A股从8月底以来的反弹脚步被上周五的大跌打乱。当日，上证综指下跌5.48%，创下最近三个月来的最大日跌幅；创业板指两天连跌8.56%，创下9月中旬以来最大连续两日跌幅。不少投资者惊呼，一个月的利润一天就被消灭了。这两天股市行情也是惊醒动魄，不断走势深V行情。

在大跌之后，公募基金们虽然对后市产生了一定的分歧，但整体上并不悲观。融通基金认为，风险偏好改善和资产配置荒的反弹逻辑仍然未变。

与公募基金相比，私募基金灵活的操作风格为其躲过了这一次的大跌。根据媒体的报道，不少私募都在上周五之前不同程度地做了减仓，因为这些私募认为股灾后的第一波反弹基本结束，市场进入调整阶段。

上海博道投资股票投资总监史伟表示，9月以来，存量资金加仓已经接近尾声，公募、私募基金的仓位都明显上行，反弹第一波大致结束，震荡调整也在预期之中到来。上海倍霖山投资总经理高杉则认为，前两个月是最好的蜜月期，现在创业板整体估值近百倍，宏观基本面却没有根本改善，只有“供给改革”的预期。“我们通过估值和技术分析，判断市场进入调整期，大幅降低了仓位。”

但出人预料的是，虽然私募整体上已经提前进入减仓操作，但对明年初的市场却相对看好。史伟认为，在震荡调整后，后市的上涨取决于新增资金的入市。在债券收益率降低、房市低迷、“资产荒”大背景下，银行等各类机构资金以及个人投资者的资金没有更好的去处，最终还是会进入股票市场。

广东瑞天投资总经理李鹏对于明年一季度行情比较乐观。他预计明年1月份开始改革有可能会提速，另外年报的高送转行情会有支撑和配合，因此一季度可能会迎来小幅反弹，元旦前后是布局的好时机。

北京峻谷投资总经理李树伟认为，由于中国经济的基本面没变，蓝筹股低估值没有变，高技术产业、服务业高速发展的状况没有变，不具备连续下跌的条件，因此市场在经过短期下跌后有望企稳。

这五个主题不容错过

“股市是目前最有吸引力的资产。”业内资深人士指出，未来市场行情将趋于分化，部分前期涨幅巨大的题材股将面临长期的减持压力，而估值合理的优质成长股、估值便宜的消费类价值股将成为资金流入的方向。在投资方向上，看好五条主线。

主题一、智能制造

今年，“中国制造2025”发展规划正式出台，中国制造强国领导小组也随后成立，预示着制造业将在“十三五”期间进入政策黄金期。“中国制造2025”作为对制造业的中长期规划，事实上已经对“十三五”期间的制造业促进政策作出了布局——以智能制造为主导。

在传统行业技术升级改造的路径中，主要投资方向包括：

(1)底层智能化单机设备类企业，例如包括高端数控机床、机器人等；

(2)智能化单机设备的关键零部件提供商，例如机器人核心零部件的控制器、减速机和伺服系统等；

(3)具备产线级和工厂级系统集成商，在“底层设备集成+硬件+软件”方面具备一体化综合解决方案的能力。建议重点关注黄河旋风、机器人、埃斯顿、博实股份、海得控制等。

主题二、军工

在海外地缘政治局势紧张、军工改革、资产证券化等的背景下，军工股反复活跃。数据显示，申万国防军工指数今年以来涨幅达超过四成，自2013年以来该指数连续维持30%以上的年度涨幅。统计数据还显示，过去3年(2013-2015年)申万国防军工指数的表现均好于沪深300.

安信证券建议积极关注以科研院所类资产为主且资产证券化率较低的航天科工集团、航天科技集团及航空工业、中电科等军工集团底下的上市公司如航天发展、航天电器、航天长峰、航天晨光、航天科技、航天动力、中国卫星、航天电子、航天机电、中直股份、中航电子、光电股份、四创电子、国睿科技等。

主题三、迪斯尼概念股

迪斯尼指数已经调整一个半月，目前大盘正在调整，在调整期间建仓迪斯尼龙头，到春节前可以获得100%的收益，这个确定性比较高。

理由是：12月中下旬迪斯尼官方会开新闻发布会，公布上海迪斯尼的开园日期，这个开园日期大概率是春节前7-10天，这样围绕整个春节都会是迪斯尼乐园的游客高峰期。那么对应到A股市场的题材股炒作，像迪斯尼这样的大题材，需要1.5-2个月的炒作期，今年的春节是2.8日，所以从12.10-1.31日将会是迪斯尼行情的一波完整的炒作周期，这个炒作周期的发动日就是上海和迪斯尼官方开新闻发布会那天，这一天大概率是12月中旬和下旬。

迪斯尼的龙头非常好选，此处不做推荐，只要在3个龙头里选到任何一个，春节前都是翻倍行情。

主题四、环保股

每年11.15日到3.15日是一波环保股的行情，目前大盘正在调整，在调整期间，环保Ｂ会变成负溢价，那么在负溢价的过程中建仓环保Ｂ，将会在后续的雾霾行情中获得【中证环保指数上涨＋溢价修复】的双击，这个也属于套利操作。所以最近是环保股的建仓期。

每年11.15日到3.15日中证环保指数的涨幅高于深证成指，而环保B的涨幅高于中证环保指数，所以如果你不能保证选到这个炒作期间的PM2.5的炒作龙头，那么最好直接选择环保B。

综合来看，150238的风险最大，但可能收益最高，攻守兼备的就只能是150185了，安全边际比较高，杠杆也不低，溢价也能接受，同时流动性最好。

主题五、公募基金年底拉净值行情

每年的12月份都是公募基金拉净值的行情，这个月会出现很多疯狂的个股，所以，看看股票型公募基金业绩排名前10的公募基金，然后抓取它们的前5持仓股，随后做统计分析，以此来挖掘其中潜在的妖股。

这个行情跟迪斯尼一样，属于高度确定性行情，翻一倍也是很轻松的。

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