广安爱众:坚守并购式成长,为“电改”做好充足准备
公司公告投资1亿元设立爱众资本管理公司,用于培育并购项目、资本运作等事宜。公司还公告以1.20亿元收购新疆富远14.8%股权,同时将对外转让双红山电站资产(1万kw装机)用于还贷降低富远项目财务费用。此次收购表明公司对富远水电资产未来盈利的看好,特别是对电改推进后,未来盈利能力提升的乐观看法。公司同时公告以9706万元(投资成本+10%投资收益)出售爱众矿业70%股权,以集中精力在电网、水电站等主营业务的发展。
公司志存高远,立志打造西部地区公用事业龙头公司,恰逢电网改革+国企改革窗口,公司未来的业绩弹性和成长空间显著。此次投资公司设立、富远公司股权的增持和矿业公司股权的退出,更表明公司秉承集中电网、水电站等业务主线,坚持并购时成长的决心。维持“买入“评级。
隆鑫通用:摩托车出口退税率上调,有利于扩大公司出口规模,提高盈利水平
2014年12月31日财政部发布《关于调整部分产品出口退税率的通知》,经国务院批准,调整部分产品的出口退税率。摩托车出口退税率由15%(实施2009.06.01-2014.21.31)提高到17%(从2015.01.01开始)。
根据公司传统业务如发电机组、农机、轻型动力的平稳增长,以及低速电动车、无人机战略、大型柴油发电机组相继实现,公司从动力为主向下游产业链逐步延伸。根据谨慎性原则,我们仅考虑公司传统业务和大型柴油发电机组业务,预计2014-2016年营业收入分别为69.15亿元、82.98亿元和93.77亿元,增速分别为6.3%、20%和13%。2014-2016年归属母公司净利润为6.29亿元、7.88亿元和8.98亿元,增速分别为13.9%、25.2%和14%。考虑此次增发,摊薄后EPS 分别为0.78元、0.94元和1.07元。我们给予公司买入投资评级,目标价20元,对应2015年估值21倍。
重庆百货:消费金融公司获批,金融业务再落一子
继发起小贷、保理子公司以来,本次消费金融公司获批意味着重百金融领域业务创新再次取得有效进展,未来依托商业资源发力金融及跨境电商业务雏形已现。看好公司金融领域业务创新转型,并关注重庆国企改革、自贸区申报等层面进展。目前行业可比公司估值约20X,考虑到转型尚处初级阶段给予一定估值折价,上调目标价至32.0元、上调PE估值至16.5X,维持“增持”评级。
消费金融公司获批,金融业务再落一子。作为新兴金融机构,消费金融公司是促进经济从投资主导型向消费主导型的重要手段,后续可能享受更多政策性优惠,业务主要包括个人耐用消费品贷款及消费贷,具备审批速度快、无需担保、贷款期限短等特点。此次重百作为主发起人,拥有消费金融公司30%股权,北京秭润、重庆银行、阳光产险等分享剩余股权,并将于6个月内完成筹建。我们预计本批消费金融公司牌照共计10个左右,有一定资源稀缺性,且为继小贷、保理业务后金融业务再次取得有效进展。作为转型重点领域,公司后续金融业务布局仍值得关注。
国企改革风起云涌,有效提升市场关注度。由于资产价值突出(自有物业超70万平米)、具有改革预期且估值处于历史底部,当前市场风格下我们认为公司有望受增量资金追捧,维持2014-2016年EPS预测为1.7/1.94/2.19元不变。
上海家化:出售天江药业股权,利于公司长期发展
上海家化公告,拟向中国中药(00570.HK)出售所持天江药业23.8%股权(其余3家股东拟出售16.7%股份)。天江药业主营中药配方颗粒研发和生产,2013年收入25.1亿元,净利润5.5亿,以2014年扣非净利润为基础,按PE=15X估值,市值不低于92亿元且不高于102亿元。公司持股对应市值为21.9-24.3亿元,增厚税前利润16.6-19.1亿元。
我们预计上海家化14年净利润9.6亿,目前市值230亿,对应14年24XPE,表面上看此次交易把24倍估值的资产以15倍出售略显负面,但我们认为更应关注此次交易对公司发展的意义:1)中药配方颗粒研发生产上市公司市场估值约25-30XPE,天江药业是非上市公司,考虑时间成本以及未来特许经营牌照放开,40%-50%折价合理;2)家化作为参股投资,只能通过分红或退出来实现回报,11-13年平均收到分红1450万元(平均分红率15%),实际意义不大;3)此次交易为家化带来21.9-24.3亿元现金,加上3Q14账面23.7亿现金,公司现金持有的现金高达45亿元,我们判断主要会用于青浦基地建设(总投资13.5亿元,搬迁补偿6.7亿元,实际投入6.8亿元)以及围绕化妆品主业的收购兼并,收购资产仍然可以享受高估值。将静止的市值换成流动的现金,有利于公司长期发展。
三泰电子:定增募资助速递易扩张、收购完善金融业务布局
三泰电子拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过1.3亿股,募资总额不超过29亿元,用以速递易业务三期的建设与运营。2、公司与烟台伟岸签订《股权收购意向书》,拟以不高于7.5亿元收购烟台伟岸100%股权。烟台伟岸为金保盟网站运营主体,专注于金融和保险类产品互联网推广及网络营销,目前是全国最大的网上车险营销平台,其2014年1-9月收入8271万元、净利润7985万元,承诺2015-2017年扣非净利润合计的净利润不低于2.2亿元。3、李克强总理视察前海微众银行,希望用互联网金融倒逼传统金融改革。
截至2014年11月30日,速递易已签署27456个网点布放协议,并已完成11702点布放。公司计划将网点拓展至70余个城市,预计16年7月底前完成第三期33000个网点布放及运营。随着此次募资计划的落地,公司在速递易网点布设方面的资金将全面得到得到落实和保障,与其他第三方竞争对手相比,执行力与上市公司资金优势尽显。
圣阳股份:储能业务迎行业爆发,动力电池受益低速电动车规范化发展
圣阳股份主营铅酸电池业务,产品覆盖通信、动力、储能三大领域,通信电池排名前三,动力电池受益低速电动车规范化,储能电池有望迎来爆发式增长机遇。
储能有望成为2015年“风口”行业,引入先进技术有望享受盛宴。电网稳定性要求使储能迎来发展机遇,德国储能普及趋势初见端倪,为中国指引了方向。目前国内储能存量市场在于偏远地区离网、微网系统,最大潜在市场在于风电光伏配套,可解决并网难问题需求迫切,另外智能电网也对储能系统有一定要求。储能已列入能源发展战略计划,市场爆发静待后续扶持政策落地。圣阳与日本古河合作铅碳电池,用以储能,具有较大技术、成本优势,有望坐享行业爆发盛宴。
通信电池三甲地位稳固,4G仍处建设推广期。“铁塔”公司成立导致2014年4G基站建设略低于预期,2015年仍处于4G建设高峰期,公司作为排名前三的电池供应商,产品需求有保障。
如果还在为不知道买什么股票发愁吗？还在为手里的个股是去是留惆怅吗？在各大安卓市场搜索“傻瓜理财”，安装APP，或者微信：shagualicai001，瓜哥不是机器人，更不是系统回复，你的股事，瓜哥来倾听，更能帮你解决。
