清明时节雨纷纷，杠杆大佬欲断魂。借问巨鳄何处有？利剑遥指宝三村......
财新一直说姚老板有高人指点，原来是项俊波....
炸了！今天，万科前独董华生爆料：宝能涉嫌虚假增资；收购万科也主要是违规使用保险资金，包括改头换面后再配以高杠杆；姚老板背后高人是项俊波！
1、虚假增资，2.违规使用保险资金，3.资管计划违规举牌，倒着处理，顺序不能乱，先解散资管计划是第一步……
不得不说，这条微博真如一篇致命檄文，远胜过千军万马。无论怎么看，这都是非常危险、甚至略带恶毒的指控。我试着翻译一下：
1、宝能系与落马的原保监会主席项俊波有染。买入万科股票得到了监管的授意和放行。
2、宝能收购万科股票的行为是“违规使用保险资金”。
3、宝能系资管计划到期但没有清算而是选择延期的原因，是因为违规，待两会换届和监管机构调整之后进行处置。
这三条指控，每一条都足以让宝能的姚老板倒大霉。但从一个学者口中无足轻重地说出来，我还是略感震惊。
项案还没有结案，华生这样说让外界无从证实。至于是否得到了监管的授意和放行，背景是，2015年股灾，当时高层确实鼓励各种资本进入市场救市，包括鼓励保险公司增持蓝筹股。宝能正是此时进入万科。如果硬要说这是监管在为宝能出谋划策，哈，貌似也说得通。
2016年的时候保监会曾对于前海人寿举牌上市公司进行过一轮核查，当时的监管结论是资金使用“并不违规”。至于资管计划到期却未清算，华生用了一个词叫“处置”，这个词确实有学问，因为是处置，就变成你是被迫清算而不是主动清算了。让你的退出，变得狼狈不堪。
现在看来，宝能后事如何处理，应该是比较清晰了.....
当年，姚老板牛气冲冲，睡遍大半个股市，迎来了最高光的时刻。三更半夜，刚跑进隔壁老王的被窝，搞得红烧肉精气不振，退休；又去敲董小姐的门，霸王硬上弓！金子永不眠，姚老板真是能折腾啊！
不过，姚老板大战王石时，万万没想到，中间杀出两个万科独董（前任和现任），被搞得灰头灰脸！
黑白双煞，二鬼拍门，姚老板哪里受得了！
16年，宝能万科大战正酣时，华生频频发炮，狂怼宝能和华-润；今天对宝能，再次发出重磅大炮，揭露那些不为人知的秘密！今年一月，刘姝威发炮宝能资管，现在看来，不是意料之外了吧，应该是事先有计划的。
刘姝威发炮后，工资翻倍，30万变成60万。在股东会议时，针对这一提案，宝能直接投了弃权票，看来是不满意刘的薪酬翻倍！
1、股神姚老板
4月3日晚间，万科公告：钜盛华九大资管拟清盘万科10.34%股份。
清盘股份市值380亿，清盘后，宝能系持股万科降至15%。
持股万科分为三部分，分别是宝能“三驾马车”：前海人寿、钜盛华以及钜盛华委托的九大资管计划，各持有7.36亿股、9.26亿股以及11.42亿股。
宝能“三驾马车”累计持有万科28.04亿股，占总股本的25.04%，买入总额为432.98亿至463.50亿元之间，买入成本约15.44元/股至16.53元/股。
据统计：以万科A周三收盘价32.80元/股计算，目前宝能持有的万科A股份账面市值约920亿元，账面浮盈约500亿元。
以万科每股末期股息0.90元计算，宝能系2017年可从万科处获得25.24亿元的分红。2016年获取22.15亿元的分红，两年相加，宝能系从万科这里拿走47.39亿元的分红。
除了持股的回报，万科还是宝能的“提款机”。
万科公告资料显示，仅2018年开始至今，钜盛华对万科股票进行解除质押并再质押6次。
截至2018年3月27日，钜盛华通过普通证券账户直接持有公司A股股票共计926,070,472股，占公司总股本的8.39%；累计质押股数为926,070,376股，占公司总股本的8.39%。
也就是说，钜盛华所持有的万科股份质押率达到了100%。
若以目前新规下“股票质押率上限不得超过60%”及“万科2018年均价32.3元/股”计算，钜盛华通过质押万科股份理论上最高可获得180亿元的融资。
浮盈500亿+分红47.39亿，在万科大战中，可是赚得盆满钵满！
这个收益，巴菲特看了会沉默，索罗斯看了要流泪，徐xiang看了会怀疑人生，谁说A股不能赚大钱的？
要知道，索罗斯当年狙击英镑时，获利也只有20亿美金，做空东南亚时，获利也只有几十亿美金。现在80岁的索罗斯身价也只有200亿美金，按照胡润财富榜的计算，70后姚老板现在身价应该都超过他了！
对于钱够不够的问题，姚老板此前曾回应称，目前宝能集团的业务范围涵盖地产、金融、物流、文化旅游、医疗健康等各大产业，净资产高达1200亿元，市值超过5000亿元！
通过万能险和高杠杆，两年之间，姚老板轻轻松松秒杀国际大鳄！
2、起底宝能资金链
据新华社2016年报道
宝能系增持万科三步走：
第一阶段，主要是用前海人寿的保险资金购买，共斥资104.22亿元，其中包括万能险账户保费资金79.6亿元和传统保费资金24.62亿元。
随后，在从2015年７月下旬开始的一个多月时间里，除继续通过前海人寿增持万科占比1.66％的股票外，宝能通过旗下的钜盛华公司大举买入万科。
这一阶段钜盛华以自有资金约39亿元，以1:2的杠杆撬动券商资金约78亿元，购买万科股票。这期间的杠杆主要是通过与中信、国信、银河等券商开展融资融券和收益互换实现的。至此，前海人寿和钜盛华持股万科比例合计超过15％。
此后，在2015年9月份之后，宝能的“金主”从保险和证券变成了银行。这一阶段，银行理财资金通过两种方式成为宝能购买万科股票的主要来源。
一方面，银行理财资金置换券商资金。宝能引入建设银行理财资金约78亿元替换前期的券商收益互换等带来的资金。
另一方面，银行理财资金成立投资公司间接增持万科。2015年11月，宝能出资67亿元作为劣后，浙商银行132.9亿元作为优先，通过华福证券、浙商宝能资本构建有限合伙基金，规模最终达200亿元。这笔资金通过增资、股东借款等形式进入钜盛华。此后，钜盛华用其中的约77亿元作为劣后，广发、平安、民生、浦发等银行出资155亿元作为优先，共计约233亿元，通过证券公司和基金公司资产管理计划，继续增持万科。
宝能的杠杆到底有多高？
监管部门组织的调查显示，宝能购买万科股票所用资金的杠杆倍数达到4.19。
有专家认为，宝能购买万科股票的资金有一大部分来自前海人寿，实际上宝能以11.8亿元的净资产撬动了前海人寿104亿元的保险资金投资万科。考虑这一因素后计算，宝能资金杠杆为4.9。但这一说法并未得到专业机构的确认。
除此之外，有参与调查的人士怀疑，浙商宝能投入钜盛华的200亿元资金中有不少于70亿元用于收购前海人寿老股东的股权，而相关老股东与宝能集团有明显的关联关系，这部分资金可能回流至宝能体系内。如果扣除这一部分，宝能的杠杆比例应该更高。
最后，问题来了？
涉嫌虚假注资、违规出资，姚老板会怎样？
姚老板前面就有一个榜样，就是许家印！当年恒大高调涉入万科战局，一度成为主导者，甚至有吞并万科的野心，但在读懂方向后，许老板壮士断腕，以折价转让的方式，退出了万科的争夺，恒大因此暴亏了70亿！
但世界就是这么奇妙，恒大退出万科后，开始引战投、去杠杆、降负债...公司业绩向好，股价狂飙，许家印也成了首富；人在江湖，有时候亏是为了赚更多，而现在赚的，如果处置不好，也会连本带利回去，现在，考验姚老板智慧的时刻到了！
能不能像许老板一样，不好说，只不过，竞技游戏既然已经开场，风险往往不是靠表态所能规避的。
吴先生被指控的罪名是集资诈骗和职务侵占。“集资诈骗”诈骗的是什么呢，是售卖超出了监管审批额度的投资型财险。“职务侵占”侵占的是什么呢，是将这些超募的保险资金，挪用于吴先生个人的产业公司，用于保险公司的增资和投资房地产。
保险大鳄的逻辑都是相似的，虽然手段各有各的不同。这个时候，很多人自然会关心其他险资大佬的命运。比如某肖，某张，某许，某郭。还有，出了很多风头的姚老板。
但从保险的角度，厘清一些概念。
AB吴先生惹祸上身的“投资型财险”，跟寿险公司用于投资的万能险，虽然很类似，但却是两个完全不同的概念。投资型财险，由财产险公司包装发售。你能不能发售，能发售多少，都是必须经保监会审批的。
但万能险不同，基本所有的寿险公司都可以发售，能卖多少各凭能力。至于用于投资，能用多少比例，也只遵循保监会的一些基本规定。
投资型财险，本质上是一种面向大众的理财产品。超出了保监的审批额度，面向普通公众违规超额募资了千亿资金，还被挪用于其他领域。这当然是违规，甚至是违法，是犯罪。过去几年，投资型财险主要的卖家是谁呢，AB自不待言，另一个最大的卖家是天安财险，对，就是那个什么什么系的公司。
其实过去几年，也就那么几家保险公司的财险子公司获准了售卖这种产品，如AB、天安、太保、人保、平安等，对不起，并不包括宝能旗下的公司。
宝能举牌万科的资金，主要是旗下前海人寿的万能险产品，和钜盛华公司的资管计划。
如果像华生先生所言，用万能险资金买入上市公司股票，都属于挪用，都属于违规的话。那不止宝能，基本所有的寿险公司都会躲在角落里瑟瑟发抖。
但对不起，像刘姝威只看到了宝能的资管计划一样，华生眼里，也揉不得宝能系保险资金的沙子。因为看不顺眼，一切便都是错的。
但对错真的很难评说。姚老板唯一的错误，在于爱上了不该爱的万科。
在股市万千的价值标的中，买入万科，居然成为资本的原罪。想想挺可笑的。
