市场弱势震荡筑底 对利好消息没有反应了

在资金匮乏、热点缺乏、士气疲乏的恶劣环境下，市场只能是处于弱势震荡筑底的阶段。

市场出现分化走势，权重股出现回落，沪指疲弱全天低开低走，但中小创迎来超跌反弹。中小题材股的走强的代价是权重的走弱，并屡屡受到拖累。这一方面源于由于短期市场风向出现转变，场内资金顺势进行新一轮调仓并加速涌入中小创抢超跌反弹；而另一方面也由于IPO发行速度放缓导致打新收益明显下降，作为打新"门票"的蓝筹有遭到打新基金"撕票"的嫌疑。

另外，从今天市场的表现以及对消息的反应来看，至少可以看出两点：首先，市场已经出现了对利好消息没有反应的状态。这通常是下跌末段人气比较涣散的一个重要信号。其次，政策面上还可能会有积极的变化。从这两周来看管理层开始呵护市场的意图愈发明显，减少新股发行量不受到市场关注的情况下，接下来很可能还会出现比这更有利的消息来对市场进行呵护。接下来市场就要进入从政策底迈向市场底的阶段，缩量以及过度恐慌都有可能带来很好的机会。

上市公司“生产自救” 兜底式增持拉升自家股价

上市公司也搞“生产自救”

6月5日午间，星徽精密（300464）和安居宝（300155）同时发布董事长、实际控制人向全体员工发出增持股票的倡议书，两家公司均表示员工增持董事长兜底。

兜底式增持 = 股价涨停？

5日午后星徽精密、安居宝股价双双拉升封死涨停，另外，早盘锦富技术、宝莱特股价双双触及涨停，此前两家公司也提出了“兜底式增持”的倡议。而在更早的上周五，凯美特气、奋达科技午间发布类似兜底增持公告，午后两股也是瞬间涨停。

揭秘兜底式增持

兜底式增持倡议被视为实际控制人对公司的发展充满信心，有底气的一种表现，同时也被市场认为股价安全边际已经越来越厚的一种表现。

分析认为，上市公司实际控制人做出增持“兜底”承诺，往往有信心或者总有办法在半年期、一年期内实现一个相对稳定局面。

倘若真的出现亏损，基于公司员工在短短几个交易日的增持“时间窗口”拿出大笔真金白银的未必很多，当家人需要“兜底”的亏损其实相当有限。

据统计，自2015年7月至今，共有17家公司发起实控人兜底的员工持股，其中在2015年7月至9月密度最大。当时暴风集团、凯美特气、奋达科技、皇氏集团等公司都曾以实控人或董事长“兜底”方式鼓励员工买入自家股票。如果相关公司员工在号召增持期间买入，然后在期满后立即卖出，有13只个股能够实现正收益，占比接近八成。

监管层已展示维稳决心 爆仓压力下监管或将放松

彭博援引中泰证券分析师唐军在报告中的话称：

IPO家数下降表明在市场压力影响之下，监管压力有放松迹象，政策出现暖意。

4月以来，中小板、创业板持续下跌，投资者对市场股权质押平仓风险的担忧逐步上升；据统计，目前已经有200多家上市公司股权质押濒临爆仓；在监管政策放松、IPO节奏放缓的背景下，市场或迎来转机，风格上有望向小盘股倾斜；无论是对经济基本面还是监管预期，市场之前的反应都过度；即使经济数据走差，未来市场再次大幅度调整的可能性也不大；

看好成长股反弹，因利率上行动能减弱，杀估值最厉害的阶段可能已经过去；绝大多数成长股经历了深度调整，很多好公司被错杀。

中金公司分析师王汉锋等人在4日报告中称：

新股发行节奏再度放缓以及对创业投资基金锁定期的修改，显示监管态度已经发生更为积极的变化。

减持新规后首周实际减持规模明显下降，新规实施后的三个交易日内，市场实际减持的日均数目、金额以及大宗交易规模分别下降66%、23%和42%。市场的估值风险已在很大程度上释放，更多维稳信号显现后，市场有望重拾升势。

随着短期中小成长股估值与大盘蓝筹估值差距的快速收敛，中期市场风格有望由目前的“大胜小”逐步切换至“大小相持”甚至“小略胜大”的格局。