近期多家白酒上市公司披露三季报业绩预喜，而二级市场上，股价却持续走低。华创证券等多家机构分析认为，10月以来白酒板块持续走弱原因主要在于短期内的资金面及情绪问题。

市场情绪快速宣泄后，预计短线资金离场，板块已现吸引力，龙头酒企估值回落后，性价比进一步凸显，后续仍存在较大结构弹性机会。

然后就是整个白酒的业绩，白酒股，除了茅台，它业绩没有下滑过，年年增长，只有多少。而五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒等其它公司都有业绩下滑的历史。

五粮液有四个年度业绩是下滑的，最后两次是2013年和2014年。2012年净利润99亿，直到2017年净利润也才96.7亿。

当时的市场，白酒股涨起来，超级不理智，当时怎么算，五粮液市值也不应该价值一万多亿啊。

经过股价的两年下跌，现在的五粮液股价便宜多了。因为五粮液的问题很明显，就是实力驾驭不了野心。

五粮液看飞天茅台实际零售价3000元左右，自己也搞了3000元的经典五粮液，直接对标飞天茅台。

飞天茅台的品牌形象是无敌版的存在，五粮液硬上一个价格齐平的品牌，消费者自然不会买账。

一个公司的精力和资源是有限的，五粮液重点发力的高端单品冲不上去，普五之外的其他价格较低的品牌，自然被忽视了。而茅台不仅仅是稳居高端霸主地位，

公司新推出了1000元出头的茅台1935，更是明显在抢占五粮液普五的市场份额。

五粮液不是硬要跟茅台比高端么，茅台就推一个次高端的，直接对标五粮液的主力高端。茅台这是通过品牌分层的方式，牢牢掌握高端白酒的话语权。

股价是业绩的反映。今年上半年，五粮液净利润增速为14.38%，而贵州茅台为20.85%，泸州老窖为31%，山西汾酒为41%。

所以五粮液自然就成了这几个股票里面表现最差的。