文/睿城
目前，A股连续成交量破万亿元大关的天数，已经刷新了历史。火爆行情下，却有一种声音：万亿成交量背后的助手是量化交易资金。今年下半年，量化交易也是A股热火一个流行词，量化交易的公募或私募都买了哪些白酒股？
成交量连续破万亿天数打破历史纪录 国庆节前资金诡异逃跑
沪深两市单日成交量突破万亿元大关，是衡量市场是否为牛市的一个重要标准。懂酒谛统计发现，从2014年至2021年9月，每年日均成交量达到一万亿元的交易日条数分别为2天、115天、0天、0天、0天、12天、48天和97天。诚然，2016年至2018年，市场处于结构性熊市或单边熊市的行情下，可看到这3年成交量突破万亿元大关的天数均为0天。
图：A股2014年至2021年成交量破万亿元大关的天数（截至9月底）
来源：懂酒谛、Choice
当前的市场有多火爆呢？A股还有三月没结束，但成交量达到10000亿元的交易日天数已经达到97天，已经逼近2015年人造牛市的115天。基本可以预见的是，今年打破2015年的115天记录是没有太大问题的。
而有一项记录已经在今年成功打破，那就是连续交易日成交量突破10000亿元的天数。从7月21日开始至9月29日，沪深两市每日成交量就没有下过万亿元大关，连续49个交易日！其中的峰值是9月1日的17089.51亿元，这三个月的月均成交量分别为12005.56亿元、13291.65亿元和13671.02亿元。
图：A股7月以来日均成交量
来源：懂酒谛、Choice
7月以来，仅7月20日成交量下降至9664.53亿元，暂时没达到万亿元标准，其余天数均在万亿元。9月以来，成交量最低的两日分别是28日的10437.66亿元。还有30日的9504.39亿，跌破万亿元大关。其中，27日的成交量还达到了13656.99亿元，短短一日成交量就减少了3219.33亿元，环比跌幅为23.57%，两项着实都不是小数字。临近十一国庆假期，成交量诡异般大幅锐减，莫非主力回家过节？
这是量化牛？给部分超跌中小盘个股上涨窗口期
如果说2015年的牛市，冠以了人造牛市、配资牛、杠杆牛的标签。那么，可以看到从今年6月份，市场成交量破万亿元大关的天数与日俱增，在经济同比与环比并非超预期，市场流动性资金也没有过度宽裕之下，到底是哪些增量资金在入市？今年部分公募或私募基金等机构交投活跃，特别是7月至9月以来的关注个股指向性转变，像换了一种风格，像换了一批领导，呈现不同于2019年初至今年2月前的牛市套路。
2019年以来的牛市，市场主角多是茅指数，各个行业的头部企业，喝酒吃药等大消费板块推动指数上涨。而7月以后行情，市场成交量连续破万亿元大关，看到的却是许多大白马股价腰斩，而中小盘股特别活跃，尤其是那些超跌的三四年前的次新股，最低价甚至可以说是上市最高价的10%，在严重超跌后满血复活。
对于不同类型股票，有些使命或许是马拉松，有些却是百米冲刺赛，仿佛只有在牛市某个特定阶段股价才疯狂上涨，其他阶段步入漫长熊市。7月以来，这部分个股涨幅极其理想，成为市场主角。A股投资主力中，公募基金、社保基金、外资、保险资金等都比较沉稳，偏向于绩优白马大蓝筹。而最近新风格，给中小盘、超跌股幸福的窗口期，部分投资人士认为这背后很大可能是量化交易推动的。
部分公募或私募机构多采用短平化量化策略，应用不同的多因子模型，选择市值较小、股本数较小的个股，这样的股票很容易控庄。也是在这个时期，多数大市值白马股以下跌为主，中小盘和超跌股撑起了市值，成为上涨的主力。
下图为除去上市新股外，7月以来涨幅居前的个股。可看到这些个股多数市值比较小，涨幅达到100%以上。这些个股，绝大多数不知名，像公募、社保等大机构不太会参与，短期内较大涨幅或与私募、游资、敢死队等风格资金有关。
表：A股7月以来涨幅居前的个股
来源：懂酒谛、Choice
这些酒股体量小或容易量化交易 股东户数大增
相比公募基金的交易，私募交易的保密性更强，无法查到更多的数据。但风格来看，私募偏向于市值较小、股本数较小的公司。另外，公募或私募基金等参与量化等交易，在股东户数上也会应持仓账户的增加有所反应。
当然，股东户数这一指标覆盖面非常广，但也可通过其揣摩部分个股，若其业绩并没有超预期，股价涨幅却很理想，且符合小盘股和小市值特点，或是有高频量化操作参与的可能性。
通过去年年报、今年一季报和中报的股东户数指标看，舍得酒业和皇台酒业环比增幅最高。今年跌幅较多的顺鑫农业，下跌过程中筹码进入较多，股东数量环比增幅多。此外，伴随优秀的中报业绩，迎驾贡酒的股东数量相比一季度增加了34.71%，目前股东户数为6.21万户。
表：二季度股东环比增幅较多的酒企
来源：懂酒谛、Choice
其中，舍得酒业一季报5.30万户，中报是13.35万户，股东数量环比增长近一倍。舍得酒业的流通股本数3.33亿股，在酒股中非常少，比它还少的酒股只剩酒鬼酒和皇台酒业。舍得酒业盘子小易操作，今年业绩增速突出，在酒股中涨幅居前。
但皇台酒业业绩很不理想，今年上半年净利润同比下跌500%，亏损了1207万。股东数最近两个季度分别为4.22万户和7.51万户，环比增长了78.06%。虽然目前无法得到三季度皇台酒业的股东户数数据，可其股东户数增加的趋势可确定。白酒股今年就两只亏损，皇台酒业就是其一，但其股东数量大幅增加，说明参与度非常高，皇台酒业AB股总市值不足50亿元，流通股本数1.77亿股，这两个指标来看，还真符合量化交易中体量小的特点。
