白酒依然是热门板块和热门话题，截止上周五，今年以来白酒涨幅达到了8.78%，其中舍得酒业、今世缘、伊力特涨幅均超20%，而龙头个股贵州茅台、口子窖、古井贡酒等涨幅不足5%。

白酒的上涨和北向资金脱不了关系，今年以来北向资金加仓白酒近200亿，其中贵州茅台高达107亿、五粮液达56亿。从涨幅和净买入金额不难发现一个问题，机构在加仓的个股，从表面上看走势却是不尽人意。

机构最新观点表示，无需等待经济复苏再去买入白酒，因为白酒板块基本面将领先经济恢复。与大众理解的经济好了-有钱了-再去喝酒（典型的后周期性质）不同，白酒不仅有后周期的消费属性。

12月以来白酒板块快速上涨，尽管春节后反馈动销较好，但市场仍担忧复苏的持续性以及整体景气度。但我们认为在正常没有外部冲击的宏观环境下，消费恢复趋势是有延续性，有惯性的。后续随着宴席及商务活动恢复，景气度将进一步恢复向好，仍建议积极乐观。

建议继续关注符合消费升级方向以及消费人群持续扩大的公司。高净值人群稳定增长，高端酒量价提升确定性较高；随着大众消费价格带提升，次高端酒仍有较大扩容空间；酱酒行业虽然短期调整，但是酱酒主销市场与新兴市场消费人群仍在持续扩大。

贵州茅台于2001年上市。上市以来，公司业绩持续攀升。据此前披露的生产经营情况快报，2022年贵州茅台预计实现营业总收入1272亿元左右，同比增长16.20%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润626亿元左右，同比增长19.33%左右。2022年公司营收、净利润依旧保持双位数增长态势。

二级市场上，贵州茅台股价也一路走高，股价从31.39元/股的发行价到一度突破2000元/股大关。

贵州茅台主营茅台酒及系列酒的研发、生产及销售。从渠道端看，除传统的经销商渠道外，持续增加直营渠道收入占比是贵州茅台近几年的改革重点，同时也是业内看好其未来增长潜力的重点。