昔日西北王，而今平阳虎。

“封王封神”的兰州黄河，现在一地鸡毛。

2019年年初，兰州黄河曾发布2018年业绩预告，预计亏损6500-7000万元，业绩同比下降超过500%。上年同期净利润为1623.60万元，业绩盈转亏。

业绩惨烈，却也似乎是预料之内。

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半生沉浮，就不得不先说说兰州黄河曾经的辉煌。

成立于1993年12月的兰州黄河，主营啤酒、麦芽、饮料的生产、加工与销售，其推出的“黄河”、“青海湖”系列啤酒和“黄河”麦芽等产品畅销西北，很快在区域扎根，大展拳脚。

漂亮的业绩一点点擦亮了“西北王”的光环。

4年后，兰州黄河的营业收入已经达到3.6亿元，同比增幅25.34%；净利润为2710.26万元，同比增幅31.95%。

6年后，兰州黄河已登陆A股，成为国内第二家啤酒上市公司。

就啤酒行业来说，兰州黄河自有其优势。

一方面，兰州黄河区域优势明显。其所生产的黄河啤酒在甘肃市场占有率高达75%，拥有西北市场三分之一的份额，且足够牢固。

另一方面，兰州黄河与嘉士伯合作，背靠大树。兰州黄河旗下的啤酒业务，主要由青海黄河嘉酿、兰州黄河嘉酿、酒泉西部啤酒、天水黄河嘉酿4家子公司完成。其中，青海黄河嘉酿由嘉士伯和兰州黄河分别持股50%和33.33%，其他3家子公司由嘉士伯和兰州黄河各持股50%。

在日渐垄断集中的中国啤酒格局中，嘉士伯加码兰州黄河，占尽西北市场，在攻城略地的啤酒混战中，形成了独立于巨头之外的独立王国。

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眼看兰州黄河迎来走出西北，渗入全国市场的最佳契机，事变之来，急转直下，一经上市，随即“闪了腰”。

数据触目惊心。

1999年，兰州黄河净利润下滑幅度46%；到了2000年，下滑幅度已经达到88%；上市第三年，也就是2001年，兰州黄河开始陷入亏损，同比降幅高达7359.83%，亏损1.53亿元；2002年，兰州黄河通过一番资产倒腾扭亏，但第二年再度亏损，亏损金额为1564.19万。

随后的6年，兰州黄河年度盈利徘徊在800万-3100万元之间。直到2018年业绩预告披露预计亏损6500-7000万元，意料之中。

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这种情形，连旁观者都感到焦虑。但兰州黄河，似乎另辟蹊径，自有“出路”。“出路”来自炒股的“天赋”。

2010年，兰州黄河便着手制定了《兰州黄河企业股份有限公司证券投资内控制度》，并投身股市，当年重仓深发展A、中国联通、华泰证券和中信证券等，斥资数亿元，投资获利1.09亿元。

啤酒界的“股神”自此声名鹊起。

2010年-2017年，兰州黄河证券投资总收益为2.44亿元，而同期公司扣非净利润总额为7070.54万元，投资总收益为扣非净利润总额的3.5倍。

炒股8年，赚了2.44亿，得来全不费功夫，也难怪啤酒业务亏损无人在意。比中短期啤酒业务亏损更让人担忧的，是兰州黄河并没有真的找到痛点，还沉浸在“被啤酒耽误的炒股大师”的光环下。

要知道，一旦你尝试过割韭菜的快感，就再也不能回去专心卖啤酒了。

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不到黄河心不死。兰州黄河依旧将“求生欲”寄托于股市神话带来逆转。资本市场从来没有稳赚不赔的神话。同时，本身作为一家上市公司，资本市场对外乱未平、内忧不断的兰州黄河也已经渐渐失去了信心。

啤酒专家方刚在早前的采访中就曾坦言，“作为啤酒业的小区域品牌，兰州黄河股东官司不断，已经没有机会再走出甘肃了。啤酒行业强者通吃，现有竞争格局已经形成，兰州黄河扩张的窗口已经关闭。”

企业前行的路，总会走到发展多元化的十字路口，遇到转型的契机，亦或行业洗牌的挑战，甚至是不得不做出的舍弃与抉择，有人做加法，有人做减法。但主业根基维稳，舍本逐末者，或本末倒置者，多半危机四伏。

END