白酒是门简单的生意，产品简单、业务简单，把酒生产出来卖出去就完成了一整个过程。白酒的财务报表也很简单，比如白酒企业的资产负债表，除了货币资金、存货，就数固定资产占比较高了。
白酒现在已经不是一个靠走量实现业绩增长的行业，产量下滑并不能阻碍股价的飞涨，这是为什么呢？
“量”和“价”是驱动业绩增长的两大原动力，产量下滑，但白酒价格越来越高。尤其在消费升级促动下，一方面高端白酒挤压低端白酒，占据了约70%的市场；另一方面高端白酒频频涨价，价格提升幅度大于产量减少幅度，白酒总体市场规模不断增加。
从业绩持续性来看，尤其是一线白酒连续多年的营收和净利润增长，给资本市场带来了足够的确定性，所以即使在市场震荡，趋势并不明朗的阶段，一线白酒也屡创历史新高，都是市场在寻找增长确定性的落脚点。
但如果从“申万三级”行业指数的估值来看，目前白酒类上市公司的整体估值在2011年初至今十年，一直处于高位估值区间，想要在短期继续提升估值，难度是比较大的。
从诸多层面看，白酒股的走势依然向好，原因有三。
第一，白酒企业的基本面依然向好。
根据日前20家A股白酒企业发布的三季度报显示，营收排名前六的酒企均保持营收、净利双位数增长。中国酒业协会也发文称，尽管当前白酒板块资本市场波动较大，但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变。
第二，虽然短期内受到疫情冲击，但白酒行业的消费韧性仍在，具备穿越周期、业绩反弹的巨大潜力。
第三，伴随着国家政策调整和经济结构转型，白酒行业也将进入新的发展阶段，从“高增长”向“稳增长”转变，蕴含诸多投资机遇。
我们可以看到近期白酒板块的大跌并不是由于基本面发生了变化，白酒板块的基本面中长期来看具备高成长属性，还是长期向好的。
