三季报：今日收官 逾七成公司三季报业绩同比增长

据统计，截至昨日17:00，两市共有2067家公司报告期内归属母公司净利润实现同比增长，占比70.09%。其中，共有549家公司报告期内归属母公司净利润实现同比翻番或扭亏，江西长运(32836.04%)、ST常林(11581.35%)等两家公司净利润同比增长超过100倍，此外，净利润同比增长超过40倍的公司还包括：华友钴业、黑猫股份、海源机械、天山股份、凌钢股份、龙宇燃油、智飞生物、山东钢铁、启明信息。

四大行3季度日赚25亿 中国石油净利增逾九倍

四大行3季度日赚25亿

10月30日，工商银行、农业银行、中国银行公布2017年第三季度经营业绩，净利润方面，农行三季度实现归属股东净利润同比增长4.89%，为四大行中最高增速。经营业绩显示，经营指标延续上半年持续转好的态势，四大行三季度平均日赚25亿元。工行方面表示，工商银行三季度经营情况延续了好于计划、好于同期的平稳健康发展态势，经营指标逐季改善，经营质态持续提升，经营活力不断增强。

对比四大行三季度的归属股东净利润可以发现，今年三季度，除中行外，其余三家银行净利润同比增速均在3%以上，其中，工行以750亿元的规模位居四大行三季度净利润排位之首，与第二位的建行相差超100亿元，比排在第四位的中行高出近80%。

中国石油前三季净利增逾九倍

中国石油30日晚间发布三季报，前三季度，中国石油实现营业额人民币14,577.04亿元，比上年同期增长26.7%，归属于母公司股东的净利润人民币173.66亿元, 比上年同期增加人民币156.35亿元，同比增长903.2%。预计2017年度归属于母公司股东的净利润同比将大幅增长。

资金面：有喜有忧 短期不乐观

1. 税延养老险已做好准备 或将输送资本市场千亿级“弹药”

据了解，保险业已经做好了税延养老险准备工作，相关试点一旦启动，马上可以有效衔接。不出意外的话，市场规模、渠道及产品优势均靠前的中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险等四家上市险企，有望进入试点保险公司的首批名单。上述保险公司人士向记者表示，公司在产品研发、系统升级等方面开展了多年大量的前期研究和准备工作，目前已基本就绪，能够确保试点政策出台后在较短时间内落地实施。以保险资金目前的权益仓位平均水平作为参考，假设未来商业养老险权益投资占比也保持在10%左右的话，大致可为资本市场贡献千亿级增量。

2. 万亿央行流动性工具到期 流动性有隐忧大概率紧平衡

税期的扰动刚平复，月末效应又来袭，货币市场紧张气氛趋浓。好在月末效应已是强弩之末，但本周逾万亿元的央行流动性工具到期，给资金面带来新的不确定性。本周央行逆回购和中期借贷便利到期量高达10070亿元，为年初以来第二峰值。机构分析认为，中短期内市场资金面仍面临考验，再考虑到平抑债券市场过度波动的需求逐渐上升，央行对到期逆回购和MLF进行适量对冲合理且必要。进一步看，低超储率造成的制约依旧明显，年底前内外不利因素仍不少，资金面不乏隐忧，但在央行精细化调控的作用下，保持紧平衡仍是大概率事件。

市场观察：主力刻意制造散户恐慌？ 慢牛格局的逻辑依旧

市场遭遇黑周一

本周一A股大跌，截至收盘，上证综指跌0.77%至3390.34点，深证综指跌1.73%至1988.48点，两市成交均明显放大。创业板、中小板下跌明显，创业板综指收挫2.64%，中小板综指跌1.61%。

个股方面，昨天30只个股跌停，300多只个股跌幅超过6%，如果不是下午市场有所回升，可能盘面会更惨。从跌幅较大的个股来看，主要以中小创个股为主，次新股板块依然是“重灾区”。

暴跌原因分析，首先，沪指突破前期高点创下新高，现在市场情绪有些亢奋起来，但越是激动的时候，越要保持清醒的头脑，操作上不要冒进追高。

第二，股指面临2015年7月A股市场的密集成交区，还没有被有效突破，这个位置当时出现了不少的套牢盘，所以这也是需要大家小心的。

第三，从今年6月开始，大盘已经维持了连续5个月的强势，短期存在调整的可能。

而昨天表现最好的板块，无疑是保险股。中国平安虽然只上涨了0.2%，但创下本轮行情的新高。三季报显示，中国平安正是当前公募基金的最爱，持股市值高达368.92亿元。分析认为，未来A股市场将成为机构主导的市场，这个趋势将越来越明显，少数具有投资价值的优质公司将越来越强，而大多数普通公司难以成为机构青睐的对象，机会也会相对更少。

主力意图：刻意制造散户恐慌？

A股市场上，大幅回调并不罕见，真正扰动人心的是，行情陷入多空胶着时投资者该顺势了结、出局避险，还是坚定信念，持股待涨。

如今无论从空间上还是时间上去考察，行情都还没有走到头，不必因为一次大跌就去过分地担忧，保持耐心即可。牛市不代表必须一路涨，恰恰相反，牛市更可能出现一些无厘头的、丈二和尚摸不着头脑的大跌，往往是主力资金捞取筹码、清洗浮筹的手段，刻意强调的所谓“利空”往往是烟幕弹，制造散户的恐慌。

看多市场的理由

一是护盘军还没有改变。券商股依然不行，而保险会是唯一的护盘长青树。

二是大蓝筹的炒作不变，题材股仍只能是蓝筹的附庸品。贵州茅台炒残后，象京东方A这样的数千亿市值的大盘股，也会炒，但只是热钱转移过来的“炒”。

三是市场已切换出来前面超跌后的蓝筹股，以中国中车为首，带动一些一带一路与基建相关题材。

四是混改已再度动作，仍是中国联通为首。

五是科技股仍会有一些资金青睐，不过比较广泛，难度也较大，还是要找符合热点题材的高价大白马股。可以从兆易创新、华大基因上去找共同点。

六是高送转次新股是少量游资仍在坚守的阵地。

慢牛格局的逻辑依旧 市场仍将向上

进入四季度，依据一般规律，各基金和机构投资者会有一个调仓换股的过程，近期涨势较好的蓝筹股波动也许会加剧，须注意风险。进入年底，年报预披露的工作也将展开，那些有成长性的各新兴行业的龙头个股，不妨提前关注。

分析人士表示，相较于近期高点时两融余额的9976.62亿元，上周五时两融余额距其也仅有“一步之遥”。总的来看，由于基本面向好态势未改，支撑指数慢牛格局的逻辑依旧，中长期A股也仍将维持缓慢上行的趋势。

中金公司指出，基于金融监管、去杠杆以及通胀复苏进程有所回升的预期，市场对流动性趋紧的担忧有所上升。但市场对金融监管和去杠杆其实已有所准备，同时由于地产受压资金有所外溢、通胀回升之下实际利率可能下降、人民币稳中有升即资本流向的边际变化也将对资金面有利。因此，随着A股国际化步伐的加快，展望2018年，市场仍将乘势而上。

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