文/穆青

4月27日晚间，山西汾酒发布2021年年报，其营收、净利润均实现双位数增长。数据显示，2021年山西汾酒营业收入199.71亿元，距离200亿营收门槛仅有一步之遥，较2020年增长42.75%，连续5年两位数增长；净利润53.14亿元，同比增长72.56%，跑出近5年最高增速。

喜外有喜，山西汾酒同日发布的一季报显示，2022年第一季度，公司营收105.3亿元，已接近2019年全年营收，净利润37.1亿元，超过2020年全年的净利润。

这在疫情之下难能可贵，考验一个企业在不利的条件下的应对能力和逆增长实力。如果及时调整营销政策，反而可能会弯道超车。而一季度的“开门红”，恰恰印证了这个判断。

2022年一季报

并且具体来看，2021年，山西汾酒的毛利率、净利率和净资产收益率均达到了近5年来的最高值，其中，毛利率74.91%，较2020年的72.15%上涨2.66个百分点；净利率26.99%，比2020年的22.27%高出4.72个百分点；净资产收益率42.04%是，较2020年的35.09%上涨6.95个百分点。

从地域角度来看，山西汾酒实现了省内、省外双增长。数据显示，2021年，山西汾酒省内营收80.7亿元，同比增加34.6%，占比近60%；省外收入117.38亿元，同比大增49.48%，占比约40%。省外市场年收入首破百亿元，在总收入中的占比进一步扩大至59.26%。

可以看到，在进一步夯实山西省内“大本营”的同时，山西汾酒在省外市场投入了更多的资源和精力。2021年，汾酒在长江以南市场销售平均增幅达60%以上，长三角、珠三角市场保持强劲发展势头。

中银证券研报显示，省内受益于煤炭经济，省外市场快速放量，加大长江以南市场拓展力度，推动江、浙、沪、皖、粤等市场稳步突破，南方市场销售平均增幅达60%以上。根据汾酒职工大会信息，2021年汾酒亿元市场增加至22家，省外经销商数量同比增长30.5%，可控终端数量提升至105万家。

在产能及研发方面，2021年山西汾酒设计产能20.7万千升，实际产能18万千升，同比增长24.14%，总销售量15.13万千升，同比增长24.19%。截至报告期末，山西汾酒研发人员共361人，占总员工总数2.8% ；研发支出0.23亿元，同比增加35.29%，占营业收入比例0.12%。

但懂酒谛也注意到，单从2021年第四季度的下滑看，并没有影响山西汾酒得到券商们的认可，据懂酒谛不完全统计，自4月27日以来，已有22家券商针对其业绩发布了研报，其中19家给予“买入”评级，另外3家给予“增持”评级。

有必要提及的是，这是袁清茂上任董事长5个月后交出的首份成绩单。在上任的5个月中，袁清茂多次深入一线调研走访。而在近期的调研中，袁清茂多次提及汾酒悠久的酿造工艺。在他看来，提高品质美誉度才能更好提升品牌忠诚度。要扩容优质原酒，统筹做好原酒产能储能规划，持续提升原酒产量和储量为汾酒品牌塑造打牢坚实基础。

吕梁市2022年政府工作报告中明确指出，吕梁将推动白酒等五大战略新兴产业规模集群发展，规划白酒等五个500亿级产业集群，即将打造成全国最大的清香型白酒生产基地。以汾阳杏花村为支撑，吕梁还将推进总投资200亿元的酒文旅融合项目，建成投运山西（中国）白酒交易中心，办好中国杏花村国际酒业博览会。以吕梁为核心释放新势能，清香型白酒品类即将组团式发展，共同成就下一个香型风口。

在此背景下，山西汾酒在产能扩建方面，也可谓“豪横”。3月16日，山西汾酒发布公告表示，拟投资约91.02亿元建设汾酒2030技改原酒产储能扩建项目（一期），工期计划为3年，建成后，山西汾酒预计新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨，预计达到生产能力年份的销售收入约81.18亿元，年利润总额约28.58亿元。

3个月跑出1年的加速度，处于中高端价位带的青花汾酒系列功不可没。袁清茂曾公开表示，“中高端价位带的占位，是汾酒必须强起来、立起来的发展线，是让不得、退不得的生存线。”

袁清茂指出，要专注于产品结构优化，持续释放青花汾酒的头部效应，强化塑造腰部产品。汾酒的产品结构优化，是汾酒根据市场变化的一种灵活调整，一种探索实践，一种大胆创新。

到“十四五”期末，汾酒方面计划，要进军白酒行业第一阵营，实现“三分天下有其一”，重塑“汾老大”的品牌地位。履职后的袁清茂在2021汾酒全球经销商大会上提出了“四个专注”和“四个坚持”，在汾酒“双代会”上提出了“八个重点”，围绕高质量发展明确汾酒未来方向。

如此看来，2022年是汾酒战略发展至关重要的一年。而提升全国化战略布局势在必行，那么就需要加速华东、华南等市场的快速发展，继续优化“1357+10”市场布局，而中长期看，随着全国化的渗透，会带动产品体系继续上移，形成良性循环。那么山西汾酒的增长大概率还会保持当前的增长势头。