安邦保险A股市场持有9家公司 总市值1000亿元

继12月16日豪气宣布收购拥有260多年历史的比利时德尔塔·劳埃德银行后仅仅3天，上周五(12月19日)，安邦保险又再次将市场的视线拉到了自己身上，民生银行公告称，安邦已拥有该行有表决权股份总数34亿股，占比10%，成为第一大股东；同日，安邦保险第四次举牌金融街，旗下公司共持有金融街20%股份。在此之前的10月份，安邦保险还先后斥重金收购了纽约华尔道夫酒店和比利时保险公司FIDEA。

以保险起家的安邦保险在短短数年时间里迅速扩张，无论是在国内市场频频举牌，还是在海外市场不断“扫货”，其扩张速度令人咋舌。这匹黑马是如何炼成的？频频出手投资知名金融机构，安邦保险“买买买”的背后，究竟是何逻辑？在外界眼中，安邦保险的历次收购是在向“金融全牌照”的目标狂奔，但根据《每日经济新闻》记者的梳理，这或许并非安邦保险的最终志向。

连续增持知名公司

近来在海内外市场动作频频的安邦保险，再次因“大手笔”投资引发业内关注。12月19日，民生银行发布公告称，截至12月17日，安邦保险拥有公司有表决权股份总数的10%，为公司的第一大股东。原大股东刘永好旗下的新希望投资有限公司和南方希望实业有限公司合计持有民生银行总股本的6.67%，成为第二大股东。

在不断增持后，目前身为民生银行第一大股东的安邦已有了提名董事的权利。12月23日，民生银行将召开股东大会，其中审议的一项议案为增补姚大锋为公司第六届董事会董事。姚大锋现年52岁，自2011年7月至今任职安邦保险集团董事、副总裁。

150亿海外疯狂扫货

与此同时，安邦保险在海外也不断收购资产，其中不乏历史悠久的欧美金融机构和著名地产。

安邦保险先是斥资19.5亿美元(约合120亿元人民币)，从希尔顿手中接盘了久负盛名的美国纽约地标建筑—拥有83年历史的华尔道夫酒店，引发全球媒体关注。然后收购了比利时有着百年历史的保险公司FIDEA，预计收购成本超2.209亿欧元(约合人民币约17亿元)。紧接着，安邦保险马不停蹄地又收购久负盛名的比利时金融机构—德尔塔·劳埃德银行100%股权。

至此，安邦保险3次海外收购花掉了超过150亿元人民币，而加上频频举牌民生、招行和金融街等，今年安邦保险已经为自己的全球“扫货”砸下超过400亿元。

A股持股市值近千亿

与此同时，安邦保险集团的投资范围却极其广泛，金融、地产、能源等均有涉猎。目前安邦仅在A股市场上就持有9家公司，分别为金地集团、招商银行、金融街、民生银行、华业地产、吉林敖东、中国电建、工商银行和万科A，持仓股票的总市值近1000亿元。

据介绍，多年来，国内寿险市场一直遵循着 “负债驱动资产”的战略。但安邦保险、生命人寿却反其道而行之，实施的是“资产驱动负债”新路，通过将投资做大，将总资产做大，再反过来在承保端吸引客户资金的流入。尽管业界对此种操作有不同观点，但在最终“成绩单”没有出来之前，谁也没法将这种新路径一票否决。毕竟，在竞争激烈的承保市场，不排除“安邦们”会走出一条可被后来者所复制并沿袭下去的成功新路。

招商银行:招行“云按揭” 布局“大零售”

2015 年,我首推招商银行,核心理由是:估值溢价回升。2014 年上半年,招行对公业务和同业金融业务加快发展,自身承担了较大的信用风险,招行相对其他银行估值溢价在下降。2014 年9 月后,其提出“一体两翼”的发展战略,借助同业金融业务和对公金融业务来带动零售银行业务发展,零售银行优势将增强,其相对于其他银行估值溢价将回升。其可行的路径之一:加强资产管理业务发展作为核心衔接点来做好部门业务的配合和衔接,巩固零售业务优势。可能的路径之二:借助互联网金融技术,来加快零售业务发展,“云按揭”就是一个极好的尝试。我维持招行“买入“ 评级,预测2014/2015 年,招行净利润增17%/8%,EPS 为2.41/2.61,14/15PE 为4.68/4.31,14/15 年PB 为0.94/0.83。

吉林敖东:攻守兼备 价值低估的医药明珠

我们预测,医药板块14-16年净利润为3.63亿、4.47亿和5.78亿元,给予15年25倍PE的估值为112亿元;持有广发证券股权的投资收益14-16年为7.72亿、9.06亿和10.02亿元,按证券行业给予15年18倍PE的估值为163亿元;公司总市值为275亿元,对应的目标价为30.76元,当前价为22.50元。考虑医药板块的稳健增长,以及金融市场回暖使持有广发股权带来的丰厚投资收益,我们认为公司价值被低估,攻守兼备,给予“买入”评级。

金融街

公司前身是重庆华亚现代纸业股份有限公司，2000年5月与金融街集团进行了整体资产置换，转型为一家主营房地产开发与销售的控股公司，主要从事房地产开发、销售商品房、物业管理等业务。金融街集中了中国人民银行、中国银监会、中国证监会等中国最高金融决策和监管机构。作为首都第一个大规模整体定向开发的金融功能区，经过多年发展，金融街已经成为对中国金融业最具影响力的金融中心区。未来，公司将积极把握金融街拓展机遇，加大商务地产投资，丰富商务地产产品系列和经营模式，扩大市场份额，做精品、做特色、做品牌，以提升产品品质和科技含量为重点，加快产品创新，打造“绿色健康、科技智能”的产品。

万科a:销售稳健 龙头优势凸显

在930政策、降息、部分城市调整公积金政策等多重政策影响下,公司11月销售略超预期,预计在行业四季度普遍好于前三季度的情况下,公司完成全年销售和结算目标无忧,维持盈利预测和买入评级。考虑到市场回暖及今年按揭贷款额度较为宽松,预计公司12月签约销售能仍能保持当前节奏,我们维持全年2100亿元的销售预测。地产行业处于降息周期、销售恢复期和政策边界突破期的三期叠加阶段,地产蓝筹配置优势凸显;且目前公司H 股较A 股溢价15%,预计A 股将受益于估值改善。维持公司14-16年EPS 分别为1.64、1.88、2.19元,目前股价对应PE 分别为7X、6X、5X,维持“买入”评级。

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