白酒经历了近半年的调整，估值上来讲已经没有年初那么贵了，但是同样也没便宜到那里去，不确定性因素还是有一些，比如政策性风险，近期茅台降价等等。

也就是说目前来看，当前还是看不到景气度出现回暖的情况，也就是确定性还不够，毕竟我们作为投资者，来到这个市场的目的是为了赚钱，而不是为了给别人买单。

白酒具有成瘾性，同时，具有一定的社交属性，高端白酒尤为明显，高端品牌定价权较高，充分享有溢价，不易被新技术、新产品颠覆，不需要持续的大笔资本支出。

上市的白酒公司，以各地名酒为主，未来喝白酒的人很可能会越来越少，但喝名酒的人大概率会越来越多。

因此，中高端白酒拥有较深的护城河，净利润率很高，现金流非常充沛，从超长历史周期来说，白酒股也给投资者创造了较好的回报。

我个人判断，中证白酒未来净利润的长期增速在10%左右，考虑到无风险利率等等因素，对于我个人来说，可接受的买入市盈率上限。

而且我个人更偏好直接买茅台和五粮液来打新，原因在于上文中提到的行业风险，白酒行业的产量和消费量，长期大概率是向下的，越是高端品牌受到的影响越小一些。

从茅台的财务报表可以明显看出，公司的每股收益和营业利润都在不断的增长，收入业绩均有翻倍以上增速，显着超越市场预期，且市场批价依然坚挺，经销商货源紧张，再度验证终端强劲需求。

预计四季度发货节奏虽有小幅回落，但收入增速仍有望维持30%以上增速，业绩受益费用率下降，增速更快，展望来年量价齐升轨道，公司市值必将加速进击。

目前茅台酒的价格仍然非常高，即便降价也只是个别现象，从广大网友的反应来看，实际上很多地方的茅台酒并没有降价，反而是悄悄的上升。

对于这种不降反升，其实也可以理解，毕竟茅台在中国是一种特殊的存在，目前的茅台已经完全脱离了酒的属性，而是变成了一种投资品，这也出现了市场上一种很怪的现象，那就是买茅台的人不喝，喝茅台的人不买。