季报显示，贵州茅台今年前三季度实现营业收入871.6亿元，同比增长16.77%，归属于上市公司股东的净利润约444亿元，同比增长19.14%

报告期内，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额同比下降约七成。公司指出，系公司控股子公司贵州茅台集团财务客户存款和同业存放款项净增加额减少，以及存放中央银行和同业款项净增加额增加所致；公司合同负债同比增长近三成，环比第二季大幅提升。

今年前三季度，贵州茅台酒类品种中，系列酒销售增速超过茅台酒。据统计，本期公司销售茅台酒略增至约744亿元，系列酒达125.4亿元，比去年同期系列酒销售增长约三成。

贵州茅台，年利润增速上了热搜。这么一个年利润增速不到20％的公司，居然能撑起2w亿市值，真是股市的一朵奇葩。一帮子只会人云亦云、击鼓传花的基金经理，把白酒抬到了完全不属于它的高度。

中长期考虑到需求端表现强劲、茅台不断加大监管力度、产量稳步提升、技改项目稳步推进、渠道改革加速落地，预计2022年茅台酒量价或超预期，推动报表端加速，迈入十四五，走“五线”发展道路，坚持“双打造”、“双巩固”，聚主业，调结构，强配套，构生态，未来业绩确定性强。

白酒完全属于夕阳行业，年轻人不爱喝，老年人喝多了身体容易出问题，事实上年轻了喝多了白酒也会造成各种问题。所以，撑死了给10倍估值。茅台、五粮液有品牌信仰，可以考虑给15倍估值。就是说，白酒行业目前高估了3w亿左右的市值。

中国将有世界上最大的中产阶级群体，等6-10年过后，这批中产阶级有了消费能力，看看他们对茅台、五粮液的消费态度，再来考虑更高的估值。

白酒是一个可以穿越经济牛熊的板块。无论经济景气不景气，开心借酒助兴难过借酒消愁，白酒的特殊之处在于此。

茅台在于他长期拿着第一的名号，白酒是行业稀缺性显著（世界只有我们独有白酒文化）其他酒也可以的，其实千年前无论五粮液还是茅台都跟着老大学的，所以真正牛的还是汾酒汾老大，毕竟要问酒家何处寻，牧童遥指杏花村。