白酒行业近两年的疲软，疫情只是一方面的原因，主要是消费购买力和量增困难，调整时间相对更长，复苏力度较弱。从香型来看，近两年酱酒行业调整部分企业库存和价格问题突出，明年增长有压力，但业内人士都比较看好酱香酒在中长期的分化机会。

10 月以来，白酒板块跌幅较大，从中长期来看，白酒板块估值已经调整到可类比2018年时候，是处于比较合适的中长期配置区间。从目前来看，当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，在消费边际改善和低基数一致的预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高，消费有望逐步回归正常水平。

在中国，高端白酒有着特殊的市场地位，尤其是茅台这样超高端的白酒品牌，牢牢占据着请客送礼的首选位置。2021年，仅贵州茅台和五粮液两家高端品牌，就占据了白酒消费市场的半壁江山。

由于高端白酒的典型消费人群大多是政商中层以上人士，消费观念上“轻价格，重品质”，并且追求产品背后的品牌文化和社交圈层，导致中国高端酒品牌的江山稳固，受到经济下行的影响很小。

白酒股票 能否逆转需看哪些因素？

酒行业的变化，影响着资本市场对白酒股的情绪。在上半年酒企业绩增速普遍放缓的背景下，投资者期盼酒企业绩三季度经过暑假、中秋等旺季后快速回补。可“十一”假期后首个交易日的开盘大跌，却给无数中小投资者“当头一棒”。长期持有贵州茅台股票的钱鹰（化名）便是其中之一。

“贵州茅台股价10月大跌，这个急跌法确实令人意外。”贵州茅台中小股东钱鹰向记者坦言，“虽然疫情管控大幅影响了消费场景，但茅台基本面还是比较稳定，市场突然跌，确实有些莫名其妙，也跌得让人心里不爽，但市场情绪就是这样不可琢磨。”

不过，目前规模型酱酒格局稳定，但长尾明显，渠道价格不透明使得渠道利润高，随着市场进入完全竞争，行业洗牌后渠道利润会略微下降，行业将愈加健康。