近年来，中秋国庆白酒消费没那么“旺”。一方面，平时化导致白酒日常消费增加，除春节之外行业季节性波动正减弱;另一方面，今年中秋国庆白酒行业当前表现类似于“2018年+2019年”，2018年节前一段时间市场整体情绪偏悲观，2019年较早的中秋导致备货提前，单中秋节日效应淡化。

整体来看，本轮白酒的调整主要还是资金面和情绪面的影响。近期指数下跌后，市场风格或将呈现“高切低”的特征，可能会开始回归到好公司的基本逻辑：高护城河+景气度+估值合理。站在当前视角，高成长板块的持续性需要重点观察，业绩增长持续性差的“概念股”或将面临逻辑证伪后的持续杀跌，而以白酒为代表的消费板块作为最受益于年底估值切换的方向之一，尤其是高端/次高端白酒，已逐步进入性价比较高的配置时间。

从近期渠道调研来看，高端酒企均加强了对库存的管理，春节备货仍然正常。茅台元旦前渠道库存清零，开箱销售后，送礼强需求拉动整箱批价上行；散茅扩大消费人群基础，供需格局加紧。

次高端酒企多在四季度进行控货，渠道库存合理，2021年主力单品多进行提价，对今年业绩有正向拉动，有基地市场的龙头企业稳定性及增长性更优。近期白酒板块出现调整，行业景气度继续向上，当前已到买点。

白酒的几个方向里面，在消费升级在大背景下，具备较强品牌力的企业将会获得持续的溢价，不排除它们的估值向调味品龙头海天靠拢，实际上，现在达到90倍以上的白酒企业就有5只，已经很能说明市场的喜爱了。

中泰证券表示，白酒板块本轮股价与基本面情况明显背离，即本轮调整以杀估值为主，而估值下行是有限度的，茅台、五粮液等名酒未来15%-20%年化增长确定性不断提升以及市场对名酒认知不断增强的基础上，当前估值对应2021年约40-50倍，从长期来说已具备安全边际。而且众多机构普遍看好白酒板块前景。