是在一二线还是三四线城市都依然还有很大的下沉空间，而且鸡尾酒品类仍然处于产品生命周期的上升 期，行业天花板更高，未来倘若有更多进入的参与者首先是一起做大行业“蛋糕”，而非 抢夺存量市场。

1）消费阶段假设：我国预调酒行业处于发展初期，随着 2016-2018 年行业整体的出清， 微醺带领家庭饮用场景的培育从 2019 年开始逐步放量，我们认为鸡尾酒从 2019 年开始步入消费者的培育期。乐观预期培育到 2023 年后步入成长期，且消费人口保持10-15% 的快速增长；中性预期未来培育到 2025 年后步入成长期，且消费人口保持 6-10%的增长； 悲观预期未来培育到 2027 年后步入成长期，且消费人口保持 2-5%的增长。

2）消费人群基础假设：鸡尾酒的消费人群主要集中在 18-35 岁区间，主要以城市消费人 群为主，尤其是新一线的年轻人；根据国家统计局统计的 18-35 岁人口的占比 2020 年约 为 21%左右，合理假设 2020 年新一线城市鸡尾酒消费人口 3353 万人，其他城市消费人 群约为 1046 万人。

3）人均消费量假设：当前新一线城市人均消费量在 3.7L/人，其他城市人均消费量为 0.4L/ 人。参考日本市场的发展（我们假设新一线城市消费人群的消费量增速和日本一致），当 前新一线城市人均消费量相当于日本 2001-2002 年的水平，从 1994-2005 年之间日本处 于鸡尾酒培育期阶段，人均消费量的增速为 12%，2006 年起进入成长期，人均消费量的 增速为 16%；其他城市人均消费量假设为新一线城市增速的一半。

4）均价假设：2020 年鸡尾酒出厂均价为 20 元/L。从鸡尾酒的发展来看，市场规模的扩 容在培育阶段和成长阶段均主要来自于量的增长，我们假设均价每年的提升幅度顺应 cpi的幅度。

综上，远期看未来十年鸡尾酒的市场空间在 139-352 亿区间。2020 年我国鸡尾酒规模为 26 亿元左右，中性假设下 2030 年行业规模达到 219 亿。