近期,休闲服务行业的投资机会受到了机构的广泛看好,在32只成份股中,共有20只个股近30日内获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占比62.50%,在28类申万一级行业中居首位。
政策面的利好推动、扎实的基本面支撑、旺季效应催化、板块前期的回调等因素均是机构看好休闲服务板块及相关个股未来走势的原因。
海通证券表示,坚定看好旅游业消费升级带来的长期投资机会,旅游大时代已经来临,过度依赖门票经济的旧模式将面临挑战。
首旅酒店:ADR提升驱动行业继续上行
行业转向ADR核心驱动,行业龙头加速成长下集中度继续提高。由于行业景气度转好启动时间约在2016年末,因此根据STR数据显示,2017年Q4行业RevPAR增速为4.2%,较Q3的6.5%略有下滑,但其中ADR同比增长2.13%,增速上行。同时,从华住酒店四季度经营数据来看,Q4同店RevPAR同比增速6.5%,略低于Q3的9.5%,而ADR增速较Q3提升0.4pct至4.9%,目前RevPAR的提升主要因素正由入住率切换到平均房价,并且逐步表现出经济型的ADR提升幅度赶超中高端的特点,行业龙头尚处在上升发展阶段,领先优势仍在持续扩大。现阶段供给端已经止跌回升,但我们预测2018年上半年供需关系将继续利于行业复苏,本轮周期将经历7-8年,未来两至三年仍将处于上升周期。
中青旅:乌镇门票提价利好业绩提升
乌镇门票提价利好公司业绩提升。2017年8月,乌镇东栅门票提价20%,西栅门票提价25%,这将使得2018年前7个月门票收入在提价情况下明显增长。客流增速预测方面,由于乌镇东栅开始运营时间较早,且以观光游为主,预计2018年客流增速放缓至6%左右;而西栅运营时间晚于东栅,且以休闲度假游为主,目前客流仍保持较快增长,假设2018年增长15%。结算票价方面,参考乌镇过去几年的结算门票价格,假设2018年的结算票价是票面价格的60%-65%,按照乌镇景区过去5年净利率的中枢计算,则预计乌镇景区将增厚公司2018年归母净利8.62%-12.29%。
中国国旅:龙头地位进一步巩固
2017年以来中免先后布局北京、香港和上海机场免税业务,基本掌握了国内核心枢纽机场免税业务,行业龙头地位不断加强巩固。机场免税扩张驱动中免营收规模快速跃升,规模体量扩张、渠道整合或带来毛利率的稳步提升,机场业务盈利前景或可期。离岛免税方面,近期离岛免税政策范围和限额有望进一步放宽,而三亚免税店客流量在亚特兰蒂斯、河心岛等旅游项目开业带动下有望持续增长,形成公司业绩增长有力支撑。此外,市内免税政策突破、免税业务国际化值得期待。
腾邦国际:大旅游生态圈建设初见成效
业务稳步转型,生态圈建设战略初现成效。继续贯彻执行“‘旅游×互联网×金融’,建设大旅游生态圈”战略,深化构筑“以机票为入口、以旅游为核心、以金融为翅膀、以互联网为手段”的大旅游产业生态圈。?旅游业务:上下游深入布局,提升获客能力,线上下发力分销,支撑渠道拓展。(1)北上深成产品中心相继落地,线下门店布局逾2000家,计划以差异化形式加速布局,17-20三年内在全国范围内建立100家分子公司、超过10000家门店,年均开点速度超过2000家。(2)通过国际航线运营切入出境游市场,运营国际定期航线近20条,并开展华南区至东南亚的游轮运营业务,目的地接待资源基本实现“五小时飞行圈”内全覆盖;(3)投资全产业链旅行社喜游国旅,在核心目的地进行交通、住宿、门票等资源整合,提升目的地获客能力;(4)深度整合B2B分销平台八爪鱼、欣欣旅游,支撑公司渠道拓展。
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