2019年，茅台的价格曲线以平稳结束。

2020年，茅台的价格曲线，在不平静中开始。

如果说春节前的起起落落早就有些心理准备，春节后的起起落落让很多酒商有了危机感。

哪里是底？什么时候能抄底？

谁也不知道。大胆囤货不是没有，但还有很多酒商选择了空仓。如果你要问为什么，他们也许会告诉你：“还记得2013年……”

截取2020年以来，茅台酒价格走势中的五次波动，我们来分析涨跌背后的因素。

1月中旬，第一波下跌

进入2019年12月份以后，有两个时间节点对应两个茅台酒价格的影响因素：

一个是提价预期，接近年底，提价预期升温；一个是春节需求，临近春节，用酒、送礼需求高涨。

直到1月10日，原件飞天茅台酒批价达到目前年内最高点：2440元，散瓶则为2260元，分别较2019年10月后的最低点上涨12.96%、12.33%。

随后的1月中旬，飞天茅台酒一批价迅速下跌，1月21日，原件飞天茅台酒报2310元，散瓶报2100元。

这一波的下跌，主要在于三个原因：

越临近春节，用酒、送礼需求基本得到了满足，市场消费需求的下降；

酒商、黄牛陆陆续续进入放假状态，部分物流即将停运，再加上假期炒酒需求少，对于快进快出的酒商群体来说，长的时间内压货风险太大；

随着渠道改革的进一步深化，多家新增的区域性商超展开平价茅台酒购买活动。

2月初开始，散瓶跌破2000元

今年内，散瓶茅台酒第一次跌破2000元大关，是在2月初——2月中旬的大跌中。

1月21日—31日，大部分人春节假期在这个区间，这期间，尽管有疫情的影响，但茅台酒一批价呈现出平稳的趋势。

一方面，疫情究竟会有多久？当时还不能明朗判断；另一方面，物流停运、门店歇业、多地封锁，市场是冰封的。

2月1日，原本是很多企业复工的日子，但由于疫情的影响，复工的日期被一再推迟，价格开始出现急速下跌。

直到2月12月，原件飞天茅台酒报2150元，散瓶报1930元。

实际上，春节前，就已经有酒商嗅到了疫情的危险，亏本将手中的酒清空了；不过，也有不少黄牛以及面向终端的酒商囤货，期望依靠春节的再赚一笔。

然而，在压货半个月后，面对没有需求的市场，压货的酒商也扛不住了。

消费需求来看，宴请、走访等终端消费场景被限制，消费需求降至冰点；炒作需求来看，大量酒商被封在家中，延迟开工，多地物流停滞，再加上疫情的不确定性，大量酒商选择观望。

简单来说，恐慌的、扛不住的酒商急于出货，但是接货的少。这时候的行情是下跌的，但实际交易市场依然处于“冰封期”，空有价格，没有市场。

这一次的下跌，还没有跌透。

2月下旬，春节后第一波反弹

从2月15日至2月18日，原件飞天茅台酒一批价从2150元上涨至2200元，散瓶则从1930上升至2060元，三日内大涨130元，随后在原件2260元、散瓶2080元企稳。

这里有几个原因：

一是酒商挺价的需求，二是部分酒商已经复工，少量备货。

这期间的需求，依然以酒商的需求为主，而终端消费者的需求较少。

第三，则是茅台的喊话与复工复产，提振了市场的信心。

此外，从供应量来说，由于疫情，茅台直到2月13日才复工复产，这将直接导致短期内的供应量减少。

彼时，对于疫情的持续时间，依然没有定论。但是对于二季度供需关系的预期，也提升了市场对疫情后茅台酒市场的信心。

但这时候的市场，依然是虚的。

尽管部分酒商已经复工，但是因为各地疫情情况、防控措施不一样，也鲜见大批量的货往外投放，实际成交量不多。

2月底开始，原件跌破2000元

2月28日至3月3日，原件飞天茅台酒从2260元跌至2100元，散瓶从2080元跌至1990元。

小幅回升后，继续呈现下跌趋势，3月18日，原件飞天茅台酒跌至1970元，散瓶跌至1930元，达到了半年多以来的最低点。

这一次的下跌，主要与打款消息有关。

先是3月初，经销商要进行二季度的打款，随后是3月中旬，经销商进行走进系列的打款，加剧了经销商在资金压力。

尽管大部分经销商在年前已经清理库存，但也有部分经销商有流动性需求，会存在放货情况，而打款消息让市场恐慌情绪升温，年前囤货的小商选择抛售。

同时，经销商二季度的酒在市场上开始流通，增加了市面上的茅台酒的实际供应量。

这个阶段，一个典型的现象是2019年与2020年的茅台酒出现了同价现象，简单来说，即使是2019年的酒，酒商也急于出手，而不是等着以次新酒的价格出手。

这个时候终端消费的需求如何？

有一定的回暖，部分企业选择在这种时候与酒商压价购酒。但是，商务宴请、送礼需求依然在冰点，再加上年前的备酒，购入新酒的需求不多。

3月下旬，强劲反弹

3月19日开始，飞天茅台酒从低点开始反弹。直到3月27日，原件飞天茅台酒一批价升至2130元，散瓶甚至2040元。

这主要与几个因素相关：

一是相较于三月初至3月中旬，经销商的资金压力随着二季度茅台酒以及走进系列的动销而减小，稳价、挺价的需求强于资金回笼的需求。

二是市场提价预期升温，昨天，高卫东在调研公司营销系统的时候强调：要在总量不增的基础上，通过优化调整结构实现产值和利税指标的增长。

结合此前茅台酒提价的“狼来了”式传闻，市场相信，总有一次会是“狼真的来了”。

三，则是市场有回暖迹象，随着国内疫情控制取得了初步成效，各地复工复产如火如荼，市场有回暖迹象，但是持续性和力度还有待观察。

据酒商反应，不管涨跌交易都较少，大家都在等稳定。然而，什么才是稳定？

在这几次茅台酒的大波动中，每一次的波动都会有直接因素，但更深层次的原因，是消费需求没有跟上来。

终端消费需求，缺席了近两个月。

接下来的消费需求，依然得看疫情对经济的影响，目前特别是尚未得到有效控制的境外疫情的影响，这是否会影响到消费需要继续观察。

对于茅台酒接下来的价格走势，还有两个变量。

一是茅台是否会提价？市场预测，4月份（二季度）酱香系列酒大概率会提价，如果落地，则会被视之为茅台酒提价的前奏。

另一个，则是茅台去年以来新增的电商、商超渠道放量情况，目前来看，一个较为显著的变化是：这些渠道越来越难抢了，而华润万家下个月开始由每月两瓶减少到1瓶。

提价、控量，都是影响因素。