1420.10元！贵州茅台又创新高。

截至6月1日收盘，贵州茅台报1419.50元/股，涨幅达3.87%，总市值17832亿元，盘中最高1420.10元。

一股贵州茅台=一瓶飞天茅台酒的时代或将到来。

贵州茅台创新高这一天，整个白酒概念板块上涨1.90%，其中五粮液涨幅最大，达到7.01%，收报158.59元/股，总市值6020亿元。

争得你死我活也好，绝代双骄也罢，茅台和五粮液都是当之无愧的中国白酒领袖品牌，各有各的优势，但目前五粮液与贵州茅台的距离还是比较远。

今年以来，贵州茅台股价不断创新高，已累计上涨19.99%，如果从3月19日由960.1元启动上涨行情至今来看，已累计上涨47.91%。

多家券商对贵州茅台给出 “买入”或“强烈推荐”评级，其中中信证券上调茅台1年目标价至1500元，广发证券大幅上调贵州茅台目标价至1506元，招商证券则给出了1295-1519元的目标价，为当前券商给出的目标价中最高。

五粮液也走出了新高，今年以来已累计上涨19.23%，如果从3月19日低点98.63元至今来看，已累计上涨62.40%。

同样有多家券商研报纷纷五粮液目标价，中金公司上调公司目标价11.7%至181元，天风证券将目标价提高到197元，长城证券则上调为199元。

2019年，贵州茅台实现营收888.54亿元，净利润412.06亿元，其中酒类收入853.44亿元。

同期，五粮液实现营收501.18亿元，净利润174.02亿元，其中酒类收入463.01亿元。

茅台酒目前采取的双轮驱动战略，即茅台酒和系列酒双轮驱动。

根据贵州茅台财报来看，2019年，茅台酒实现营收758.01亿元，系列酒实现营业收入 95.42 亿元。

系列酒中，茅台王子酒完成销售收入 37.80 亿元，继续保持公司产品第二大单品地位，赖茅酒、汉酱酒为 10 亿元级单品。

茅台曾提出要把茅台王子酒打造成50亿元级超级大单品，并培育两个20亿元级大单品：汉酱、赖茅；及三个10亿元级单品：茅台迎宾、贵州大曲和仁酒。

五粮液也有聚焦产品结构优化和品牌文化推广的策略，其中提到优化五粮液产品体系，公司成功推出第八代经典五粮液，实现了经典五粮液的成功迭代；梳理系列酒产品体系，品牌矩阵重塑持续推进。

此前五粮液提出，力争用5年左右时间将尖庄品牌打造成100亿元级大单品和“民酒类第一品牌”，要将五粮醇、五粮春品牌均打造成50亿级大单品，将五粮特曲打造成20亿级大单品。

不过，从五粮液2019年年报来看，2019年五粮液酒类收入463.01亿元，其中高价位酒396.70亿元，中低价位酒66.31亿元，而高价位酒指公司酒类产品（500ml/瓶）销售含税价格在 120 元及以上的主要产品。

而从茅台与五粮液目前自身的大单品来看：

飞天茅台酒出厂价969元，市场指导价1499元，溢价接近55%，还一瓶难求，市场几乎常年处于“售罄”状态，市场价2300元。

五粮液去年进行了一次升级，价格也跟着升级了。第八代普五的出厂价则定为889元/瓶，比之前涨了100块，终端建议零售价1199元/瓶，但是价格长期倒挂，在1000元左右。

茅台酒的定价能力以及在高端白酒市场的占有率，五粮液没有可比性。

茅台酒的长期收藏价值更高

如果要在茅台酒与五粮液中做出选择，所长会毫不犹豫选择茅台。

从储存价值来看，本来饮用白酒，每个人都有自己的喜好，但是如果边藏边喝，茅台的储存价值更高。

储存白酒，是为了让酒体在岁月中去陈化，进一步提升口感。但并不是所有的白酒，都适合长时间储存。

比如清香型白酒，两三年内饮用，口感更佳；浓香型白酒，十年内饮用，饮用体验最佳；而酱香型白酒，以茅台酒为例，十五年内的茅台酒都可以称之为次新酒，二十年左右的茅台酒，品鉴起来体验甚好，更老年份的茅台酒，还可以用来勾兑新茅台酒。

从投资增值来看，茅台酒的增值潜力和空间，远远超过五粮液。

一瓶常规的2000年左右的茅台酒，实现市场价格约在6000元，而五粮液不到2000元；一瓶1980年代的茅台酒，市场价格约在1.5万元-3万元左右，而常规五粮液市场价格很难过万。

据雅昌拍卖数据显示，2009年至今茅台酒拍卖价格超过100万元的，有320次/组，而五粮液超过100万元的，仅有4次/组。

五粮液被浓香型白酒定义，而茅台酒定义了酱香酒白酒。

专家点评：

针对当前五粮液市场的表现，白酒营销专家邹文武认为，五粮液作为曾经的白酒的老大，给白酒行业带来了极速扩张的可能和发展动力，因此才奠定了五粮液独特的品牌影响力。白酒行业的极速发展，五粮液应该是重要的功臣之一。

回顾五粮液的成功史，我们可以看到五粮液的发展时间里在品质和机制符合了时代发展需要，因此市场迅速裂变扩大，成为行业顶级品牌，并且超过了汾老大及秦池等央视标王鲁酒，白酒行业在上世纪90年的经历了秦池危机及山西假酒危机的行业事件后，以五粮液为首的四川六朵金花浓香酒，才真正迅速发展起来，成为了白酒品质代表，加上五粮液的品牌开发商模式，满足了市场经济发展的需要，这种全新的模式，快速释放了五粮液的潜力，加速了白酒行业的发展和进步。

秦池危机及山西假酒案，是真正奠定了五粮液带领川酒浓香走向行业前列成为好酒代表的重要事件。如果没有这两个行业危机，五粮液也许不能这么容易走到行业的前列，接力北方白酒品牌的主导权成为行业新领军品牌。

再回过头来看茅台走到历史的前列，2012年酒鬼酒的塑化剂事件，是促进白酒行业企业分化及茅台成为行业绝对主要者事件。在此之前，茅台和五粮液还是旗鼓相当的两个品牌，但是自从塑化剂之后，中国白酒行业高端产品基本沦陷，价格长期处于倒挂状态很长时间，企业不得不采取控货挺价的策略保持产品的价值。唯有飞天茅台价格迅速复苏，并且市场价格快速上涨，彻底拉开了与水晶五粮液与国窖1573等高端品牌，自此原来的飞天茅台与水晶五粮液共舞的超高端产品市场格局被打破，飞天茅台成为了超高端唯一的品牌，而水晶五粮液滑落成与国窖等次高端品牌同阵营的产品。

了解了这段历史，我们就不难读懂为什么五粮液要使出吃奶的力气升级水晶五粮液，并且在隆重推出五粮液501产品，以弥补与茅台的超高端差距。但是在追赶茅台的过程中，五粮液面临哪些障碍，影响着五粮液未来超越茅台。

首先浓香群雄混战：浓香白酒长期占领市场60%的份额，市场规模和品牌规模比较大，浓香的垄断能力不强，五粮液的领导力量被众多浓香巨头削弱，造成五粮液无法实现对浓香型白酒的绝对掌控力。所以这些年来，五粮液其实一方面在做大浓香的蛋糕，但是另一方面又被瓜分浓香蛋糕的群雄削弱影响力。

其次孪生系列透支：五粮液采用的独特的品牌识别体系，五粮+……的模式虽然很好地稳定了五粮液的核心品牌资产五粮，但是也因此透支了五粮液高端产品的资产，造成了水晶五粮液与飞天茅台无法进行抗衡。与五粮液的模式不同，茅台的系列产品采用子品牌和副品牌的模式，进行了严格的产品区隔，所以不管茅台系列产品如何发展，都无法透支飞天茅台的核心产品价值。而五粮液的这种独特模式，只有一字之差的系列产品，直接将水晶五粮液逼到死角。

再者产品缺少精神：五粮液在打造超高端产品的过程中，产品打造都非常精致，从水晶五粮液到501五粮液采用的花梨木包装，可谓产品包装极尽所能，但是在产品精神上却缺乏作为，缺少从精神层次去考虑高端次产品与高端人群的互动，以501五粮液为例，作为五粮液超高端战略精品，501的产品命名以五粮液核心高端产能工厂501作为产品名称，区隔与五粮液其他产品确实觉有独特性。但是对于高端白酒的消费者来说，501五粮液缺少精神价值，无法和消费者进行精神的共鸣，因此这款产品的推出，很难在超高端市场上形成市场潮流。

最后口感天然迭代：五粮液经典产品52度与53度飞天茅台的口感体验，虽然都是浓香和酱香最经典的两个度数，但是52度的水晶五粮液却是53度飞天茅台的铺垫，因为大多数高端酒的消费者随着年纪的增长，味蕾的衰败和长期饮用白酒后对于逐渐从低度走向高度，因此越来越多的人喜欢高度53度的酱酒，也是因为味蕾衰败和重度消费依赖加重，所以本质上这种消费这的口感体验，让五粮液天然为飞天茅台做产品口味教育。因此如果浓香要想超越酱酒的体验，必须选择高度白酒，超越53度的白酒才能在超高端飞天进行竞争，成功的品牌有琅琊台小琅高，作为区域白酒以71度高度，赢得了超高端区域市场的成功。