名酒在终端市场的繁荣数据，似乎并未成功“激活”白酒板块。10月12日晚间，包括贵州茅台、山西汾酒、今世缘、水井坊等在内的几家上市酒企密集发布三季度预报数据。除了贵州茅台继续稳健增长外，山西汾酒与今世缘前三季度营收与净利润均已超过去年全年。

然而，尽管几份经营数据一片红火，10月13日，白酒板块走势却出现分化，贵州茅台最终跌破1700元，跌幅3.41%，山西汾酒、泸州老窖、五粮液等一线白酒纷纷收跌；而包括水井坊、舍得酒业、口子窖等在内的部分区域酒企则以微涨收盘。

为什么茅台酒营收增长，股价却一直下跌？

从整个市场发展的角度来看，当前贵州茅台其实是处于一个非常特殊的发展状态。

从整个市场发展的角度来进行分析，贵州茅台是中国白酒市场少有的具有奢侈品属性的白酒，本身它的收藏属性和高价值属性共同加持了贵州茅台，这些年持续不断的市场发展，所以贵州茅台当前的整个市场的高市值，高价格，高股价，是贵州茅台这些年不断发展所产生的一个必然结果。

但是这些结果实际上也代表的是贵州茅台，也面临比较大的市场压力，这就是整个市场前期位置过高带来的巨大的下行风险。

白酒行业分析师蔡学飞认为，贵州茅台在有意控制增速，但他表示公司控速是为了释放降温信号，从而加强渠道管理和价格管理。“长期的投机炒作行为导致实际市场产品消费量有限，产品在渠道空转，影响了实际的产品市场需求量。降温有助于长远稳定增长。”蔡学飞表示。

在贵州茅台股价降温的同时，以其作为龙头的白酒行业也呈现出持续下跌态势。

“白酒板块回调，第一是受整体大盘走势疲软影响，第二是水井坊公布的半年报业绩对市场信心的影响，第三是板块前期上涨过快过猛后的技术性调整影响。”

沈萌表示，白酒板块在大盘震荡之后，加上对部分企业业绩走低的消化，技术性调整后，或将成为下半年资金重新抱团的目标之一。